2011/03/23
正当全球经济今年下半年复苏的前景，受到通货膨胀压力威胁之际，日本突遭 9 级强震和海啸侵袭，以及接踵而来的核辐射危机，已对全球经济带来雪山加霜的冲击。

尽管日本此次强震和海啸，对该国经济的影响不是很大，但随即发生的核电厂爆炸和泄露核辐射，却演变成一场至截稿时，仍未能获得全面控制的危机。

日企首当其冲

在日本真正让核电厂危机全面受控之前，我们料看到的立即现象，就是日本企业的生产线首当其冲，受到严重的冲击。而且，日本也是全球主要半制成品，如钢铁、电子与原料的主要出口国，这已对全球许多制造半导体的国家产生连锁冲击。

和 1995 年神户大地震不同的是，日本这次因震灾、核电厂爆炸而采取的停电措施，可能会对该国经济和生产，产生影响深远的不利冲击。

1995 年的那场大地震，日本当年 1 月的工业生产下跌，但过后迅速的在 2 月分回扬，并在 3 月分持续增长。这意味着，全球各地非常依赖日本供应零配件的国家，将受到日本这次国难的深远影响。

尽管各国在当前日本陷入危机的时刻，可以暂时转向其他国家获取产品的原料，但预料仍会面对一些干扰。当然，这可能也为亚洲发展中国家的企业提供一个填补日企供应真空的良机。举例，在日本丰田汽车出现供应紧张的当儿，韩国的现代汽车或美国的福特汽车，可以作为良好的替补。同样的，卡特彼勒（ Caterpillar ）公司在中国生产的拖拉机，也可取代日本小松（ Komatsu ）公司生产的同类车辆。

日经济料重挫

总的来说，日本经济预料会在今年第一季或连续两个季度遭到重挫，但我相信，日本震啸和核辐射危机对全球经济的冲击将受到控制，而全球股市遭遇的严重卖压预料只是短期的事，不会像美欧 2008 年信贷危机般严重和持续。

这是因为，虽然全球依然依赖日本的制成品，但由于日本企业和厂房早已把生产基地外移至其他国家，大家对日本的依赖已比以往大幅度减低。

另一方面，中东日益紧张的政治局势，于 3 月 17 日将国际原油价格推高至每桶 100 美元以上。巴林加紧打压国内示威者，及联合国安全理事会对利比亚实施禁飞区措施，是中东局势更为紧张的主因。原油价格的飙涨，将导致大马通货膨胀升高，而且如果大马的主要贸易伙伴国受到油价飙涨的负面冲击，接下来将间接影响大马的出口表现。

不过，这次的影响预计不会比 2008 年的上一次油价飙涨，以及 2009 年美欧信贷危机引发的全球经济衰退般严重。

油价逐渐调高

目前，美国经济正在复苏，而且看来这股复苏的势头可以持续下去。

世界第二大经济体中国则预料可以控制该国的通胀与资产泡沫情况，在德国和法国两大巨头带动下，欧元区预计也可维持经济增长。

此外，大马政府也预料不会重蹈 2008 年的覆辙。当时，国际油价飙至每桶 147 美元的历史最高点，大马政府也一次过将油价大幅度提高 41 至 63% ，令消费者的生活百上加斤。

因此我相信，即使政府在削减燃油补贴之际，因为国际油价飙升而被迫调高汽油零售价，其涨势将是循序渐进的，而且政府还是会通过拨出额外的补贴吸纳部分的涨幅，以局部抵消油价飙涨对经济的冲击。

整体而言，日本震啸和油价飙升的双重打击，预料将加剧全球经济近期内下调的风险。不过，我仍确信，全球和大马经济可在今年下半年反弹。这主要是美国和中国经济的增强，以及日本灾后重建，经济活动将加速。

国内需求强劲

大马方面，我国消费者开支持续活络，及政府推行的经济转型执行方案下各项工程计划陆续启动，预计将让国内需求保持强劲，从而为大马经济增长保温。当然，我国经济反弹的幅度，也许会低于我的预期。

纵观各方因素，我还是看好大马经济在去年取得高达 7.2% 的强劲增长率后，今年可持续增长，也许是介于约 5% ，但肯定不会因为上述外围不利因素，而重新陷入衰退，进而呈双底衰退格局。