2011/01/31 4:23:15 PM
 

世界银行在《2011年全球经济展望》报告中指出，全球经济复苏已走向更稳定、成熟和涵盖更多的国家和需求范围，尤其是发展中国家的增长动力更是稳固。

在新兴国家强势增长率领下，全球经济复苏已步上轨道，2011年将会稳固地增长，尤其是发展中国家，只是还需要提防短期和长期风险所带来的冲击。

全球经济经历了2008-09年的经济低迷期后，2010年全球经济已从危机中走向回弹阶段，大多数发展中国家都从危机中强势复苏，只是欧美经济体和部分发达国家的经济复苏还未明朗化。

中印领航

世界银行在《2011年全球经济展望》报告中指出，2010年的全球经济增长(GDP)预计扩张3.9%，2011年将放缓至3.3%， 2012年达到3.6%。而发展中国家的经济表现更为出色，2010年和2011年的GDP增长预计达7%和6%，超越高收入国家的2.8%和2.4%增长。

世界银行指出，全球经济复苏已走向更稳定、成熟和涵盖更多的国家和需求范围，尤其是发展中国家的增长动力更是稳固。

虽说中国和印度都可能采取紧缩政策，为经济增长降温，预计这两个国家将继续成为新兴国家的领导羊，带领新兴国家继续推动全球经济增长。

而身为新兴国家和东协经济体之一的大马，也预计可在今年维持平稳的增长表现，政府官方预计我国2011年的经济增长可达5-6%。

双底衰退风险低

在稳健的经济增长下，全球经济陷入双谷底衰退的风险不大，不过，却可能面临不少短期和长期风险的冲击，影响经济复苏动力。

但可能会威胁到发展中国家以及发达国家的经济复苏。

处于如此险象环生的环境下，全球经济监管者和决策者都决心避免出现这样的结果。

世界银行指出，全球经济如今面对着三大短期风险，分别为欧洲国家的金融危机和市场紧张加深、游资过盛流入新兴市场，以及国际原产品价格增长导致通胀压力加深等，都可能会减缓全球复苏动力。

担心欧洲中亚

世界银行首席经济学家林毅夫指出：“从好的角度来看，发展中国家强劲的内需增长在引领世界经济，不过一些高收入的金融领域仍面对风险和威胁，需要采取紧急政策行动。”

经济学家担心欧洲与中亚地区一些新兴市场经济体和部分高收入国复苏仅暂时性，若不采取正确国内政策，高家庭负债率、失业率，甚至是房地产和银行业疲软都有可能削弱复苏力度。

欧洲国家金融危机未除

在欧洲，经济复苏一直受阻于市场对希腊和葡萄牙等深受债务问题困扰国家的担忧情绪，使得这些国家借款成本保持较高水准，并严重扰乱市场。

世行表示，欧元区今年经济增幅预计将从2010年的1.7％放缓至1.4％，欧洲目前的债务问题看成是全球复苏的重大风险。

市场如今相当关注欧元区的财务稳定性和危机解决方案系统，爱尔兰最近成为最新一个需欧盟和国际货币基金给于财务资助的欧元国家。

此外，还有更多欧元市场的银行系统，需进一步潜在融资需求，这些面对信贷危机压力的欧元区国家包括比利时、希腊、葡萄牙和西班牙等等。

影响股市表现

这些国家的股市都受影响，在2010年纷纷下跌1.2%至8.9%之间。

投资者再度紧张的情况仍无法确定，不过，假设市场紧张持续，对实体经济影响也有限，因为是2010年5月就已经出现市场对欧元区主权债务增长的第一轮紧张现象。

不过，若市场的波动持续，投资者可能会放弃投资项目或消费者延迟购买耐用品。

这将会导致全球经济增长放缓和一些国家出现双谷底衰退的风险。

市场紧张也可能会促使各国加强财政整合战略，在2011年进一步放缓经济复苏的步伐。

世界银行表示，尽管市场对欧元区主权债务的紧张，对实体经济影响有限，却会造成高收入经济体和发展中国家不稳定性的重要因素，尤其是那些欧元区国家拥有紧密贸易和财务来往的经济体。

在高收入欧洲经济体的银行，将被迫重新整合本身的资本或节流下，它们可能会停止部分的投资，以弥补之前所面对的损失。若确实如此，流向发展中国家的资本流入可能会收缩。

根据市场计算，持续性的信贷毁约，可能会造成全球国内生产总值累积损失最多达4.1%。

热钱流入 威胁新兴市场复苏

2010年流入发展中国家股市和债市的国际资本净流量急剧上升，分别增长42%和30%。继2009年下跌40%之后，流入发展中国家的外国直接投资在2010年小幅上升16%，达到4100亿美元。

反弹中重要的一部分归功于区域间投资增加，尤其是源自亚洲的投资。

世界银行预测局局长汉斯·蒂莫表示，国际资本流量回升巩固了多数发展中国家复苏。但大量资本流入某些大型中等收入经济体会带来风险从而威胁到中期复苏，尤其是在货币突然升值或资产泡沫显现的情况下。

监管措施未奏效

世界银行表示，资本流动趋势是一个积极的发展趋势，但如果管理不当，则有可能对汇率、大宗商品价格和资产价格变动造成不稳定。

在获得大部分资本流量的9个国家中，有几个自2009年1月以来实际有效汇率上升了20%或更多。

许多国家推出了各种财政和监管措施以限制资本流入和对货币的上行压力，但这些措施并非总能如愿奏效。

发展中国家基本面强

发展中国家的资本流动增长，反映出这些国家强劲基本面。

大多数发展中国家吸收了这些市场游资，并对他们的经济复苏发挥了重要的效应。

然而，这对某些国家造成严重的政策挑战。

决策者可通过各种策略对付资本流动，包括货币升值、进场干预，及各类型的资本控制。

很多国家已会综合性这些策略。大多数发展中国家在本币升值压力都在可管理范围内。

然而，一些拥有稳健债券和股票市场的中等收入国家，吸引非常大的资本流入，可能导致该国货币的升值超越基本面。

这或迫使他们采取非常措施来防止货币的升值，包括加积累外汇储备，制定减缓资本流入速度（或增加流出速度）的行政措施，以及增加对外直接投资等。

抗升值须付出代价

虽然防止货币升值的好处是实在的，这抗升值的措施，还是需要付出成本代价。

很多成功抵御货币升值压力的国家，面对着货币供应的快速扩张，以及消费品和资产市场出现通胀压力的迹象。

如果许多国家的货币供应和通胀率都在上升中，巴西、俄罗斯、中国和印度的2010年货币供应按年增长了27%；而包括中国、印度、印尼和斯里兰卡在内的亚洲发展中国家都面对通胀率上升的压力。

此外，积累储备金也需要庞大的成本。如今几个发展中国家的储备，已超过其国内生产总值的40%。

持有如此庞大的外汇储备，也意味着成本可能更高（特别是考虑到汇率风险）。

这些国家所采取的控制货币升值策略也无法保证一定成功。

尽管努力控制流入和抵制升值，巴西，哥伦比亚，泰国和南非这些国家的货币升值，自2010年1月以来都超过7%，以及自2009年来的升值幅度达20%至30%之间。