需求殷切 塑胶包装业前景亮丽
信息来自：星洲日报 · 作者：李文龙 · 日期：05-07-2017
2016-07-09
（吉隆坡8日讯）本地塑胶包装股在大马股市中脱颖而出，崛起为少数盈利表现逆流而上的领域，分析员预料整体行业持续获得稳健宏观经济基本因素利好加持，未来季度的业务前景保持俊俏。
上半年盈利成长30至43%
肯纳格研究表示，本地塑胶包装业今年上半年盈利成长达到30至43%之间，主要受盈利赚幅走高所推动。由于国内外市场未来需求依然殷切，未来业务前景依然亮丽。
该行指出，塑胶包装与胶手套领域一样，预料受到有利汇率因素推动，使大马制造的塑胶产品需求保持强劲，特别是来自日本、中国、部份欧洲国家及澳洲市场等。
耐慕志本益比18倍
塑胶包装业的业务表现基准指标股——耐慕志（DAIBOCI,8125,主板工业产品组）估值保持在预测本益比18倍水平，惟其他同侪的平均本益比则落在11.2水平。
该行认为，由于其他塑胶包装公司拥有同样或更好的业务表现，如信利资源（SLP,7248,主板工业产品组）、森德公司（SCIENTX,4731,主板工业产品组）及通源工业（TGUAN,7034,主板工业产品组）等，所以它们理应获得重估价值的理由。
信利资源及森德公司仍计划扩展现有产能水平。信利资源计划设立的新制造设施，预料在2018年财政年全面投产、至于森德公司则新购入怡保工厂后将产能增加一倍，它在最新一季已开始做出盈利贡献，预料它们持续扩展计划，将确保在2018年财政年后持续取得长期成长。
反观通源工业则较不积极扩展产能，惟却持续不断地投资研究与开发领域，以改善现有产品（拉伸膜）销售与赚幅，改革其客户基础及放眼更多跨国财团目标。
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通源工业盈利预测上调
该行上调通源工业的盈利预测，因它拥有更好的赚幅。
该公司在过去4季的赚幅是有增无减，即毛赚幅从12%逐年扬升至17%，核心净赚幅则从3%扩张至9%。该行将该公司2016及2017年的净利预测上调24%至25%，分别至5140万令吉及5660万令吉。
塑胶生产原料树脂成本保持稳定，2016年上半年每公吨价格介于1100至1200美元，预料今年下半年将保持在现有水平，因中国增产供应更多树脂以支持当地的需求所致。
该行假设2016及2017年的美元兑马币汇率定在4.10令吉水平，今年至今为止平均为4.10令吉及目前落在4.02令吉。
预料未来马币汇率持续走软，主要是全球原油价格前景暗淡、本地地缘政治情况不明朗、市场对英国脱欧影响的意见分歧及美国何时升息不明确等。
根据普华永道的一项研究指出，目前美国对塑胶零售袋，实施104%的反倾销税务，或等于大马下游塑胶产量的三分之一。
若在跨太平洋伙伴关系协定（TPP）下，减少／解除有关的税务将使塑胶包装业者从中受惠，包括信利资源及南源塑胶（BPPLAS,5100,主板工业产品组）。
研究报告也指出，到时树脂成本将进一步下跌，因37%的原料是来自跨太平洋伙伴关系协定签署国，包括新加坡、日本及美国。有鋻于此，相信此协定对本地塑胶包装业的长期展望正面。
塑胶包装股将成新宠 分析员首选森德和信利
2016-07-09 南洋商报
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（吉隆坡8日讯）分析员认为，受利好宏观因素及需求强劲推动的塑胶包装业，将可成为下一个明星领域，在全球动荡局势下，可持续超越大市。
肯纳格投行分析员把塑胶包装领域的投资评级从“中和”，上调至“增持”，该行业首选股为森德（SCIENTX，4731，主板工业产品股）和信利资源（SLP，7248，主板工业产品股），股价上涨的空间也很大。
今日闭市，森德跌10仙或0.78%，报12.64令吉，而和信利资源则起12仙或4.32%，报2.90令吉。
分析员表示，调高塑胶包装领域的投资评级，是因为相信该领域未来数个季度会有很好的投资机会，因为树脂（resin）价格下跌，且令吉兑美元持续走软，带来利好宏观因素。
树脂价格下跌
由于中国增加树脂产能，导致去年下半年出现供应过剩现象，拉低树脂价格。
分析员预计，今年下半年的树脂价格将持平在每吨1100至1200美元。
此外，全球油价前景负面、地缘政治局势不稳定、英国退欧造成的震荡，以及美联储何时升息的不确定性，将进一步拉低令吉走势。
虽然令吉贬值5%，将导致塑胶制造业者净利下跌2%至4%，但较高赚幅的产品，以及出口需求增加，将提振未来增长表现。
“我们相信大马塑料产品的需求将保持强劲，特别是来自日本、中国、部分欧洲国家，以及澳洲。”
在看好需求前景下，国内的塑料包装业者也展开扩增产能的计划，如森德和信利资源纷纷扩增产能。
业绩改善估值看涨
分析员认为，业者扩增产能，显示需求强劲，以及通过改善产品组合，带来较高价值的产品，有助推动赚幅增长，塑胶包装领域是时候进行价值上修。
塑胶包装股近期的季度业绩改善，甚至超越分析员预测。
“今年至今，股价上涨30%至43%，超越分别下跌2%的富时隆综指，以及下跌5%的富时小型股项指数（FBM Small Cap Index），这让塑胶包装领域成为投资者的首选，特别是在未来数个季度。”
分析员补充，虽然该领域在去年已表现亮眼，但随着市场需求增加，将有助价值上修。
此外，分析员根据耐慕志（DAIBOCI，8125，主板工业产品股）的18.4倍本益比作为分析基础，而分别调高如森德、信利资源和和通源工业（TGUAN，7034，主板工业产品股）的本益比和目标价格，并给予“超越大市”评级。
分析员指，信利资源现金和赚幅强劲、增长高和投资回酬高、日本客户群稳定，本益可更高。
同时，随着工业包装赚幅赶上消费者领域、扩展计划加强增长前景，以及投资回酬率提高，而看好森德和通源工业可获得更高估值。
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