汽车削价战升温
信息来自：星洲网 · 作者： · 日期：24-07-2014
2014-07-23
第二国产车（Perodua）近期压价抛售“VIVA”汽车成功提振销售表现，无奈因普腾（Proton）销量持续下滑，促使国产车整体市占率无法脱离跌轨，分析员普遍相信进口车销售表现将继续领先国产车，惟削价战升温却预计侵蚀赚幅，限制相关车商盈利表现。
上半年销量成长率加快至6.3%
大马汽车协会（MAA）的新公布数据显示，汽车领域总销量（TIV）在6月份按年成长9.0%，带领上半年汽车销量成长率加快至6.3%，主要归功于开斋节前民众买气汹涌。
肯纳格研究指出，虽然汽车业仍具备一些催化因素，包括车商推介新车款和宏观经济健康成长等，惟考量高生活成本影响消费士气和去年同期比较基础偏高，预料整体汽车销售表现将在下半年放缓。
有鉴于此，尽管汽车业已在上半年写下6%成长率，惟肯纳格选择继续保持全年销售量在66万8千900辆汽车不变，相等于按年成长2%。
“无论如何，就盈利角度来说，激烈的市场竞争料触发更激进的削价战，并且加重宣传成本压力，加上外汇波动情况对业者不利，我们相信汽车股今年的盈利成长可能受到压抑。”
进口车续获更大市占率
此外，肯纳格也相信进口车将继续在本地汽车业抢获更庞大市占率，主要因政府推动大马成为区域节能汽车（EEV）枢纽的措施，预计可鼓励更多组装节能车款进入本地市场，强化进口车表现。
马银行研究则选择谨慎看待6月份汽车销量，主要因车商透过减价来换取更大市额的做法，将侵蚀销售赚幅。
该行也预见，大马车市将于下半年推介更多新车款，预计可刺激市场买气。
 |
升息 最伤国产车
马银行认为，国家银行近期调涨隔夜政策利率0.25%，可能对下半年汽车销量造成负面影响，尤其是对价格较为敏感的A级别汽车，国产车如赛佳（Saga）和VIVA车款更是首当其冲。
马银行指出，由于生活成本上扬和消费税将于明年落实，他们发现汽车业者如今开始把焦点放在更经济的车款上。
“我们较看好那些在小型车款上拥有良好曝光率的车商，因在生活成本高涨之际，市场买气可能流到A和B级类型汽车。”
国产车半年市占跌破50%
受进口车持续在本地汽车业“攻城掠地”影响，国产车市占率在6月份滑落至45.9%，按年跌3.6%，上半年市占率则进一步下滑至47.3%。
虽然第二国产车成功在6月份保住28.7%市占率，稳守本地汽车业“龙头”
地位，但市占率仍在上半年下滑2.5%，至28.4%；另一家国产车商——普腾，6月份市占率同样按月下滑1%，至17.2%，上半年市占率则报18.9%。
本田6月销售量暴涨125.7%
值得留意的是，普腾在6月份的17.2%市占率，其实仅稍微领先丰田（Toyota）的16.7%，虽然双方的上半年市占率仍有3.2%差距，惟考量丰田汽车销量稳定成长，普腾在本地汽车业的“二哥”地位，可能很快被其他车商夺走。
进口车方面，拥有新车款扶持的本田（Honda），销售量在6月份按年暴涨125.7%至7千295辆，上半年累积成长率高达70.1%，是今年至今表现最佳的车商；福士伟根（Volkswagen）亦表现不俗，上半年销量按年成长25.8%。
日产（Nissan）是唯一一家销量下滑的车商，6月份销量按年跌11.3%，上半年则挫15.8%，主要因其Almera车款面对丰田Vios和本田City的强力挑战。
 |
 |
分销进口车企业看俏
整体而言，由于进口车市占率看涨，市场分析员如今相对看好那些涉足进口车分销业务的企业前景；不过，国产车相关企业的低迷股票估值，亦博得不少分析员的青睐。
首选成功汽车 合顺MBM看俏
综合各证券行报告，最受市场分析员看好的汽车股，是代理马自达（Mazda）品牌的成功汽车（BJAUTO,5248,主板贸服组）。
马银行研究就把成功汽车视作领域首选股，给予“买进”评级和2令吉90仙目标价，主要因看好该公司自菲律宾强劲汽车销量中受惠，而且可能在下半年推介B级别Mazda2车款，且现有财测仍替该公司提供庞大上扬空间。
“另外，合顺（UMW,4588,主板消费品组）及MBM资源（MBMR,5983,主板贸服组）也是我们喜爱的汽车股，主要因其股票估值偏低和曝光于积极扩张新车款产能的第二国产车。”
马银行给予MBM资源“买进”评级，目标价3令吉60仙。看好MBM资源的证券行还包括丰隆研究，给予4令吉目标价。
肯纳格研究与兴业研究亦同步看好成功汽车前景，双双给予该股“买进”评级，目标价分别设在2令吉82仙和3令吉20仙。
至于普腾母公司多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板工业产品组），则同获兴业与丰隆研究的“买进”评级，目标价分别是3令吉20仙与3令吉。
经济策划组
国家银行
MIDA
My Trade Link
马来西亚财政部
国家统计局
Country Report
新经济模式 （中文）
