《纽约时报》发社论反对联储过快加息
信息来自：新浪财经 · 作者： · 日期：30-08-2014
2014-08-26
随着美国经济增长加速，最近关于联储加息时点的讨论越来越多。加上联储基本已经确定在10月份结束量化宽松(QE)项目，必须要对下一步的政策动向给出新的指引。在上周召开的杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会上，官员们就加息问题展开了激烈讨论，其中少部分联储官员希望尽快加息以避免通胀，联储主席耶伦的表态则模棱两可，一方面指出失业率高估了劳动力市场的进展，另一方面表示如果就业改善和通胀上升比预期更快，可能提前加息。
《纽约时报》近日发表社论反对联储过早加息，认为美国的经济增长、就业市场和通胀趋势都不支持联储加息，贸然加息可能造成经济滑坡。社论认为，美国经济依然需要联储的货币政策支持和国会的财政政策支持，近几年国会错误地撤销甚至逆转了财政刺激，成为一大政策败笔，联储不应该重蹈覆辙。
社论指出，最近美国经济增长和就业的改善是否具有持续性尚未可知，大量证据显示前景只能算是好坏参半，今年可能仅实现2.3%的疲软增长，不足以提升就业的数量和质量以及支持尽快加息。
况且，社论指出，即便增长和就业全面复苏，也无法确定是否会造成通胀大幅上升。在《纽约时报》看来，美国通胀率上升需要工资水平大幅攀升，比如年升幅超过3.5%，而实际情况是2009年年中以来时薪年升幅均值仅为1.9%。
社论认为，在这种背景下，要求近期加息相当于认同工资低增长的状态，并支持经济增长成果主要流向企业利润而非工人工资的现状。对于这一点，社论比较赞同耶伦及其支持者的立场。
不过对于加息问题的争论，除了增长、就业和通胀问题，还有资产泡沫的问题。一种普遍的看法是，联储长期的低利率政策已经造成严重的资产泡沫，包括股票、债券和房地产。
社论承认资产泡沫的存在，但并不认为应该通过加息来抑制泡沫，而是通过监管来确保机构和投资者不会利用低利率来作为投机的手段。社论认为，这包括识别和遏制一些高风险借贷行为的苗头，包括汽车次级贷款以及超出还款能力的助学贷款，同时还要提防金融机构复杂活动中所潜藏的系统性风险信号。
社论文章的结论是，尽管在“相当长时间内”维持低利率无法保证经济持续增长，但可以肯定，过早加息将会导致经济倒退。
社论指出：
“经济的两大支柱——好的工作与好的报酬——尚未完全复原，在此之前，经济依然需要联储的货币政策支持和国会的财政政策支持。最近几年，财政支持被撤销以及逆转。这一原本不必要的错误做法对经济增长造成抑制，既是政策失误，也是政治上的败笔。过早加息也将是与之类似的政策失误，将给经济带来巨大成本。”
(松风 编译)
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