量化宽松虽结束但给美联储留下三个问题
信息来自：经济学人 · 作者：翻译：龚蕾 · 日期：06-11-2014
2014-11-01
美联储宣布结束第三轮量化宽松，然而，量化宽松给美联储提出了三个紧迫问题：
1、庞大资产负债表
开始与2012年9月的第三轮债券购买计划，去年开始缩减，美国一直保持了接近零的低利率。历史上，美联储在1932年至1936年，日本在二十一世纪初，英国央行等都曾推出过量化宽松这种非常规货币宽松政策。
在金融危机发生后，经济刷推期间推出量化宽松，就是通过印钞来缓解信贷。新增货币促进了资产价格上涨，刺激投资。
美国第三轮量化宽松后，美联储资产负债表扩大，有研究人员认为QE降低了借贷成本，提高了经济产出和通胀，在美国和英国，一些研究人员认为，有助于降低利率，推动经济增长。英国央行托马斯和马丁•威尔的研究发现，美联储每增加GDP1%的债券，能够刺激实际产出和通胀上升约三分之一百分点。
美联储或许高估了量化宽松会刺激经济更快增长，忽视了副作用。
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2、金融波动风险
量化宽松对金融市场的影响已经越来越明显，低利率刺激投资者寻求高收益高风险资产，量化宽松刺激金融房地产，刺激资产，最终可能会伤害到经济。
银行家们相信他们能够运用监管工具，然而，量化宽松使得资产价值受伤害，促成了更多的风险堵住。
3、贫富差距富人更富
量化宽松使得富人更富，贫富差距拉大，资产价格上升，尤其是金融资产，量化宽松使得更多投资者增加了债务，经济疲软。
历史经验表明，结束QE后，美国经济面临的并不简单，美国经济是否会出现经济停滞，美联储越早结束QE3是很好的，但会不会还将推出QE4呢？
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