2010/06/08  

新经济模式（NEM）把马来西亚在2020年时，定调为市场导向、企业家精神，以及革新。执意迈向更有竞争力的社会，全力提供增值以便达到高收入。

一年前，我在专栏写到：“要在艰难时期促进复苏与高素质的增长，最关键的就是推动革新。”

身为政府，在这里最重要的是推动基本的改变，包括“改变思维，以便建立（及有效地）创意以及革新的文化，以及全国的企业家精神。”

一年后，我写到：“……我们不能因为做同样的东西做得越多，就期待有效地增长，要成为高收入的国家，我们必须把经济转化为以革新为导向。”

煎蛋要破蛋壳

简单来说，革新就是全新的想法和方式，它能够持续地增值并创造财富和社会福利，最终，“革新推动生产力，生产力推动真正的收入。”

我最后以创投基金作为结语：“从东协到东北亚，从印度到日本，创新投资最大的风险，是没有准备好进入金融市场。”

决策者必须创造明天的就业机会，而不是保住昨天的。在政府里，最流行的说辞，就是企业家精神、革新、创投基金。

亚洲环境的文化，是不轻易承受风险。托马斯沃森（IBM创办人）被问到风险承受时，他说：“如果你要成功，就必须调高你的错误承受率。”

当我们的政府要培育建立风险资金时，我相信我们的政府是大胆的。我也相信任何当政府在鼓励革新创意时却不愿意承受风险，将会犯下更大的错误——不够全力以赴。接受孙子的智慧把，要煎蛋，就必须打破蛋壳。

创投基金 VS 私募基金

创投基金和私募基金是不同的。创投基金是为高科技和生物科技行业的草创公司提供发展资金，相反的，私募基金则透过股权或贷款支援已经成熟的公司。

创投基金支持革新——播种及促成一种开创性的突破。

私募基金则刚好相反——提供资本和杠杆融资完成交易。私募基金所支持的企业，通常都是由私募基金进入前的原班人马领导。

基本上，私募基金和企业家合作以便创造价值。

不过，创投基金则引入专业的咨询、管理、组织支援，协助管理新成立和“年轻”的公司。

私募基金的执行员是从收费中牟利，如果有资本增值已经是意外惊喜。标准的“2&20”的收费架构，即管理人向投资收取管理金额的2%，以及盈利的20%，相当丰厚。他们也征收交易费，以及监管投资组合的费用。

相反的，创投基金的所得则比较始终，因为基金规模上则相对的小。

创投基金也会失败，不过，只要有一击是成功的，回酬会介于10至50倍。最后，创投基金是真正的大成功。

私募基金并不简单，融资和执行私人的投资向来困难。

竞争很剧烈，而大部分融资的方式都已经做过。唯有充满才华和运气者，能够取得高回酬。相同的，创投基金的融资也是困难的。

新投资需恒心

在1990年代轻易赚钱的模式，养成了不少缺乏耐心的投资者。

不过，要建立一项新投资需要恒心。

美国100家上市的软件公司，大部分都花了6年或更久的时间，才达到足够的营业额并上市。微软和甲骨文是再1986年上市，它们是分别在1975年和1977年成立的。

需精明政策

创投基金把有革新者、企业家与智慧资本（经商的专业）结合，能够获得卓越的成功，例如苹果、谷歌、英特尔、联邦快递。

这也是需要精明的政府政策。

财富就是这样创造的。

尽管如此，新经济模式需要活跃的创投基金和私募基金来达到目标。

革新和资金携手合作。随着经济复苏，创投基金和私募基金必须再次提供资金——从播着、草创、扩充、再融资、收购，直到企业成熟。

的确，在需要筹集新资金之前，经济衰退令它们满手“干面粉”（没有投资出去的资金）。

很多也成为全球大洗牌下的受害者。

存活的必须习惯于小型的交易和偏低的回酬，至少直到经济完全复苏为止。

（待续）