2010/11/12  杨名万 著名时事及财经评论员

美国联邦储备金局上周宣布推出第二轮“量化宽松”（QE2）货币政策，挹注6,000亿美元（约1.85兆令吉）购买政府债券后，本地股市本周初连续3天创新高，过后就恢复平静，没有明显热钱作祟迹象。

热钱动作似有若无，部分是因为全球金融监管当局正高调密切关注，目前只能潜伏。

“量化宽松”货币供应是逐月推出，投机热钱仍有机会随时来袭。

美国第一轮量化宽松货币政策是于2008年金融海啸之后，当时全球经济陷入大萧条恐慌，注资救经济理所当然。

大马另类量化经济

今非昔比，目前正值全球经济复苏，联储局这招一不小心就会招惹全球通胀，特别是原油、农产品价格涨风，令全球经济重陷危机。

对于大马，定下高收入国目标后，另类“量化经济”其实一直都若隐若现。大马并不是通过货币供应“印钞票”来达致这目标，而是采用强势货币政策，让货币价值“量化”，让经济更快达致以美元为基础的“价值目标”。

“量化经济”其实是政治经济名词，意思是“数字化”经济，从商品、货币到价值规律，都以确定数量（量化）为主，这数目可以是政治手段，也可以是达致政治需要的数据目标。

联储局量化的是货币供应，因为零利率已经失效，必须进一步抛出更多钞票，推高通货膨胀，避免通货紧缩打击。此举即时效应是美元汇率大跌，大量游资（热钱）四处乱窜，商品价格、股市等会随之暴涨。

这会制造不稳定，令热钱最钟爱的亚洲新兴国家烦恼，高调监视。

不过，从大马欲在10年内达致人均收入倍增的“量化”目标来说，这却刚好“不谋而合”，让大马更容易达到以美元为基础计算的人均收入倍增目标。

双油外贸再领风骚

从表面政治经济来看，这好像是好事。对于实体经济，却充满挑战。

首先，美国释放的资金超过6000亿美元，因为首轮量化宽松货币政策（QE1）还有3000亿美元回笼。

这总共9000亿美元（约2.77兆令吉），掀起的热钱浪潮会很骇人，其次，我们的外贸经济可能又要面对双油（原油与棕油）价高推动的尴尬局面。

油价潜伏猛涨梦魇

早在次轮宽松货币政策推行前，商品市场已经开始反应，我国9月份的出口外贸虽然只增长6.9%，但是，双油及相关产品（原棕油、原油、液化天然气、提炼石油及棕油化工产品）的出口总值却锐增逾22%，其中原油锐增33%，液化天然气猛增68%，原棕油增长13%。

传统双电（电子电器）产品出口却呆滞不前，稍微萎缩。

双油重新出击，虽然反映我国多元经济弹性，同时却让我们回到油价与商品猛涨所带来的经济压力梦魇。

政府经济转型，除了“量化”经济，让人均收入倍增，同时也准备循序渐进挪除补贴。

油价如再猛涨，会打乱政府逐步减低补贴步骤，加速挪除必然会令经济陷入窘境，同时也会打击政府经济转型和迈向高收入国努力。

我国经济基础坚固，本身又是产油国，只要政府不急着要达到“量化”转型至高收入国目标，不急着挪除补贴，我们肯定能战胜这量化经济挑战。