2011年，在欧洲主权债务危机持续恶化的冲击下，欧盟经济增长高开低走，趋于缓慢。欧盟委员会最新公布的统计数字显示，欧盟2011年前3个季度的经济增长率与去年同期相比分别为2.4%、1.7%和1.4%，欧元区前3个季度的经济增长率与去年同期相比分别为2.4%、1.7%和1.4%。
德国GDP走势图(单位：十亿欧元)
拉动欧盟经济的“三驾马车”中，德国经济增长最快，前3个季度的经济增长率与去年同期相比分别为4.6%、2.9%和2.6%；最早陷入主权债务危机的希腊前3个季度的经济增长率与去年同期相比分别为-8.3%、-7.4%和-5.2%。
欧盟各个成员国的经济状况差别悬殊，好在陷入危机的国家占欧盟经济总量分量较小。但今年欧盟“三驾马车”之一意大利的经济增长也几乎陷于停滞。就在前总理贝卢斯科尼辞职的三天前，意大利10年期国债收益率首次突破7%的警戒线，达到7.4%，爱尔兰、希腊、葡萄牙都在这一道鬼门关前倒下而求助欧盟。
使出浑身解数应对危机
过去一年，欧盟尤其是欧元集团使尽浑身解数，希望将危机控制在小范围的几个国家、稳定金融市场保护实体经济、协调成员国经济政策保住欧元。
3月，欧盟春季峰会通过了一套应对欧元区主权债务危机的全面方案。此方案主要包括：通过了“欧元公约升级版”；扩大现有临时救助机制“欧洲金融稳定基金”的规模和用途，建立欧元区永久性救助机制“欧洲稳定机制”；尽早开展新一轮具有可信度的银行压力测试等短期措施；深化经济治理改革，增强欧元区国家经济竞争力，促进经济融合等长效举措，并通过了6项关于预算与宏观经济监管的立法建议。
7月，欧元区成员国领导人决定向希腊提供第二轮总额1090亿欧元的救援贷款，避免希腊主权债务违约而导致金融市场动荡。
10月，欧洲议会终于通过了欧盟委员会去年9月提出的一揽子6项立法建议，使得欧盟可以以更严格的法律形式对违反财政纪律的国家进行纠正和惩罚，防止债务危机再度爆发。根据这套立法建议，欧盟今后将对财政赤字和债务超标的欧元区国家提出一套严格的惩罚措施。欧盟委员会主席巴罗佐表示，这套立法建议的最终获批可以弥补欧元机制在设计上的严重缺陷，使得欧盟朝着建立经济和货币联盟的方面迈出重要一步。
12月，今年最后一次的欧盟峰会决定提前一年于2012年启动ESM，使欧洲金融稳定基金(EFSF)和ESM的有效借贷总规模达5000亿欧元，总认缴资本达7000亿欧元。欧盟希望，通过救助基金和IMF资金“双管齐下”，为阻断欧债危机筑起“防火墙”。此外，欧盟26个成员国还达成了制订新财政条约的共识。这是欧洲从根本上摆脱债务危机困扰、向欧洲财政联盟一体化方向迈进的一步。不过，新条约在2012年3月正式签署前，还需要各国宪法通过。
一些舆论认为，一旦条约正式实施，不仅有助于应对欧元危机，更是已历时半个多世纪的欧洲一体化进程具有里程碑意义的一步。在《货币战争》的作者宋鸿兵看来，欧洲的困境在于政治，欧债危机的结果是欧盟权力的强化，而非欧元解体，“欧盟峰会意味着欧洲统一财政部正在发生。”
困难重重
目前，欧盟成员国负债率居高不下，希腊、意大利、爱尔兰、葡萄牙、德国、法国和英国政府债务总额占国内生产总值的比例分别为142%、119%、96.2%、93%、83.2%、81%和80%。欧元区多数成员国政府负债率过高，必须实施财政紧缩政策来减少赤字和平衡财政。为消除引发主权债务危机的根源，欧盟也要求各成员国严格执行财政纪律，将财政赤字在国内生产总值中所占比例压缩到3%以下。这就意味着欧盟成员国在今后相当长的一段时期内要过紧日子，政府拿不出更多的财政资金来刺激经济增长，大幅削减赤字的举措将给消费者带来更大的压力。
欧盟通胀率走势图
在货币政策方面，欧洲央行分别在今年4月和7月连续两次提高利率，将欧元区主导利率合计上调0.5%至1.5%。今年初以来，受能源和大宗商品价格上涨因素影响，欧元区通货膨胀压力持续加大。欧盟统计局公布的最新统计数据显示，欧元区今年10月的通货膨胀年率高达3%，高于欧洲央行规定的2%的目标上限。欧元区通货膨胀压力加大迫使欧洲央行提高利率。然而，提高利率是一把双刃剑，一方面，将加大债台高筑的欧元区成员国的借贷成本，使这些国家在国际金融市场上融资更加困难，从而加剧欧债危机；另一方面，很可能会进一步抑制这些成员国的投资和消费需求，使本来就不景气的经济雪上加霜。
欧盟失业率居高不下是制约欧盟经济增长的一大重要因素。尽管欧盟的失业率在最近几个月中有所回落，但仍处于9.4%的高位，欧盟就业状况依然严峻。年轻人失业现象严重是欧盟就业市场的一大特点。今年6月，欧盟年轻人(25岁以下)的失业率为20.5%，远远高于欧盟区内平均水平。在西班牙，年轻人的失业率高达45.7%，这就是说，西班牙差不多有一半的年轻人没有工作。如此大量的失业人数意味着消费者整体收入下降，就业前景暗淡令消费者捂紧钱袋，不敢轻易放手消费，从而直接影响到欧盟市场的消费需求。
此外，欧洲金融机构将面临融资难的问题，这将危及实体经济。当前，欧洲股市依然低迷，而欧洲金融机构即将迎来一轮融资高峰，能否顺利筹到钱将是一次严峻考验。据国际货币基金组织估计，欧元区银行今年到期债务总额约为8770亿欧元，明后两年分别为7710亿欧元和7140亿欧元，需要再融资偿还。与此同时，根据12日刚刚出炉的《巴塞尔协议III》，欧洲银行未来几年还需要进一步充实资本，以满足更加严格的资本金比率要求。融资难不仅会影响到银行业的稳定，而且也会限制银行放贷的能力，波及实体经济部门。欧盟官方数据显示，最近几个月，欧洲金融机构向家庭发放的贷款增长缓慢，向非金融企业提供的贷款则持续下滑。欧洲中央银行的最新调查也显示，欧洲金融机构正在收紧向企业提供信贷，部分是担心欧债危机。如果欧洲银行业走不出困境，惜贷局面得不到缓解，那么将对欧洲实体经济产生较大冲击，因为欧洲企业向来严重依赖从银行融资。据欧洲央行估计，欧元区非金融企业70%的融资依靠银行贷款，而美国企业80%的融资是直接通过资本市场。
最新公布的一系列统计数据显示，欧元区各项主要经济指标在年末均呈现恶化态势：对外出口回落、企业订单大幅减少、消费和零售额下降、失业率攀升……
基于当前笼罩欧洲的消沉气氛，英国马基特经济研究公司首席经济学家克里斯-威廉森认为，欧元区经济在2011年第四季度正遭遇近两年半以来的最差境遇。他断言：“欧洲经济复苏已经结束，先行经济指标显示未来数月经济状况还会继续恶化。”
欧元区出路何在？
俗话说“自助者人恒助之”，欧盟要走出危机首先必须依靠自己。造成现在困境的原因之一是欧盟没有统一的财政，致使经济政策难以协调施行。然而，财政统一意味着很多国家将丧失国家主权的核心权力之一即财政权，那些国家的的首脑们将全变成“欧罗巴合众国”(传统欧洲国家联合形成一个新的统一主权国家)的地方官员。财经作家、《世界金融五百年》作者余治国认为，德法两国政治家希望将欧陆国家整合成财权、军权、文化统一的欧罗巴合众国，以重振欧陆雄风，“这个战略在短期内不可能实现，欧盟内部各国主权独立，欧盟外部有英美的掣肘，最终落实贯彻的协议必然会在各国政治家的妥协与讨价还价中被修改得面目全非。”
8月17日，在德、法提出欧元债券的建议后，欧元区各国的反应各不相同。德法强势，奥地利、爱尔兰、芬兰、荷兰不满，西班牙、意大利殷殷期盼，但奥地利、爱尔兰和芬兰则很清晰地表达了他们的不满，并与荷兰一起，反对通过发行欧元债券来进行无止境的“纾困”。因为分歧明显，所以萨科齐与默克尔没有立即给出发售欧元债券(eurobond)的时间表。德法的说法是，目前4400亿欧元的救助基金已足够。
2001年诺贝尔经济学奖得主、美国白宫前首席经济顾问斯蒂格利茨日前接受BBC采访时表示，除非推出欧元债券或类似框架的解决办法，否则处境困难的欧元区国家将很难满足财政需求，欧元的生存将会非常艰难。也有分析人士指出，在没有实现财政一体化的情况下，贸然推出欧元债券，让欧洲央行担当最后贷款人，虽然可能救市场于一时，却难以从根本上解决问题。欧洲央行最重要的作用在于加强金融监管，而不是发放贷款。
诺贝尔经济学奖得主、“欧元之父”罗伯特-蒙代尔认为，欧洲至少要在三个领域展开行动。一是存在严重债务问题的欧元区国家必须做好“自我调整”，努力改善自己的财政状况。与此同时，全力确保经济增长，“对于债务危机，保持经济增长是终极之道”。第二，欧元区必须找到有效的流动性机制。除欧洲央行外，欧元区必须设法提供足够流动性支持，以确保不会有成员出现债务违约，从而引发灾难性后果。第三，快速完善欧元区财政管理体系。当前欧盟《稳定与增长公约》在要求各国遵守财政纪律方面显然缺乏有效性。“欧元区必须做出不留情面的决定，敦促所有成员做正确的事。”而要实现这一点，德国和法国必须首先做出妥协达成一致。
苏格兰皇家银行(RBS)欧洲首席经济学家雅克-卡尤指出，欧洲可以通过三方面来政策解决债务问题。第一个策略是再度评估欧洲金融稳定基金(E FSF)的规模，并将其增至能够有力支撑整个体系的程度。第二个策略是欧洲央行加大力度购买欧元区国家的债券，并将购买债券的目标国范围扩大。最后一个策略是推出欧洲债券，由各国政府担保，且不附带任何财务条件。（综合经济日报、经济参考报、国际金融报、国际先驱导报、新华社等报道）
