虽然德法发行公债结果尚可，但欧元依然下跌，显示市场对欧元区经济体和银行业募集资金的能力存在担忧。圣诞节、元旦节过后，投资者陆续返场，重新做空非美货币。

欧元再度大幅回落

欧元陷入深度下滑的窘境。欧洲危机的演变可能在2012年再度成为左右市场的重要因素。作为欧元区第三大经济体的意大利,或将带来今年的第一场重大考验。该国有超过2000亿欧元的债务需要再融资,尽管有欧洲央行买债相助,其公债收益率目前仍在7%上下，债券价格暴跌的可能性很大。

市场最希望用轻松办法来避免危机，欧洲央行大规模买入债券，但德国和欧洲央行都不愿意。这种购债行为与央行规章不符，可能降低负债国进行财政和体制改革的积极性，有可能导致欧洲央行及欧元区成员国央行在未来蒙受亏损。

德国和欧洲央行认为，欧元区国家政府应该利用从欧洲金融稳定机构(EFSF)、欧洲稳定机制或国际货币基金组织(IMF)等渠道筹集的资金，在彼此间提供支持。但这条途径代价太高，核心经济体将因此不堪重负，从而面临评级调降的威胁。

即便意大利的情况取得进展，让欧洲头痛的麻烦还是会没完没了。在葡萄牙、爱尔兰、希腊和西班牙这些欧元区二线国家，问题的根源并不一样。自欧元区成立以来，这些国家的赤字和债务问题就已恶化。尽管已获得一笔援助，但爱尔兰的公共财政状况仍是欧洲最差的国家之一，需要更多的帮助。其它三个国家面临庞大的财政和贸易赤字，看上去缺乏竞争力，未来数年可能都需要外部支持。欧洲面临支持二线国家的考验，多年的财政撙节也将考验这些二线国家。最后，可能会有一个或多个国家离开欧元区并发生债务违约，但欧元本身还会存在下去。交通银行北京市分行外汇分析师张德谦指出，近期欧元持续下滑的态势料将持续。

张德谦表示，欧元兑美元上周五欧洲早盘维持在1.28整数附近，盘中一度跌至1.2763，为2010年9月以来最低。欧元短线可能快速下行至1.25附近，而短线若反弹则将受制于1.2860。

日元接近警告位置

假期过后，美国方面公布的经济数据表现较好，特别是就业市场方面的数据显示劳动力市场复苏加快。一周初领失业金人数进一步下降到37.2万人，12月ADP民间就业人数增加32.5万人，对美元形成一定支撑。

中国银行北京分行外汇交易员陈瀚华预计，美元指数将会在下周进入新一轮上涨；而非美货币，尤其是欧元、澳元，将会再次承压，并跌破之前的震荡区间。

与此同时，美元兑日元也回升到77整数位上方。从日本官员的表态中看出，日本央行对于日元的走高非常关注。市场预计，如果美元兑日元再度突破76.55，可能招致新一轮汇率干预。

张德谦指出，美元兑日元上周一跌至76.35附近，随后快速走升。在上周四日本央行官员对日元汇率口头干预后，美元兑日元逐步走升。目前美元兑日元维持在77.20附近。图形上看，后市美元有望重新回到77.60一线，但很难逾越78整数，下方强支撑则在76.50。

人民币汇率渐趋稳定

虽然1月4日人民币兑美元中间价创下了6.3001元的历史新高，但5日央行却出人意料地大幅将中间价调整至6.3115元，6日报6.3166，在前一交易日基础上继续回落。新年伊始，人民币汇率已凸显起伏之势。

作为反映我国经济情况的一扇窗，人民币汇率的走势格外引起投资者和企业家的注意。虽然今年人民币升值幅度预期出现比较明显的分歧，然而对其升值趋势的整体判断仍未改变，只是估计升值幅度将较往年减小。

交通银行金融研究中心预测，今年人民币汇率可能会维持弹性增强、小幅升值的趋势，预计人民币兑美元全年升值3%左右。

安邦咨询发布报告称，近日中间价水平趋稳表明央行希望汇率双向波动，而不希望美元跌至人民币6.30元以下，至少第一季度是这样。