汇率冲击航空业盈利
信息来自：东方网 · 作者： · 日期：21-04-2014
2014-04-01
鉴于令吉疲软，分析员预测航空领域的每单位成本将会上升，影响航空公司的盈利表现，因此分析员下调航空领域投资评级至“中和”。
随着让人失望的2013财政年末季业绩表现，安联研究分析员相信，国内航空公司将放缓扩展机队的行动。分析员预测大马2014年的总乘坐容量将仅增6.9%，为2008年至2009年金融风暴以来的最慢成长步伐。
有鉴于此，分析员预测2014年的收益率将会稳定下来，因融合3至4%的内部增长及来自大马旅游年的额外需求，将促进供需平衡。然而，马航（MAS，3786，主板贸服股）的国际航线则预计将会继续面对收益率下滑的压力。
收益率承压
因MH370的意外事件，分析员相信，近期内，马航将面对收益率压缩或承载量下跌。
此外，亚航X（AAX，5238，主板贸服股）澳洲航线的收益率也将继续承压，该公司指出，市场需要3至4个季度，去消化自2013财政年第三季以来增加的额外载客容量。
至于吉隆坡第二国际机场，还未发出完工和合格证书（CCC），但大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）已着手进行营运准备和机场接送准证（ORAT）程序，为吉隆坡第二国际机场于5月2日开张做好准备。尽管如此，对于营运准备和机场接送准证能否在3个月内完成，分析员保持谨慎态度。
亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）指出，将无法如期搬迁至吉隆坡第二国际机场，因该公司认为其庞大的工作团队及飞机规模，将需要6个月来完成搬迁程序。
另一方面，令吉的走势对航空领域不利。分析员预测，2014财政年令吉兑美元的平均水平为3.30令吉，相较2013财政年的3.15令吉，下跌4.7%。
因此，分析员预测航空公司每单位成本将相应提升，因以美元计算的营运成本将大幅增加。此外，利息成本也预测相对提高。在以上情况下，受到影响最深的，将会是廉价航空公司。
分析员调低亚航及亚航X的评级后，也将航空领域的评级下调至“中和”。并预期航空领域负面的盈利成长动力，主要是因为令吉走软，及吉隆坡第二国际机场的搬迁行动展延完成。大马机场（“买进”投资评级，及9.80令吉目标价）依然是航空股项中，分析员较看好的股项，因它将在大马旅游年主题下受惠，风险相对比其他航空公司来得低。
分析员预料马航将因MH370意外事件而比预期需要更长的时间转亏为盈。因此，分析员维持马航“卖出”投资评级，并将目标价下修至0.16令吉。
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