9月24日，世界银行和IMF联合发展委员会会议在华盛顿举行

国际金融危机爆发三年后，全球经济再次笼罩在衰退的阴云之下。所不同的是，这次的风暴中心不是美国，而是大西洋彼岸的欧洲。自2009年底希腊率先爆发危机以来，一场历时一年多的欧元区主权债务风暴愈刮愈猛，国际金融市场随之跌宕起伏，全球再度绷紧了敏感的神经。（《半月谈》2011年第19期）

希腊违约传言再起

从今年7月初开始，全球股市在欧债危机和美国提高债务上限之争的共同打压下，接连遭遇黑色交易日，可谓是度过了一个极不平静的夏天。身处风暴中心的欧洲股市，过去三个月里更是惊涛拍岸。

市场的恐慌首先起因于希腊这块“老伤疤”。虽然去年5月初，欧盟联合国际货币基金组织（IMF）为希腊提供了1100亿欧元救助，但由于问题积重难返，内部改革阻力重重，希腊迄今在巩固财政方面进展缓慢，为其按期拿到欧盟和IMF的救助款项制造了障碍。

今年5月至6月间，希腊因为减赤努力不够迟迟拿不到1100亿欧元救助中的第五笔款项，眼下第六笔款项的发放又遇到了类似情况。由于希腊还是没能按期实现削减赤字的阶段性目标，由欧盟和IMF派出的专家组一度中止了与希腊政府的谈判。按照希腊政府的说法，其资金仅够维持到10月中旬，如果届时款项批不下来，希腊又将“断粮”。

同时，对希腊中长期经济的担忧也在加重。由于希腊经济形势仍在恶化，其减赤能力日益受到质疑。考虑到希腊已无法按期甩开欧盟和IMF的保护，欧元区成员国领导人在今年7月21日召开的紧急峰会上已同意对希腊展开第二轮救助，总额达1090亿欧元，与前一轮相当，但多数欧元区成员国至今仍未完成议会批准手续。新一轮救助对于希腊来说还只是“纸上画饼”。

这些不确定因素使得外界对于希腊出现债务违约的担忧再度加重。有关希腊退出欧元区和欧元区解体的传言也卷土重来，不断冲击着投资者脆弱的信心。有“末日博士”之称的美国经济学家努里尔 鲁比尼近日称，要想摆脱困境，希腊必须主动退出欧元区，并重新采用本国货币，因为严苛的财政紧缩将使希腊经济陷入恶性循环。

德国前工业联合会主席汉斯 奥拉夫 亨克尔８月底则公开呼吁，德国应该立即脱离欧元区，甩掉救助穷兄弟的“包袱”。而诺贝尔经济学奖得主约瑟夫 斯蒂格利茨也认为，德国未来只有放弃欧元。更有好事者已在为德国退出欧元区算账。据瑞银集团估算，德国退出欧元区的成本，第一年将达其国内生产总值的20%到25%，此后每年为10%，和当前竭力救助欧元区伙伴相比，成本更高。 

危机扩散惹人担忧

虽然欧盟及其成员国作了努力，但欧债危机的“病情”并未得到有效缓解。当前，欧债危机已呈现出一些令人担忧的新特点。

首先，从波及范围来看，欧债危机已经从欧元区外围国家向区内核心国家扩散。继希腊、爱尔兰和葡萄牙相继在债务危机中“倒下”后，意大利和西班牙这两个欧元区重量级成员自今年夏天以来也相继拉响了警报。市场对于这两国债务形势的担忧骤然加剧，导致两国国债收益率和融资成本显著上升，就连欧元区第二大经济体法国也遭遇信用评级可能遭降的传言，形势吃紧。

和希腊等欧元区小国相比，意大利和西班牙这两个大块头一旦“倒下”，对于欧元区来说将是无法承受之重。有消息称，为保持足够的救助“火力”，欧洲金融稳定工具的规模可能从目前的4400亿欧元一举提高到2万亿欧元，但此消息尚未得到官方证实。

在7月21日的紧急峰会上，欧元区各国领导人已同意增强欧洲金融稳定工具的灵活性，以更好地帮助受困成员应对危机，但这份协议和希腊第二轮救助方案一道都在等待各成员国议会批准，尚未落实。

其次，从波及的深度来看，欧债危机演变为银行业危机的苗头已经显现。如果说在3年前的国际金融危机中，欧元区各国政府为救助本国银行业，把包袱揽到了自己头上，从而直接诱发了欧债危机，那么，如今由于欧洲银行业持有大量欧元区国家问题国债，随着欧元区国家债务形势恶化，违约风险上升，风险又传导回金融系统。

尽管7月份公布的欧洲第二轮银行业压力测试结果尚可，但由于本次测试的假定情形并未包括希腊债务违约这一欧洲银行业可能面临的最大威胁，外界普遍认为这次测试并不能反映欧洲银行业的真实情况。

随着希腊等国债务危机加剧，欧洲银行业的健康状况愈发令人担忧。过去几个月里，欧洲银行股频遭恐慌性抛售，股价一落千丈，多家大银行的信用评级被下调。

IMF在9月21日发布的《全球金融稳定报告》中指出，主权债务危机以来，高利差等因素带来的主权信用压力估计给欧盟银行业造成了约2000亿欧元的直接影响，采取协调政策来防范风险扩散和提升金融体系抗风险能力显得至关重要。

在9月25日闭幕的IMF和世界银行联合年会上，与会各国敦促对欧洲银行紧急注资，筑起抵御主权债务违约风险的“防火墙”，否则将殃及全球金融体系的稳定并使脆弱的世界经济复苏雪上加霜。据英国《金融时报》报道，欧盟已决心要求16家欧洲银行补充资本金。

全球经济提心吊胆

随着欧债危机愈演愈烈，其外溢风险日益引起各方关注，以欧债危机为代表的发达国家债务问题正在成为全球经济复苏的头号“杀手”。

IMF在9月20日发布的2011年下半年《世界经济展望》报告中预计，今年全球经济将增长4.0%，较6月份的预测值下调了0.3个百分点，显示全球经济复苏遭遇新挑战，其中发达经济体经济增长率仅为1.6%，比6月份低0.6个百分点。

IMF首席经济学家奥利维耶 布朗夏尔表示，全球经济复苏当前主要面临两大逆风：第一就是从年初开始，发达经济体的经济增速明显放缓；第二则是日益增加的财政和金融不确定性，导致全球经济下行风险加大。IMF财政事务部主任卡洛 科塔雷利则警告，这两大逆风会相互作用，进而造成恶性循环。

包括IMF总裁克里斯蒂娜 拉加德和世界银行行长罗伯特 佐利克在内的多位国际金融机构领导人，均对当前的经济形势下了同一份“诊断书”：世界经济正处于新危险期。

欧债危机的久拖不决早已让大西洋对岸的美国坐立不安。在9月中旬召开的欧盟财长非正式会议上，美国财长蒂姆 盖特纳罕见与会，但美欧双方谈得并不愉快。盖特纳9月26日再度敦促欧洲国家加紧采取行动。他指出，欧洲国家还有时间解决希腊问题，但已经所剩无几，不能再有丝毫延误。

“金砖国家”近期也在考虑采取联合行动，帮助欧洲纾困。但是，解铃还须系铃人，欧债危机的最终解决仍得依靠欧洲国家自身。IMF货币与资本市场部主任何塞 比尼亚尔斯近日指出，对于欧美等发达经济体而言，修复市场信心的时间非常紧迫，而当前发达经济体的政治领导人并没有表现出强大的政治解决能力，没有就充分强化宏观金融稳定和实施促进增长的改革争取到广泛的政治支持，这将给市场增添新的担忧情绪。（半月谈记者 尚军）