日廉航渗透率仅5% 亚航再战日本受看好
信息来自：星洲网 · 作者： · 日期：29-01-2015
2014-07-02
亚洲航空（AIRASIA,5099,主板贸服组）再度进军日本航空市场，市场普遍正面看待此次的联营计划，而所挑选的联营伙伴将可带来互补效果，不再重演上回和全日空航空联营时面临的文化冲突问题。
惟在获知更多细节与任何进一步发展前，分析员暂未对该股作出任何评级调整。
亚航周二宣布，将与日本电商巨头乐天公司（Rakuten）在内的数个日本伙伴联手成立一家新廉价航空公司――日本亚航（AAJ）。亚航将持有日本亚航的49%股权。
这是亚航继2012至2013年间与全日空航空控股（ANA）的联营以失败告终后，第二次尝试进军日本市场。上述新廉价航空预计将在2015年中开始投入营运，目前该公司正与相关单位申请所需的营运批准。
市场分析员普遍对亚航的这一举动抱持正面的态度，主要因为日本的国内廉价航空市场渗透率仍处低水平，目前只有5%。此外，基于该国高企的人均收入以及成本结构，兴业研究相信当地国内乘客的收益率将会非常丰厚，亚航可从中提升其盈利能力。
除了即将在2020年主办奥运会以外，达证券看好日本未来对赌场营运的合法化也将推动该国的旅游领域。拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands）、新濠博亚娱乐（Melco Crown）和美高梅国际度假集团（MGM Resorts）已声明将在东京与大阪建设价值数十亿的综合度假胜地。
丰隆研究相信亚航重返日本市场，可助加强该集团的网络，并将亚航X（AAX,5238,主板贸服组）在内的整个亚航集团定位为全亚洲最大廉价航空公司。日本亚航与亚航X亦可达到互利互惠的关系。
安联星展研究指出，该集团在此次的联营中持有主导股权比例，而且也是一众联营伙伴中唯一的航空业者，因此与全日空航空控股联营时面临的文化冲突料不会重现。相反的，亚航更能够贯彻一致的策略以渗入日本市场。
安联星展看好各联营伙伴都可发挥强项达到互补效果，如乐天公司深入了解日本的消费市场并拥有非常强的分销平台、Octave日本基建基金可提供财务决策方面的相关意见、诺薇雅控股（Noevir Holdings）旗下的飞机租赁业务则有益于日本亚航的飞机采购活动。
日本亚航初期亏损料1亿
不过，日本亚航的投资成本估计会在2015和2016财政年为亚航带来约1亿令吉的初期亏损。丰隆透露，日本亚航的法定股本为70亿日圆（约2亿2千万令吉），而亚航预计承担当中的约1亿零800万令吉，料取自该集团的内部资金。
安联星展相信马航（MAS,3786,主板贸服组）短期内预期展开的重组计划，料有助改善亚航的收益率，进而弥补上述初期亏损。
风险方面，近期伊拉克动荡局势促使燃油价格走高，则可能打击该股的盈利表现与投资情绪。各证券行皆未对亚航的投资评级作出调整。
经济策划组
国家银行
MIDA
My Trade Link
马来西亚财政部
国家统计局
Country Report
新经济模式 （中文）
