名家专栏
2021年03月19日

在2019冠状病毒病疫苗测试成功，并在全球各地展开大规模的接种计划后，诸如原油、食品及基本金属与原料等原产品价格，已从去年的谷底强劲反弹。

世界银行指出，去年4月至今年2月期间，食品价格已大涨33.4%，诸如木材及橡胶等原料价格上扬18.9%，金属及矿物则飙升62.5%。

截至3月1日，布兰特原油价格已大涨40.7%，至平均每桶58.67美元（去年平均每桶56.87美元），而到了3月8日，布兰特原油期货价格已扬升至每桶逾70美元，这是冠病疫情爆发来首见。

除了全球冠病疫苗接种计划推动全球原产品价格强劲复苏，燃油消费恢复、中东地缘政治局势紧张，推高了原油市场的地缘政治风险溢价。

今年税收料增14.6%

财政部在2021年财政预算案中预测，今年的税收增长14.6%至1319亿令吉，原油价格在这时候显著增长，对于填补税收目标潜在不敷的缺口无疑正合时宜。

财政部预期公司税税收提高8.8%至646亿令吉，个人所得税税收则跃升18.2%至424亿令吉。

大部分商家经过过去一年来的疫情重创下仍在苦苦挣扎求存，因此预料盈利将下跌，甚至仍面临亏损，尤其是旅游相关领域和零售业。

政府的个人所得税税收目标可能面对国人收入下跌的冲击。

这包括花红减少或没有花红、减薪或只有微幅加薪，失业率仍然偏高（1月份失业率为4.9%，或78万2500人失业），以及丢失饭碗的雇员人数仍然偏高（今年1月至3月4日为1万5966人）。

燃油补贴抵消利好

不过，政府提供成本介于36亿至101亿令吉的燃油补贴，却会抵消石油收入的大部分额外获利。政府已决定分别为RON95汽油及柴油分别订下每公升2令吉零5仙及2令吉15仙的零售顶价，以保护消费者免于国际油价任何飙涨的冲击。

按原油价格每桶65至75美元推算，RON95汽油零售价格将介于每公升2令吉15仙至2令吉41仙之间，比2令吉5仙的零售顶价，增加10至36仙。

至于柴油零售价格，估计将介于每公升2令吉39仙至2令吉65仙，比柴油零售顶价2令吉15仙，高出24至50仙。

净值而言，假设原油价格介于每桶65至75美元，估计油价走高将导致面临介于净亏损2亿令吉，以及带来33亿令吉净利之间的局面。

必须留意的是，油价及市场动力的波动很大，因此油价收入是联邦政府收支中一个波动性大的项目。

油价上涨（汽油价格）走高，加上进口及本地原料成本提高，将导致生产商及消费者物价压力。

若企业普遍预期，原料价格将会上涨，那么它们就可能调高产品售价，以保护它们的赚幅，尽管有关价格的涨幅，可能受制于谨慎的消费者需求及经济放缓。

油价上看100美元？

去年11月提呈的2021预算案中，财政部根据油价每桶42美元的预估，预测石油相关税收为379亿令吉（来自国油派息的收入为180亿令吉），这占今年预计总税收16%。

不过，随着国际油价今年来高涨（1月至3月1日平均每桶58.67美元），上述预估显得过于保守。石油“超级循环”交易商甚至预估，随着全球经济反弹及疫情消退，原油价格甚至有望冲高至每桶100美元。

以平均油价65至75美元推算，油价相关收入可能增加额外69亿至99亿令吉。

根据估计，原油价每上涨10美元，将为我国带来额外3亿令吉的收入。国油在额外获利下，可能增加派息予政府。

餐厅已调高售价

我们的调查显示，超过60%的受访者表示，本地及进口原料成本皆于去年下半年显著增加，并预计于今年上半年继续扬升。

他们当中大部分预期，价格预计将持续扬升逾10%。在当前这个充满挑战性的时期，约三分一（30.8%）受访者预期今年上半年以较低价格出售产品，以保持其 市场分额，另有24.7%预期今年上半年调高价格，涨幅介于1至15%。

随着油价走高及商家和厂商若无法吸纳成本增幅，将调高物价以转嫁成本，消费者普遍预期通胀将会扬升，这导致成本推高的通胀预期。

我透过一些管道了解到，一些餐厅已因食品原料及准备过程中的价格提高，而选择调高售价。

通胀预可能会成为自证预言。若打工族预期通胀未来会走高，他们就比较可能要求更高薪水，以应付生活成本提高的问题。

然而，若打工族成功获得更高的工资，这却将推高通胀。

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