跌幅收窄 步复苏期 航空业下半年转晴
信息来自：南洋网 · 作者： · 日期：09-06-2014
2014-06-08
虽然航空业今年首季业绩令人失望，但分析员相信最坏的已经过去，步入复苏期，下半年表现会更好。
航空业首季核心亏损达2.81亿令吉，比去年同期的3600万令吉还多，主要是因为马航（MAS，3786，主板贸服股）的亏损按年扩大38.3%。
若扣除马航，领域盈利按年跌37.6%，报1亿8990万令吉。
此外，所有业者的净利表现疲弱，导致收益率按年减少10%。
马银行投行分析员指，虽然收益率依然疲软，但是跌幅却按季收窄，意味着该领域步入复苏阶段。
“目前，航空业处于缓慢复苏阶段，且今年会有两种不同的表现。首半年表现疲弱；下半年则会表现较好。”
一般上，次季是较疲弱的季度，料比首季更逊色，尤其是长途航空。
不过，次季机票价格却普遍比去年同期高，所以预计收益率将按年增长2%至3%
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首季搭客增18.4%
首季航空业搭客流量企稳，按年增18.4%。
虽然马航客机MH370失踪的事件导致3月国际流量大跌，但是整齐影响不大。
MH370事件导致飞往中国的需求减少，相信马航及亚航X（AAX，5238，主板贸服股）在次季会受到很大的影响，但预计不会延长至下半年。
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燃油价下滑
今年，国内航空业会增加6架飞机，这比原定的10架少，这将会减少产能，确保供应和需求达到平衡。
自去年下半年，燃油价格就下滑至介于每桶115至130美元。
分析员预计，燃油价格将在次季持续走跌，且会按季减少。
不过，按年比较，料价格还会较高，这或成为拖累次季业绩的另一因素。
亚洲航空（AIRASIA，5099）
降成本增辅助收入
亚航积极应付产能增加的问题，关注于降低成本及增加辅助收入。
该公司计划脱售12架旧飞机，保持年轻的机队。基于收益率复苏，及搬迁至吉隆坡第二国际机场（klia2）的正面效应，亚航将在次季呈正面表现。
亚航X（AAX，5238）
需依赖短期融资
分析员预计，亚航X在次季表现较逊色，因这一般是业绩最弱的季度。
基于现金不足，所以需要依赖短期融资，在次季持续营运。
不过，预计会在下半年复苏。
马航（MAS，3786） 全年业绩续疲弱
MH370事件影响，马航无法推高收益率，预计全年业绩表现疲弱。
分析员下调2014至2016财年的净利预测，且相信不会这么快转亏为盈。
此外，相信马航需要在2015财年注入资本，维持营运。
大马机场（AIRPORT，5014） 2机场开销大
虽然大马机场享受搭客流量大增，但却因为klia2及联号公司———伊斯坦堡撒比哈机场（Istanbul Sabiha Gokcen）面对庞大资本开销。
此外，这两个机场的业绩表现仍不明朗。
因此，持续对该股喊卖，目标价格为7.03令吉。
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