汇率政策无须受扰于美方噪音

信息来自：21世纪经济报道 · 作者：刘波 · 日期：02-06-2014

2014-05-15　

美国财政部长雅各布•卢在5月13日访华时再次敦促中国进一步放宽人民币波动范围，减少政府对汇市的不必要干预，并希望以此促使人民币兑美元汇率更快更有效进入均衡水平。美方表示希望中国推进汇率政策市场化承诺，并确保汇率决定措施公开透明。在人民币近九年来总体上保持对美元升值的态势下，持续多年的中美汇率争议依然没有彻底沉寂。

当然这场争议也早已不如几年前那么激烈。上月美国财政部报告虽对中国汇率政策表示担忧，并希望中国公开对汇市干预程度，但同时也承认中国汇率市场化还面临艰巨使命。争议的相对降温既是因为近几年人民币对美元升值，也是因为美国国内态势变化。但是总体来说此议题上美方一直掌握主动权，中方处于守势。人民币汇率问题在美国已经被大大政治化、标签化，如美国在考虑是否把中国列为“汇率操纵国”时就主要是基于政治判断。

美国惯于随机应变地挥动汇率武器。美国通常会在受国内出口就业压力增大情况下选择加大对华施压，而所谓的“中美贸易失衡”很大程度上是个带有议题设置性质的伪命题，有需要时就渲染一番。今年以来人民币对美元又恢复跌势，是导致此议题再被美国挑起的背景，但其实美国并不关心中国经济健康与否，这只是反映奥巴马政府担心人民币贬值使其制造业重振与出口振兴计划受影响。事实上把美国国内的失业问题归结为人民币的所谓低估缺乏根据，而且人民币可能已经不再被低估。美国彼得森研究所近期报告认为，鉴于2005年以来人民币累计升值30%以上，人民币汇率有可能已被高估。

中国汇率政策要为本国经济负责，而非为外来批评和压力负责，这也意味着不能太受外界噪音干扰，坚持自主选择，而当前有管理的浮动汇率制符合中国实际。当然这并不意味着中国可以不考虑可能的外部贸易摩擦风险，甚至美国的报复行为，只是现在看来这一风险仍较低。人民币汇率形成机制向市场化方向迈进主要还是基于中国经济自身需要，央行基本退出常态式外汇干预，汇率双向波动，这一做法常态化之后将有助于堵住外部批评的悠悠之口。坚持汇率市场化改革方向将为央行货币政策释放出更多灵活空间，并为资本账户的渐进开放创造条件。

不过央行退出常态式干预意味着还将有一定干预，而在干预时对不同利益群体的影响，尤其是不要过度偏袒出口行业，并以其他进口依赖程度高行业的损失为代价。汇率政策还必须考虑对包括热钱在内的跨境资本流动，对国内金融体系，以及对通货膨胀、就业等指标的综合影响。而且归根到底汇率政策改革应该为中国经济转型铺路，因而须平衡贸易与非贸易部门的利益，避免加深对出口导向制造业的经济发展路径的依赖，便利而不是阻碍产业结构从劳动密集型制造业向着以资本、技术密集型制造业的转向，以及向着以第三产业为主的升级，以及经济整体向着内需驱动方向的健康转型。

（编辑张立伟）

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