经济转好民怕转苦 /杨名万
信息来自：南洋商报 · 作者：杨名万 · 日期：20-02-2017
2017-02-17
在私人界内需缓中持稳，公共领域低迷，出口外需显著好转带动，去年最后一季经济果如所料，在出口创新高冲击后，取得4.5% 去年最高增长率，同时也将去年全年经济增长率稳于4.2%，达到政府预期的全年平均4%至5%水平。
去年经济增长达标，政府高官已经可以自我歌功颂德，但是平民老百姓可得计算一番，民生不但不一定好转，一不小心，恐怕会转苦！
正如本栏上周分析去年末季出口创历史新高，国家经济会受到冲击好转，普罗大众老百姓可能盼望不到“转机”，而等到的是“转计”。好处都“转计”到政府账簿，负面通胀一篓篓问题都“转计”到民间开销那边。
生产大都乏善可陈
国家银行周四公布的去年经济增长率，全方位角度转一圈，抽丝剥茧，逐一检测，感觉上是“乏善可陈”。
从国内生产总值变动趋势来看，自按年增长率从前年(2015)第一季5.7%，放缓至5%以下水平后，就节节放缓，去年第一季低达4.2%，第二季跌落至仅增长4%的谷底。
去年下半年起，开始从谷底回升，第三季增长4.3%，而刚公布的最后一季4.5%，就这样成为全年最高增长率。严格说来，这其实只能说比较不差的一个季度增长率。
制造业矿业好转
从数字上来说，我国经济的确经过连续两个季度好转，而且全年增长数字还是处于政府预期水平，这已经可以满足政府高官的政治吹擂需要。
在经济生产这方面，去年最后一季全部5个领域中，真正保持正数增长而好转的只有制造业和矿业。制造业增长率改善不多，从第3季的 4.2%，加速至增长4.8%，主要是因为出口导向电子电器制造业表现良好所致。
至于矿业，则从第三季增长3%，加速至4.9%，主要是因为天然气生产显著增长，而这同样是因为出口带动。
国内需求主导的服务业虽然是最大领域，去年最后一季只增长5.5%，比之前第三季6.1%孙色。早前急速增长的建筑业，则从第三季7.9%，急速放缓至5.1%，而一直面对萎缩的农业，还没摆脱负数，仍然负2.4%，虽然已经从之前第三季负6.1%，明显好转。
刺激出口唯一亮点
去年最后一季经济能取得显著增长，最大功臣显然是出口外需，虽然国内需求在上半年为全年经济增长奠定良好基础，而下半年，尤其最后一季，内需依然保持稳定，让净出口有立足点，将经济冲至去年全年最高增长率。
从去年第四季出口总额取得历来最高纪录，净出口保持5.8%增长，来往账项出超122亿令吉，比第三季仅60亿增长逾倍，就可反映出口外需对这最后一季经济增长的贡献。
除了出口之外，国内消费仅增长3.6%，比第三季5.6%慢了超过三分之一，国内投资表现也平平，公共领域消费和投资都双双萎缩。私人界投资是唯一比第三季增长好的领域，增长4.9%，也只比第三季4.7%稍微快一点，并不特出。
本栏上周分析去年最后一季出口创下历来最高纪录时，就已经点出这表现主要是因为去年最后一季令吉汇率大跌，尤其12月份，令吉平均汇率仅每美元兑4.4593，是此次令吉于前年8月陷入每美元4令吉以来，最低的汇率水平。
这低汇率水平扭曲了出口总额，让出口创下历史新高，同时促成第四季4.5%经济增长率，更是此次经济今年全年最高增长率唯一亮点。
揭疮疤冲击令吉
国家银行在发表去年最后一季经济增长数字时，也特别提到去年最后一季令吉兑美元汇率大跌7.6%，而兑其他诸如欧元、英镑等也显著下跌，对本区域大部分货币汇率同样下跌，仅对日圆和韩元上升。
国行只是点到为止，这偏低令吉汇率，还有随着国际原油价格调涨的国内汽油价格，都会是潜伏的祸根。
如果政府不对症下药解决，反而基于政治因素选择性挑起逾25年前国行炒汇亏损事件，设立特别工作队调查，这种不分轻重的揭疮疤政策，若未妥善处理，擦枪走火，令吉恐怕会再跌而沦陷。
经济增长达标之外，政府也应该确保汇率稳定、汽油价格受到抑制，避免民生经济不会受到这些星星之火燎起的高通胀火力所害而转苦。
杨名万 著名时事及财经评论员
出口新高冲末季经济/杨名万
2017-02-12 作者：杨名万 https://klse.i3investor.com/
丁酉鸡年等转机。国际原油价格起了，原以为那是转机，结果变成“转计”。
政府的负担或许会因为油价涨，税收增而减轻，人民则要面对因此而衍生的通货膨胀，好处“转计”在政府账目，坏处“转计”在我们的开销上了。
国内汽油价格今年连续两个月大涨，民间最普及使用的RON95，两个月总共涨了40仙或21%，已经超过原价的五分之一了，接下来月份的汽油如果继续升涨，通胀将连锁式冲击民生，国家经济从低汇率、高油价、高通胀所带来的唯一积极冲击，就只有出口外贸了！
最后两个月出口强
即使如此，我国去年全年对外贸易表现并不特出，贸易总额增长1.5%，其中出口只增长1.1%，入口则增长1.9%，差不多接近呆滞的持平状态，若非最后一季出口增长2.8%，去年首三季出口总额已经比前年同时期微减0.46%。
若再进一步检视去年各月份出口状况，去年1月至10月这10个月的出口总额，依然还是比前年同时期差，稍微萎缩0.6%，若非最后两个月的出口有明显增长，去年全年出口同样会处于横摆，甚至持续处于负数状态。
去年最后两个月，是整年的主力，两个月分别按年增长7.8%和10.7%，力挽狂谰，将处于逆势的我国去年出口形势扭转，不但从横摆偏软的负数增长扭转至正数，同时也让增长幅度站稳于1%以上，而非紧贴零度的横摆形态。
本栏上月分析去年11月出口增长时，就已经预测在该月取得超过700亿令吉实额出口后，我国出口外贸将很容易于今年创新高。去年11月出口728亿令吉，虽然闯过700亿令吉关口，但是仍然无法和前年10月闯过750亿令吉大关比较，只能在这历来新高纪录757亿令吉之后，排名历来第二高。
创季度出口新高
去年11月无法闯过750亿令吉大关，刚公布的12月出口却成功闯关，达到超逾755亿令吉成绩，可惜还是差了那么一点，以1亿8890万令吉微差，与历来最高的常月出口纪录擦肩而过。
这微差距离，让前年10月的757亿令吉继续保持历来常月最高纪录，去年12月的逾755亿令吉，或更恰当的说，应该是约756亿令吉，为历来第二高纪录，而原本排第二的去年11月出口则为历来第三高出口纪录。 这11月和12月，最后两个月都处于第四季，尽管分开以独立月份比较，只能分别屈居第二和第三。但是，在第二和第三都在同个季度时，这个季度的出口数字就会与众不同。
在这两个勘称顶级的月份出口表现助威之下，去年最后一季出口，虽然只是比前年同时期增长不到3%，但是，实额却总达2176亿令吉，超越前年最后一季的2116亿令吉，创下历来最高的季度出口纪录。
在令吉平均汇率于前年8月跌破每美元4令吉后，我国季度出口就于前年第三季首次冲破2千亿令吉大关，去年最后一季再破2100亿令吉大关，而于当时创下新高。随着这新高纪录遭打破后，前年最后一季和第三季，已分别成为历来第二和第三高纪录。
低汇率扭曲出口额
创新高纪录和国人利益是两回事，虽然在一定程度上，新高纪录意味巅峰表现，总比表现平平强。但是，正如本栏上 个月根据汇率走低后所分析，在低汇率形势下，出口额肯定会比高汇率时期高，每美元兑4令吉时期的销售量，肯定不需要像每美元兑3令吉时期的销售量这么高，就能取得同样幅度的实额令吉出口值。
去年12月，令吉平均汇率是每美元兑4.4593，这是此次令吉于前年8月陷入每美元4令吉以来，最低的汇率，低至已经相当接近每美元兑4.50令吉水平。在这么低的令吉汇率形势下，出口创新高其实并没有什么值得高兴。
经过汇率扭曲后，高出口额若配以高的外贸出超额，对于国内生产总值而言，那等于偏高的外需贡献。因此，创历史新高的出口额，有助推高最后一季经济增长。
这在数字上扭曲了的高增长率，加上目前正升涨的汽油价格，政府又声明不会补贴，将助长今年通货膨胀率，民生经济将受打击，最后受苦的是普罗大众。
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