2021年05月27日

（吉隆坡27日讯）乐天交易指出，马股今年的本益比估值料处于超低的13.3倍，估计末季或出现反转，相信综指年底可触及1700点，看好银行和种植股，而小型股会继续跑赢大市。

乐天交易研究主管余贤彬今日在线上次季市场展望汇报会上说：“本地股市表现乏味，仍跑输其他区域市场。”

他补充，管控令重启，马股陷入盘整，一直在1560点到1590点之间徘徊。

“目前富时隆综指估值非常低，仅达13倍本益比，但就算估值看来诱人，但仍没有什么买气。现阶段，小型股成了救世主。”

根据该投行数据，综指年初至今走低3%，今年估值料处于13.3倍，远低过5年均值的18或19倍；富时隆小型股指数在今年，则上扬了4.3%。

“相信小型股在短期内能继续跑赢大市。”

正因估值低迷，余贤彬预测今年末季可能会有惊喜。

“主要催化剂就是我们的估值。从没见过估值处于这么低的水平……（马股）估值总是高过区域股市，但现在确实低过对手。”

新加坡海峡指数今年估值预计为14.7倍，泰国、印尼和菲律宾预计分别高达19、17.7和17.6倍。

因此，建议投资者趁低入场累积马股。

变数或加剧

另外，他预测今年马股企业盈利将回弹58%左右，明年平稳增长1.2%。

不过，余贤彬提醒，目前市场仍充满变数，建议投资者谨慎行事，相信本地机构在近期购兴仍疲弱。

“直到年底，波动还可能会加剧，因为美股市场目前处于高估值，若通胀或利率提升，将首先冲击美国市场风险情绪。”

他解释，随着美国政府大开水喉，派钱给人民对抗疫情所带来的冲击，市场容易筹得资金，相信美联储会出马解决该问题，将多余流动性抽离市场。

此外，他预测令吉兑现美元在今年内，会游走在3.90到4.00水平之间。

反观本地，他认为不会有类似问题，相信国家银行应该不会太快升息。

外资续逃离

鉴于本地疫情再起管控令重启，乐天交易将先前综指年杪1870点目标，下修至1700点，相当于本益比估值14倍。

近年来一直看到外资持续流出马股，截至今年4月，外资在马股市场的持股比重，更是下降至新低的11.75%；根据该投行数据，在去年1月，外资持股比重为14.4%。

余贤彬指出，最大的问题还是本地政局动荡。

“他们全对政治格局相当敏感。”

乐·天·交·易·点·评·各·领·域

银行盈利展望看俏

仍未确定管控令3.0所带来的冲击，但市场仍较看好盈利增长，预测今明年分别可达29%和19%。

实际上，这是唯一一个盈利稳定增长的领域。

种植还能走高14%

市场仍未跟上强劲原棕油价走势。盈利在去年稳定增长50%后，估计今年还能走高14%，并在明年持平。

电信明年强劲反弹

仍等待亚通和数码网络合并结果。市场看好该领域，认为盈利在去年挫跌后，在今明年分别回弹20%。

博彩复业挑战重重

博彩业务重开仍然具挑战。

公用事业最抗跌

市场波动时的防御性选择，盈利预测在今明两年分别提升21%和2%。

消费明年有望改善

我们知晓原料上涨会冲击餐饮业，但在疫苗接种计划推出后，明年开始应该会看到消费者开销改善。

医保好景难以为继

尽管手套股估值看似诱人，但均价将面对下行压力，且超常盈利表现难以持续。

新入行对手扩大产能，进一步抑制均价。

盈利增长前景放缓，预测今年增长90%后，明年会挫跌52%。

物流复苏处于正轨

抑制已久需求和高昂运费，加上该领域保持正常运作的必要，为逐步复苏铺路。

预示着良好盈利表现至少可维持到2022年。

科技通胀利率挑战

需求激增和晶片短缺，驱动盈利增长，但已被市场纳入考量。

该领域将面对高通胀和利率逆风，或损及增长。

油气展望未见曙光

抑制已久的需求和经济重启可驱动能源需求，但至今展望仍未清晰。

产托疫情重创商场

谨慎看待管控令重启，以及更严苛标准作业程序对商业营运的影响，会进一步削弱人流量。

建筑中期仍具挑战

更严格标准作业程序拖累项目，原料成本上涨侵蚀赚幅，中期仍具挑战。

产业买气依旧低迷

仍未看到曙光。滞销库存达5万7000单位，加上买家财务状况恶化，该领域形势严峻。

汽车促销催谷销量

税务豁免等促销活动还在进行中。

需求仍有，还看到新车款推介，相信展望不错。

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