涨路费 政府5年省20亿
信息来自：东方网 · 作者： · 日期：23-10-2015
2015-10-15
在大量的反弹声浪中，国內大部份主要大道的过路费如期在今日（15日）涨价，这项极不受人民欢迎，预期也不会显著利惠大道公司的行动，则相信將为政府未来5年节省下逾20亿令吉的开销，並协助改善公共財务状况。
在大道收费调高的消息出炉之后，分析员皆认为，这对特许经营公司影响不大，因这些公司过去多年无法根据合约上调过路费，但是却获得政府相应数额的赔偿金，因此，唯一不同的是，目前在现金流方面有更大的灵活度，无需经过冗长的手续，向政府索取赔偿。
3.2%赤字可达標
而这项行动下，政府却可节省下大笔赔偿金。政府早前通过实施消费是（GST）及削减津贴、改善財务，避免被评级机构降评。大马研究分析员指出，这相信是政府改善財务的部份行动。
政府设定在2020年达到收支平衡，在这期间，政府需要逐年降低预算赤字，2014年政府成功达到3.5%赤字目標。而2015年原本的目標是將赤字缩减至佔国內生產总值3%水平。
然而，隨著原油价格大幅下滑，令吉贬值及外围经济復甦步伐缓慢，政府早前已经將赤字目標修正至3.2%。
分析员预期，政府今年將可达到赤字佔国內生產总值3.2%的目標，並在全球经济充满挑战的局势中，维持其主权信贷评级。
大马研究分析员指出，政府自2008年期，一直不让大道公司根据特许经营合约调涨过路费，以减轻大道使用者的负担。在2008年至2013年之间，政府给予大道公司的赔偿金高达约11亿令吉，2014年的赔偿金额则为4亿零300万令吉。
以此推算，分析员相信未来5年，政府將可从中节省下20亿令吉的赔偿金。政府也可以选择將这些资金用作更有生產力的用途，比如提升公共交通。
至於特许经营公司虽然可改善现金流，但车流量却可能受到影响，因涨价后，开车人士需支付更高的费用，可能促使他们选择替代道路。
另一方面，丰隆投行分析员表示，「从过去价格调涨的记录看来，大道过路费每调涨10%，则將降低1%的车流量。」而这次的调涨范围更广泛，因此对於开车人士的影响更大。
丰隆投行追踪的公司当中，拥有涨价的大道股权的公司包括金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）及怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）。但由於这项过路费调涨已被纳入估算，因此並不影响分析员早前所设的估值。
金务大拥有环城大道（LITRAK，6645，主板基建股）的45.5%股权以及精明防洪隧道（SMART）的50%股权。分析员给予金务大「买入」的投资评级，及目標价5.01令吉。
而怡保工程则有新班底大道（NPE）及新街场大道（Besraya）股权，同时还有加影－芙蓉大道（LEKAS）的50%股权。分析员给予该公司的目標价为3.92令吉，及「买入」的投资评级。
大马研究分析员所追纵拥有大道业务的3家公司，分別是金务大、怡保工程和马资源（MRCB，1651，主板產业股），过路费佔三者净资產值分別达18%、27%和8%。
大道股纷纷走跌
分析员指出，基于马资源旗下东部疏散大道（EDL）在去年8月才开始运作，所以並未调整收费，加上该公司亦于去年以2亿令吉脱售其淡江大使路大道（DUKE）20%股权，因此受惠不大。
此外，其他受影响大道的上市公司，包括SILK控股（SILKHLD，5078，主板基建股）、怡克伟士（EKOVEST，8877，主板建筑股）、高峰控股（BPURI，5932，主板建筑股）、MMC机构（MMCCORP，2194，主板贸服股），以及环城大道。
今日各相关股项股价均没有明显的变动，金务大则下跌14仙或2.92%，至4.65令吉，是今日跌幅第2大股项，成交量为341万股。
怡保工程也跌5仙或1.49%，至3.30令吉，成交量为1044万股。
经济策划组
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