2010年05月14日  

【摘要：分析师和金融市场充满悲观情绪，1万亿美元财政援助计划当前可能暂时避免欧元的崩溃，但它迟早会崩溃。欧元区问题的关键是，它是一个没有政治联盟的货币联盟。没有货币联盟的欧元前景暗淡。】 

汇通网5月14日讯——自希腊危机爆发以来，分析师和金融市场充满悲观情绪，料定欧元区未来将遭遇厄运。欧盟财长会议5月9日提出1 万亿美元财政援助计划，可能已遏制当时的恐慌，但它并未带走共同货币劫数难逃的情绪。存在一种强烈的感觉，当前可能暂时避免欧元的崩溃，但它迟早会崩溃。 

大家为何突然变得悲观？银行危机爆发后，欧元区成员国因该地区向各国提供的保护而庆贺。现在，所有一切都去而不返。在应对主权债务危机上，欧元区似 乎特别脆弱。整体来看，这绝对不是政府债务和该地区的预算赤字规模。欧元区债务占国内生产总值(GDP)的比例小于美国，且增速较缓。 

局外人看这个数字很容易得出结论，若某个地方爆发主权债务危机，那应是在美国，而非欧元区。危机之所以发生在欧洲，原因是欧元区平均债务与GDP比例隐藏了各国之间很大的差异，而该地区没有一个机制来处理这些差异。 

欧元区与美国相比差异巨大。美国也有类似的赤字和过剩的地区存在，但通过从集中的联邦预算到赤字地区的重新分配机制，不知不觉地，这些分歧自动得到 缓解。 

欧元区问题的关键是，它是一个没有政治联盟的货币联盟。政治联盟中存在集中的预算，它及时地为危机提供自动的财政坚固机制。这在欧元区完全不存在。 相反，当危机爆发时，各国政府开始战斗。因不得不为其他不负责任的政府提供财政支持，如德国等一些国家感到愤怒。 

在欧元区各国政府推出他们的稳定资金之前，他们失去了很多时间，已造成很大损害。一个政治联盟将确保预算政策更加协调，防止财政结果的巨大差异。没 有这一点，货币联盟是没有前途的。它将面临一次又一次的危机。 

欧元区成员国应利用债务危机提供的挑战，开始这种联合的进程。