上半年升息至3.50%

同时，他预计国家银行在上半年就会升息3次至3.50%水平，惟对烘托马幣短期涨势效用不大。后者料须经过半年调整期后基本面利好方彰显，届时年杪兑美元可突破3.00关键水平至2.98。

许长泰在今日渣打银行全球经济学家媒体匯报会后指出，今年推动经济成长动力来自原產品出口，主要是目前全球对原產品需求吃紧，拥有出口石油、原棕油与橡胶等优势的大马將可受惠。

“这並不意味私人投资与开销减缩，这些领域仍持续成长，惟成长幅度料稍微放缓。”

家债偏高
或推政策抑制消费

他指出，由於大马家庭债务偏高，政府也意识这个问题存在，可能会推出一些政策来抑制消费，料间接让私人界开销不似去年汹涌。

同时，他认为全球经济仍埋伏许多不稳定利空，包括欧洲债券危机与美国经济后续成长力度等，都可能对今年经济成长构成威胁。

不过，他讚赏国行的货幣政策调控手法非常稳健，尤其去年採取果敢积极的升息脚步令人讚赏。虽然升息列车在去年第四季停驶，惟他看好在目前宏观经济环境重新受控下，料上半年的议息会议都会以“升息25个基点“结果公佈。

“虽然大马仍没有面对高通膨压力，惟国內借贷利率偏低与游资充沛问题已是国行关注焦点。因此3.50%是国行今年目標，这也较能符合大马经济现况。”

不过，他认为升息利好暂无法激励马幣，除了马幣升值幅度偏高外，近期回笼追捧美元趋势渐生，料未来3至6个月內马幣仍面临波动局面，升值幅度料也落后区域货幣。

“虽然如此，只要调整期一过，大马下半年良好经济基本面彰显，马幣追捧潮势必復甦，届时马幣马幣兑美元有望再度突破13年新高至2.98水平。”

大选对经济影响不大

另一方面，许长泰认为临时举行大选对国家经济影响不大，除了已符合市场预期外，最重要是不同阵营对国家未来执政目標有共识。

“由於经济转型计划持续推行，就算大选结果出乎意料，料不同阵营也不会隨便改弦易辙，而是会坚持政策一贯性。这有助稳定外资信心，料不会出现资金潮撤退情况。”

私人投资12%成长期望
或落空

根据渣打银行《2011年全球报告书》显示，大马今年经济成长將从去年6.8%萎缩至5.1%，政府设定未来10年私人界投资成长达12%的期望可能落空。不过，未来2年的投资成长动力仍在，主要投资开销仍来自2011年预算案与经济转型计划。

该报告指出，虽然私人开销持续正面，惟贡献今年经济成长分额已稀释，製造业出口成长在全球库存补货活动终止下放缓，反观原產品出口则持续走高。

国行料加强监管马幣交易

“今年通膨预料从去年1.7%倍增至3.4%，主要是因为產能缺口缩窄与原產品价格攀涨风险。不过，若政府持续提供食物与燃油津贴政策，或国行积极升息將可望抵销利空。”

同时，该报告认为虽然人民幣不断走向国际化，惟国行今年仍不允许放宽马幣岸外交易，主要是目前货幣市场仍浮动激烈。尤其今年马幣可能持续受到资本持续流入而升值，料国行会以加强监管能力理由让马幣自由交易制度守旧。

大选获胜有助推介转型计划

另一方面，该报告认为，若大选今年举行，料国阵可稳夺政权。不过，若能取得三分之二国会席位，將有助首相纳吉以更强势力量推行经济转型计划。

今年可成长6.8%
管理泡沫
亚洲最大考验

渣打银行《2011年全球报告书》看好亚洲经济今年持续復甦，尤其中国、印度与印尼等火车头表现仍稳健下，今年实体经济成长料在6.8%，佔全球今年经济成长甚至提高至40%。

虽然在財政与货幣政策效益减退下，亚洲经济成长今年无法重演去年料约8.1%佳绩，惟渣打银行仍看好今年成长仍维持平衡，主要动力来自多元需求来源支撑。

“由於亚洲各国信心仍强劲，促使私人界需求偏高与减少对公共开销的依赖。

同时，区域间贸易成长与南方国家间贸易（South――South Trade）也跟隨扩大，这也减少减少区域市场对西方成熟市场过头忧虑。”

中国和印度及印尼扮火车头

报告指出，中国、印度与印尼今年持续带领亚洲成长，主要是拥有庞大內需与强劲成长动力；韩国、台湾与香港也能透过中国消费市场、旅客消费与资本投资带动经济；至於东南亚则受到强稳原產品价格与外资流入支撑。

通膨升温
料续升息

不过，报告提醒今年亚洲通膨开始走高，包括消费者价格与资產价格。“虽然偏高食物与原產品价格或为短暂季节性，惟若G3国家量化政策持续，许多资金会涌往亚洲，过多游资最终仍推高资產价格，並直接威胁財政稳定，因此亚洲各国料今年会陆续升息。”

报告认为，如何管理资產泡沫是今年亚洲政府最大考验，因此不排除会祭出资本管制与宏观管理经济措施，惟料不会出现类似大马在1998年推出较极端措施。

另外，如何避免货幣战也是重要挑战。由於中国可能会维持人民幣慢步升值策略，相对其他亚洲货幣在资本账项开放与经济体规模偏小下，面对更强大升值压力，因此如何吸收过多短期资本，並转为长期生產性用途资本是考验。