2009-05-26 《Wheatley中国经济专栏》   

中国经济主编 魏伦; 编译 尹嫄婷/郑及游/石冠兰

路透北京5月25日电---直至1990年,中国的人均收入仍低于印度.而如今,则已为印度的两倍.

印度远落後于其邻国中国的原因有很多,从预期寿命、识字率到粮食单产不一而足.不稳定的民主政体也是其中之一.由于政治利益集团相互倾轧,印度政府未能复制中国单一政党下专注于增长和改革的模式.

印度国大党领导的执政联盟在本次选举大获全胜之後,市场已受到极大激励,期待政治及政策的连续性将允许印度开始缩小甚至消除与中国之间发展差距.

投资者寄希望于印度总理辛格获连任後,将抓住机遇将人口增长趋势转化为经济利益,而不再受到反对改革的左翼派别的牵制.

中国人口不久将开始面临老龄化,导致过去30年帮助维持年经济增长于10%的人口红利因素消退.相比之下,印度仍有一半人口不到25岁.

Mirae资产证券驻香港全球策略及经济主管Ajay Kapur表示,要利用人口结构的优势,必须拥有非常良好的政策及基础设施,且中国已努力提供了那些条件.在选举结果之後,这些在印度发生的可能性亦已远高于过去五年.

哥伦比亚大学经济教授Arvind Panagariya表示,亚洲新兴经济体在过去无一能保持10%的经济增长逾30年,这预示中国的经济增速将于几年内放缓至5-6%.
同时,Panagariya称,印度很可能攀升回危机之前8-9%的年经济增速,这归功于其已完成实质性的市场化.

Panagariya表示,若完成改革,那麽达到11-12%的增长将无可质疑.与中国的差距亦将消失.这只是个时间的问题.

**学习中国**

那究竟需要怎样的基础改变呢?

高踞Panagariya的愿望名单前列的就有:一个更灵活的劳工市场、供电网的大规模扩张,以及全国性的改革以便利土地收购和开发.

Kapur表示,印度需要向中国学习,发展轻工制造业以为数以千万的过剩农民工提供就业岗位.信息技术或是印度经济的代表,但该行业提供的就业机会相对很有限.

更完善的城市经营也是印度所必需,因有更多的印度人涌向大城市寻觅工作机会,而其中的70%仍依赖土地生活.在这一点上,Kapur表示,中国的处理方式亦值得借鉴.

"印度对大城市的管理十分糟糕;中国在连接大城市,及相应的交通系统建设方面遥遥领先,其计划和执行均十分出色;相比之下印度在这方面的计划和执行都很糟糕",他说.

新德里地铁的建设表明,若当地政府能很有效率地运作,则项目的顺畅执行不会是中国所独有.但中国的规划者所面临的限制远少于其印度同仁.
摩根大通驻孟买首席经济学家Jahangir Aziz亦赞同Panagariya的观点,即土地改革对促进投资以减少道路交通壅塞和大城市限电至关重要.

印度实际上已大幅增加资本开支,其占印度国内生产总值(GDP)的比重由1995年的27%上升至2007年的39%.

"过去五年印度一直是投资驱动型经济,和中国一样",Aziz说道.Aziz表示,为维持这种趋势,印度必须开放金融市场以减少资金成本.

**平衡问题**

选举结果被普遍解释为对善治的回报.但那并不意味着这样的选举结果可以带来投资者预期的深层次变革,上周印度股市累计上涨14%.

Trusted Sources驻新德里印度研究主管Shumita Sharma Deveshwar称,"这是巨大的利好,但目前市场预期过高.即便在国大党中也有反对改革的派别.情况并非是一个支持改革的党派将改变印度的整体面貌."

一度遭束之高阁的议案现在可能很快取得进展,比如允许更多外资进入保险业及养老金系统向私人公司开放的议案等.

但Panagariya称,尚不清楚国大党主席索尼亚・甘地及其儿子拉胡尔是否致力于动真格的劳动力和土地改革.

他称,"我想等等看.政府以高支持率重获政权後,可能会感觉'人们赞赏我们过去五年内的所作所为,而那也并未面面俱到.'"

Aziz也认为印度缺乏要求改革的声音.

而且,国大党或认为其之所以重获政权,主要受益于强调更为公平的财富分配;相反,1996年国大党则因追求大胆的自由化议程而下台.

Aziz称,因此国大党的政治掮客们在决定在多大程度上推动改革之前,不得不在保持增长率和财富分配之间如何平衡的问题上达成共识.

对于那些在中印两国之间抉择的投资者,Aziz认为需要几年时间观察中国在再平衡经济方面能否取得成功,以及印度是否加强了基础设施建设.
他认为,"印度总是存在政策风险.它是一个民主政体国家,不论选举结果看来多么好,内部仍存分歧,且政策失误可能极大地拖累经济."

Aziz称,"但我认为中印两国在任何十年期投资组合中都不可或缺.两国在至少未来十年都将是全球发展最快的经济体之一."(完)

--译文审校 刘瑞芬/黄凯