出口投资低迷．亚银：大马今年成长下调至5%
信息来自： · 作者： · 日期：03-01-2019
（吉隆坡26日讯）亚洲发展银行（ADB）表示，国内私人消费料持续支撑大马短期经济增长，但碍于出口疲态可能持续一段时日，同时私人投资也恐比预期低迷，因此下调今明2年国内生产总值（GDP）增长目标至5%和4.8%。
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明年成长下调至4.8%亚银在最新报告指出，在薪酬和就业稳定增长扶持下，今年上半年私人消费强劲增长7.4%，随着今年第二季消费者信心指数飙上21年新高，预见短期私人消费将持续旺盛。
“尽管制造业薪酬从今年6月的高峰滑落，但考量通膨压力仍低，家庭购买能力将企稳。同时，3个月的税务假期也有望进一步提振私人消费。”
国内投资恐续萎缩不过，尽管今年次季商情指数冲上6年高位，制造业和建筑业的银行信贷需求也殷切，但亚银忧虑国内投资活动可能延续上半年萎缩5.1%的颓势，主要是新政府决定暂停数项大型基础建设项目，促使投资者倾向在场外观望。
此外，东海岸衔接铁道（ECRL）、轻快铁三线、吉隆坡-新加坡高铁，以及沙巴2项输油管项目等大型基建项目潜在取消或延宕，可能削弱明年公共投资表现。
外贸方面，亚银指出，去年出口在拉抬我国经济增长贡献甚大，但液化天然气出口因管道维修干扰，以及原棕油出口面对劳工短缺和最低薪金调高带来的成本压力冲击，未来出口前景不容乐观。
全年经常账盈余料2%略逊预期“尽管出口量减少，但上半年出口总值却依旧靠稳，归功于国际能源价格走扬。同时，进口也因消费品进口持续殷切而靠稳，预测全年经常账盈余占GDP比重将达2%，略低于预期。”
以领域来看，随着气候转向正常，短期农业增长前景料有所改善，矿业则料持续萎靡，制造业增长则将获油价攀升和电子需求高于预期扶持，同时服务业也料稳定扩张，主要是内需持续攀升，以及保险和其他商业相关服务不断增长。
综合以上，亚银下修大马全年GDP目标从5.3%降至5%，2019年GDP目标也从5%下砍至4.8%。
“经济前景风险以下行居多，全球贸易纠纷升温，抑或国际金融市场剧烈震荡将是主要外围风险所在，而政策逆转和财政赤字扩大将是国内风险所在。”
全年通膨下修至1.4%另一方面，在政府固定国内RON95汽油价格，以及销售及服务税取代消费税效益下，亚银相信大马通膨将持续受控，下修全年通膨目标从2.6%至1.4%，但2019年则料攀升至2%，主要是一次性财政措施对物价的影响开始消散。
亚银说，在通膨走低，以及持续录得经常账盈余下，将让国家银行可持续维持“适中”货币政策，短期政策利率料维持不变，除非资金流加速撤离。
2.8%财赤恐难达标
亚银表示，随着消费税取消，今年政府财政预算赤字压力日增，财赤占GDP比重恐高于预期的2.8%。
“除非政府在短期寻获新的收入来源，否则未来数年削减财赤将是政府一大挑战。”
亚银说，虽然新销售及服务税涵盖的品项比之前为多，但覆盖率仍比消费税的60%为低，可能降低政府的税务收入，从而扩大财赤。
“我们预测今年销售及服务税收入仅为210亿令吉，相等于GDP的1.5%，远低于2018年预算案预估的438亿令吉消费税。税收减少可能使政府近年执行的财政改革措施受挫，让中短期财赤陷入危机。”
不过，亚银解释，2018年预算案的油价目标为每桶52美元，但今年平均油价达到每桶75美元以上，意味着油价高涨带来更多的石油收入将可填补税制调整带来的财政缺口。
“假设今年和明年油价企于每桶74美元，石油收入占GDP比重可能扩大至1.4%，比预期的0.8%为好，这将可填补新税制对财赤带来的不利因素，但政府仍需想方设法寻找新的财政收入来源来达到中期财政目标。”
亚银认为，随着新税制开跑，政府财政减低对石油收入的依赖度明显受挫，同时也将政府财政健康曝露在国际商品震荡环境之下。
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