国际金融市场专家与畅销书作家――沙达吉达斯日前在讲座会上认为，全球经济成长已来到终点，未来前景可能还要听天由命云云，论调极为悲观，使许多出席金融界人士也为之动容及不服。

惟他却也不是毫无理由，因为种种迹象显示，全球经济仍然未脱离险境。

沙达吉达斯的全球经济论调，让一些人感到不是味道，他认为目前全球主要先进国或寄予厚望的新兴国政府可说是债台高筑，如日本中央银行负债占国内生产总值约83%，欧盟则为146%，中国为151%，美国占223%，以及英国则占362%。

基于这点，若是这些政府采取减债行动，将使全球经济陷入没有成长，甚至倒退的窘境。

过去30年，全球显著部份经济成长及财富营造，主要是依靠借钱及投机而来；2001年爆发的阿根廷危机，它的政府负债为820亿美元，而目前全球主要经济体的政府负债，则超过5兆美元。

作为全球最大经济体，美国问题可不小；目前最令市场担心的是其年杪到位的“财政悬崖＂，到时若是没有达到政治解决方案，将自动启动加税，政府削减开支相等于国内生产总值的5%，第一年萎缩逾6千亿美元，接下来的10年则削减6.1兆美元。

这将减少美国政府的财政赤字，减缓债务成长，不过，它也将拖累经济成长。

目前市场一般认为，奥巴马赢了总统选举，前面还有很多经济问题等着他去应付和解决，而美股在选后第一个交易日即大跌2.36%，反映出政治因素较明朗后，市场把焦点重新放急需解决的经济课题。

欧元区主权债务危机更是不陌生，甚至已经发展到有点麻木地步，许多欧洲国家拥有高债水平，财政及贸易赤字，社会开支与税收不符，差劲的工业竞争力（其中一些国家例外），脆弱的货币体系，以及欠缺弹性的货币安排，可说仍让市场步步惊心。

欧元区疲弱的银行系统更是雪上加霜，就算是欧元区最强的德国，也没有能力拯救整个欧元区主权债务危机。

新兴市场也有它们本身的问题，包括传统上欧洲银行为新兴市场的主要融资伙伴，特别是它们需要的外国直接投资流入。

2011年数据显示，欧洲银行占全球贸易融资的36%，如拉丁美洲及亚洲40%的贸易信贷是来自法国及西班牙银行。随着目前许多欧洲银行已是自身难保，减少它们在国际市场的活动，造成融资供应减少及成本增长。

若是新兴市场如中国，巴西，东欧，土耳其及印度等迅速扩大国内信贷市场求自保，最后可能会使它们的银行系统出现问题，可说是内忧外患。

沙达吉达斯认为，全球11个主要经济体的借贷水平将不可持续的，即它们在2007年占国内生产总值的381%，惟截至今年为止，却已经增加至417%水平。

虽然他的言论显得过于悲观，惟不妨将它视为居安思危的心理准备。若是认可或可能出现具挑战格局，则预先作好准备，若认为没有如此严重则共勉之，总好过日后真的爆发危机时遭受更大的惊吓。（星洲日报／焦点评析：李文龙）