扣人心弦的欧债危机一直以来就不缺新闻。11月29日，备受瞩目的欧元区财长会议如期召开，从会议透露出的内容来看，欧元区财长同意向希腊发放80亿欧元（约合107亿美元）的第六笔紧急救助贷款。同时，与会各国领导人同意采取两项举措为该地区救助基金扩容。

    尽管欧元区会议上传来的部分消息令市场感到乐观，但整体来看，欧洲债市仍存变数，难以提振市场信心。可以看到，解决欧债危机的两大核心议题——EFSF杠杆化细节和扩大IMF资金来源这两大议题依然没有结果出来，这令市场既期待又紧张。而且，全球市场对欧债危机的后续问题依然存在巨大疑问，尤其是具体的措施落实与庞大的债务相比，简直是杯水车薪，靠通过短期的手段来缓解债务风险已经不可能。

    从近期欧洲各国的情况来看，危机的风险有继续蔓延的势头，当欧洲财长会议仍在希腊问题上纠缠不清，未在细节上取得尺寸之进时，意大利11月29日发售了新的3年期及10年期国债，拍债规模接近目标发售区间的上端，但债券得标利率飙升至近8％，创下欧元问世以来的新高。事实上，欧洲债市的动荡已经传染到欧洲其他国家，近日，葡萄牙、比利时、匈牙利频现降级潮，欧元／美元基准掉期利率出现严重恶化，法国、比利时和西班牙三国5年期国债CDS费率创下记录新高，就连一向被视为无风险资产的德国国债险遭流拍风险，欧债危机大有失控之势，而全球也处于高度紧张状态。

    事实上，欧洲内部的问题在于其成员国经济的结构性问题，而欧洲各国对于解决危机的心态更是难以琢磨，行动上也不太积极。目前，德法等国达成的救助方案，在银行提取减值准备、充实资本以及筹措金融稳定机制基金等细节方面，均悬而未决。根据数据显示，未来3年内，意大利需要6500亿欧元才能免于债务违约，而由于对希腊、爱尔兰、葡萄牙等国的救助，EFSF的资金估算下来可能仅剩2700亿欧元。目前“欧猪五国”所涉及的主权债务余额约为2．47万亿欧元，因此即便欧洲稳定基金达到1万亿欧元也无法满足救助的需要。

    由于欧洲央行不能扮演最后贷款人角色，所有的风险只能由私人债权人和投资者承担，债务成本上升将“吞噬”紧缩措施并继续推升债务比率，这样一来，随着欧洲贷款资源的枯竭以及对欧债危机恐慌性的蔓延，就无法切断借贷成本和国债收益率螺旋式上升的恶性循环，这让欧洲央行在解救欧债危机上已经无计可施，空有子弹而无法发力。而被市场寄予厚望的欧元区共同债券也几乎被德国坚定而强硬的立场所断送。

    正是受债务风险向金融体系蔓延的担心，国际评级机构标准普尔公司11月29日除下调美国主要大银行信用评级之外，数家英国大银行也被下调。

    用摩根大通中国区董事总经理、首席经济师龚方雄的话来说，现在不论是想采取哪种解决方案，运作操作过程都非常痛苦和高度不确定，采取任何一个方案的风险都非常大。而不管采取什么样的实质性方案，都需要欧盟所有国家投票来解决。

    当然，问题的关键还在于，在全球各国都陷入债务问题的情况下，基本上没有欧元区外围的国家满足其救助需求，除向国际货币基金组织伸手外，别无他法。但是国际货币基金组织的钱也不是欧洲的。因此，虽然目前欧盟已经就稳定基金的落实提出了两条具体措施，但是并没有给出未来基金的来源，各国对于其政策并不是一条心。欧债危机实际上才刚刚进入到一个新的阶段，还需要更长的时间来应对。(记者 周子勋)