2011-06-16
美国银行（Bank of America Corp.）有时就像只圣诞袜，里面装的全是煤块。不过其中的少数也可能变成钻石，至少对于提高其资本充足率来说是如此。

近几周来市场对美国最大几家银行的担心不断加剧，美国银行这种关乎金融系统安全的公司应当持有的资本金水平引发热议。此外，在有关抵押贷款证券损失的持续担忧中，美国银行也首当其冲。而投资者也向大西洋彼岸的欧洲投去了忧虑的目光，他们担心欧元区债务危机会最终会掀起冲击美国金融机构的波澜。

一片黑暗中，美国银行有着一个被忽视的亮点：其持有中国建设银行股份有限公司（China Construction Bank Corp.，简称：建设银行）总值222亿美元的股票，其中大部分股票的限售期将在今年8月到期。这意味着只要美国银行愿意，它将能够开始出售持有的这部分股票。

从某种意义上说，此事带来的影响没有那么大：美国银行持有这部分股票获得的收益基本上已经反映在其资产净值（或账面价值）上了。这部分股票的原始价值仅为85亿美元。但投资者不要忘记，资产净值和资本金是有区别的，后者是对银行的一种监管措施。

在金融危机期间，这种差别意味着在所投资证券上的重大损失有时并不一定会反映在衡量资本充足率的各种指标上。而美国银行这一次面临的情况正好相反：在计算资本充足率时，其持有的建设银行股票的总价值中，约有120亿美元被排除在外。

一旦建设银行股票限售期结束，美国银行可以通过卖出股票改变上述情况。出售之后，其所持这些股票的收益就可计入损益表，从而列入资产净值，在计算资本金时也就可以被包括在内了。此举也能减少风险加权资产的数量。

从理论上讲，出售将于8月份解禁价值210亿美元的股票可以让美国银行今年一季度的一级资本充足率（8.64%）再提高0.6个百分点，这一增幅非常可观。另外美国银行首席执行长莫伊尼汉（Brian Moynihan）曾明确表示该行的目标是将精力集中于核心业务上，因此卖掉持有的建设银行股票也具有战略意义。

当然，美国银行不太可能一次卖出这么大数量的股票，另外任何售股行为都要得到中国有关部门的批准。此外美国银行最好祈祷中国政府控制通胀的措施不会导致经济硬着陆，从而拉低银行股。

尽管如此，这件事还是表明，美国的银行确有办法在不给股东带来痛苦的情况下充实资本金。

David Reilly