名家专栏

2021年05月24日

亚航（AIRASIA）在今年2至3月完成两批私下配售，成功募集大约3.4亿令吉，让公司得以松了一口气。

虽然如此，基于冠病和全球跨境限制问题，公司未来营运充满变数。如果飞机不能起飞，预料这笔资金也支持不了多久。

亚航的子公司亚航长程（AAX），则面对更严峻的挑战。亚航X在上周四（5月20日）刚刚宣布2021年3月31日的业绩显示累积亏损继续倍增，达到70亿令吉，每股负资产1.66令吉，如果是别家公司，早已收拾包袱，破产了。

和国营航空公司马航一样，公司当然尽量寻求死里逃生的办法。

不过马航比亚航幸运，成功获得政府再次注资150亿令吉，解了燃眉之急。

而亚航长程是否可以重组，胥视债权人是否愿意接受该公司建议的债务重组计划，以及即将召开股东特大，寻求股东批准的削资、整合股票、附加股和股票认购计划。

万年船已经在之前评论了其债务重组的配套，严格来说，这种注销大部分债务（641.5亿令吉），只偿还2亿令吉的建议，以正常人的观点来说，并不乐观，不过，世间有很多不可思议的事情，不容我们轻下判断。

Airasia X
削资99.9%股东重伤

至于削资重组从之前的90%变成99.9%，股东确实是重伤，但是基本上没什么分别，因为公司已经是负资产了，理论上大家的投资已经化为乌有，少九成和仅剩0.1%的差别意义不大。

而且，股票10股整合为1股（幸亏不是按照削资99.9%的1000股变1股），大体上等于大小股东一起落难，股权还是一样，并没有差异。而股价将从市价8至9仙，转变为80至90仙，提供了另一个下跌的空间。

倒是建议的附加股，目前例价是40仙，每整合后的5股配售9股，筹资目标是最少1亿令吉，最多3亿令吉。公司言明，附加股售价最低是10仙，意即为了募资最多3亿令吉，所发行新股介于7.5亿至30亿股之间。

注销庞大负债定成败

公司打算私下配售筹募到2亿令吉，视乎附加股发行额来决定。

由亚航长程将在6月1日为上述事项举行股东特大，由于大股东可以投票，因此各项提案属于讨论的成分多于决定性投票，预料可以轻骑过关。

但是，小股东必须注意，通告内页（21-22页）的资产负债表显示，重组计划成败关键在于公司能够成功注销庞大负债，否则一切（削资整合和募资）免谈。

同时，公司募集的1至3亿令吉在目前的环境之下，可能支持不到很久，股东应该问董事部的是，这笔资金能够支持多久，如果冠病持续，之后还有什么应对方案？

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