【英国《泰晤士报》网站8月7日文章】题：美国降级？真正令人担心的是欧盟债务拖欠（作者比尔·埃莫特）

    美国基本上是安全的。但欧元区则面临着真正的选择：采取集体行动，或者踢开沉重的负担。

    信用降级对美国造成的影响比预计的要好，而欧洲的情况则比较糟糕，这里才是真正存在债务违约和新的金融崩溃风险的地方。

    的确，这是“安全港”受至投资者们欢迎的一周，这正是黄金和瑞士法郎上涨的原因。但据说投资者们逃离的是政府债务，而美国是最大的债务人。所以美国债券被认为是和英国金边债券、德国国债一样的安全港，这至少可以说是自相矛盾的。

    美国的情况让商业界搞不清2012年大选之后会对税收和公共支出采取什么措施。即便如此，出现金融灾难的风险很小，因为不会出现政府债务拖欠，而银行看起来也并不面临新的风险。

    在西方世界，只有欧元区可能出现政府债务拖欠和银行及其它金融企业的损失。

    讽刺的是，欧元区各政府通过做正确的事情——只是做得还不够——来令这一风险增加了。它们在7月21日承认希腊无法支付其巨额主权债务的利息，因此需要贷方通过削减利率以及延长债务期限来承受损失。问题在于这是否能够令希腊的债务降低到其有能力偿还，这一点仍然不确定。

  但私人贷方遭受的这种损失同样令其他南欧债务笼罩了阴影。除了乏味的政治声明之外，还没有什么办法能保证希腊只是一个例外而非新的“惯例”。这导致罗马上演了有趣的一幕，意大利总理贝卢斯科尼在国会说，国家没有面临真正的危机，然后就在两天之后宣布了一顼经济改革计划，目的就是为了应对这场危机。如果那些改革真的付诸实施，欧元在一个方面将真正发挥作用：它将迫使意大利对其经济进行自由化，这件事它本应像其他南欧国家—样自1999年欧元发行时就开始做。

    欧元区政府要做出一个简单但痛苦的选择。要么决定，各国用一种通用货币为以该货币发行的政府债务承担集体责任，在这种情况下，解决办法就是发行集体担保的欧元区债券，根据需要交换希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利债券；要么采取严厉措施，决定政府债务仍然是国家责任，任何债务违约的国家都必须离开欧元区。