马来西亚木材业前景乐观
信息来自：南博网 · 作者：chenqiuhong · 日期：30-11-2013
2013-08-29
拉昔胡申分析员认为，接下来需要关注的风险是，日本的经济情况，若复苏趋势无法持续影响房屋建筑活动，夹板需求将受冲击。
此外，大马的木材产量若显著改善，或印度尼西亚政府修改条例，允许更高的木材出口量，也将对市场的供需带来新局面。另外，若日本或印度对相关产品实施进口税，会影响夹板及木材出口。
另一个值得关注的因素是，令吉兑美元的走势是否逆转。此外，由于国内主要的木材股，在经营木材业务之际，也涉足原棕油种植活动。因此，原棕油价格的走势也将对这些公司的表现带来影响。
联昌国际投行分析员则指出，这些木材股的油棕树目前树龄比较轻，长期内，木材股的可以从棕油鲜果串的高产量获得另一项收入来源。不过，短期内原棕油低迷的价格走势，则将对木材公司的盈利带来冲击。
不过，整体而言，他相信，原棕油价格在明年将会好转。
投行上调木材股价格
3家近期发表木材领域报告的投行当中，以拉昔胡申研究对该领域最为乐观，而艾芬投行则相对的较保守。
在上调2013及2014财政年的木材产品价格，及预计令吉进一步走低的趋势下，拉昔胡申研究分析员上修3家木材股的盈利预测。常成控股的2013及2014财政年净利分别上调80.1%及257.4%，至2974万令吉和1亿3154万令吉。
黄传宽控股的2013及2014财政年净利预测则被上调22%及18.6%，至5900万令吉6624万令吉。另外，大安控股的2013及2014财政年净利则分别调高27.7%及39.6%，达到4589万令吉及1亿1398万令吉。
鉴于木材领域的前景明朗，及价格改善，分析员也上调木材股的评级及目标价，同时将木材领域的评级从中和，上调至加码。首选股为黄传宽控股，拉昔胡申研究维持该股的买入评级，及将目标价从1.45令吉，调高至1.80令吉。
此外，分析员也将大安控股的评级从中立，上调至买入，目标价从3.28令吉上调至4.37令吉。另外，常成控股的评级则从卖出调至中立，目标价从1令吉调高至2.11令吉。
获得投资者青睐
联昌国际投行分析员指出，投资者过去几年对于木材股都兴趣缺缺，主要是因为木材收益没有太大的成长。这也导致常成控股及大安控股积极的进军原棕油种植活动，并成功获得投资者的青睐，然而，原棕油价格近期下滑的趋势，则也让这两只股的股价，出现类似种植业者的滑坡走势。
分析员指出，木材价格上涨的趋势相信可以改善木材领域的盈利表现，让投资者重新将木材股纳入他们的投资选择。而近期木材价格上涨，也提醒大家砂拉越的木材需求还是很强的，在需求走高，而供应短缺的情况下，价格回升，分析员预期，价格的涨势将可以抵消产量下滑对盈利造成的冲击。
联昌国际投行给予木材领域短线交易的评级。分析员表示，在看到木材价格更强稳的上涨及盈利走高之后，木材股才会出现重估。因此，他暂时未将行业的评级上调至「加码」。
该投行也给予常成控股及大安控股短线交易的评级，首选股为大安控股，这主要是因为这家公司的盈利，在木材价格走高的趋势中预料将会有更大的成长。此外，大安控股受原棕油价格跌势的影响也较小，股价有更大的成长空间。
艾芬投行分析员表示，大马木材领域的公司长期前景乐观。在未来的4至10年，重植林将进入商业收成阶段。树林重植是木材业者维持永续经营的行动之一，重植的树种适合用作加工成为夹板。虽然这项重植活动目前对木材业者的盈利贡献仍不显著，不过，却是一项维持长期供应的策略行动。
分析员预期木材领域在2014年的净利将按年成长57%。主要是因为供不应求的局势，让木材和夹板的价格维持在高水平。部份业者更从种植业取得不俗的收入，成为一项重要的盈利来源。
虽然如此，艾芬投行仍维持木材领域中立的投资评级。
分析员指，在过去的12个月，该投行追踪的木材股表现落后大市20%，主要是因为木材及夹板价格疲软所致。
随着木材价格回升，分析员认为，木材股2013下半年及2014年的净利将会改善，因此，目前是趁低买入的机会。他的首选股为黄传宽控股，主要是因为这家公司的净利大部份来自木材业务，因此，木材价格走高对该公司的的影响料最显著。因此，他给予黄传宽控股买入的评级，目标价上调至1.53令吉。
令吉走贬有意外收获
另一个有利于木材公司的因素则是近期令吉疲软的走势，因为木材产品的价格一般上是以美元计价。
过去两个月，令吉兑美元下滑了大约8%至9%，从5月份的2.96令吉兑1美元，跌至近期3.225兑1美元。
大马的经常账项盈余及贸易盈余缩减，促使惠誉评估机构早前下调大马主权信贷评级展望，从稳定调低至负面。这也加剧了令吉贬值的幅度。
令吉兑美元汇价每走低0.10令吉，常成控股及大安控股的盈利将增长10至12%，而黄传宽控股的盈利则可能因此走高15至17%。
经济策划组
国家银行
MIDA
My Trade Link
马来西亚财政部
国家统计局
Country Report
新经济模式 （中文）
