2011-12-14
　　“主权债”仍可能是明年的最热关键词之一。代表发达国家的经合组织周一在一份报告中指出，其成员国明年可能面临高于预期的融资需求，预计总额将超过10万亿美元。考虑到欧债危机的爆发已严重挫伤了投资人投资主权债的积极性，经合组织警告说，发达国家明年可能面临巨大的融资挑战。

　　根据经合组织最新发布的《主权信贷展望》，该组织成员国今年的借款需求预计将达10.4万亿美元，明年将达10.5万亿美元，从而导致各国债务水平保持在高位。这意味着，经合组织成员的融资需求比2007年增加了1万亿美元，且几乎为2005年的两倍。

　　报告指出，全球流动性紧缩和信贷危机冲击推高各国公共债务，公共债务占国内生产总值的比例预计将进一步增加。经合组织成员国整体公共债务今年预计达34万亿美元，约占整体国内生产总值的72.8%；到2012年底，预计达到36万亿美元，比例提高至74.9%。到2012年，七国集团公共债务占国内生产总值的比例将达87.9%，欧元区将超过63%。

　　经合组织指出，尽管发达国家在2009和2010年的举债水平更高，但考虑到在当前的动荡和不确定性环境下，各国举债成本不断上升，所以发达国家现在面临的风险更大。随着欧债危机持续恶化，投资人对于主权债的接受程度已明显降低，很多时候，公开市场融资的大门已基本上对于很多发达国家关闭，比如意大利、西班牙等。在此情况下，发达国家的融资前景变得非常严峻。

　　令局势变得更复杂的是发达国家面临的庞大债务再融资压力。根据报告，经合组织国家的短期债务发行所占比例仍为44%，远远高于2007年全球金融危机以前的水平。