国际油价重创美国页岩油企业

信息来自：www.eastmoney.com · 作者： · 日期：14-01-2015

2015-01-13

上周国际油价创五年新低，美国基准油价WTI原油价格也跌破每桶48美元。持续低靡的国际油价正在拖垮美国页岩油产业，石油大战的第一个阵亡者已经出现。据华尔街日报称，美国首家页岩油开采企业WBH能源提交破产申请，其债务总额在1000万—5000万美元，而贷款人拒绝继续提供贷款。

摩根士丹利的图表估算数据显示，当油价降至大约57美元左右每桶时，美国18个页岩油产区中，只有4个产区的页岩油公司能勉强保持不亏损，这意味着相当于80%的产区无法保本。

国际油价暴跌的“罪魁祸首”是谁？

国际油价较2014年6月达至高位每桶107美元以来持续下跌，跌幅已逾50%，呈腰斩之势。

回顾历史，2008年之前，石油顶峰(Peak oil)逐渐成形的趋势助长了油价的上扬，而当时石油输出国组织(OPEC)的产量供应并不足，这就导致了油市出现了一段时间的供应短缺局面。随后，金融危机促使了油价的急坠，迫使OPEC两度大幅减产。就在此时，美国页岩油的突破性进展逐渐推进油市走向了供应充裕的时代。

从供给方面来看，据EIA(美国能源署)数据统计，过去几年全球原油需求增速仅为1.6%，东方证券统计认为，2014年该数字继续跌至1.2%。而在4年时间里美国本土页岩油的产量翻了25倍，年复合增速达300%。在过去的3年里，每年原油新增产量在4000万吨以上(90%来自页岩油)，占全球新增产量的50%以上，与众多因素一道推动全球供给增速达到2%。

业内分析人士告诉本报记者，美国在水力压裂技术和水平钻井技术方面取得突破性进展，导致美国页岩油革命改变了石油产业。美国得以开采曾经被认为没有商业价值的油田，尤其是位于德克萨斯和北达科他的油田，这成为了它油产量增加的关键。与此同时，美国本土的油品消费并没有明显增加。

在油价不断上涨的过程中，阿联酋、俄罗斯纷纷开发产能，加之美国页岩油革命后的增产，促成了原油过剩的局面，因此造成了油价的暴跌。

美油企缘何大量存在“债务危机”隐患？

由于美国能源业在过去几年的繁荣发展，美国油气公司为了获取资金用于钻井开采等项目而没有重视其支出超过了收入，这导致美国油气公司债务量的不断加大。大量借来的资金填补了它们在德州、北达科他州、科罗拉多州进行的页岩气开采项目缺口。据统计数据显示，美国油气公司自2010年有总计为1280亿美元的负债，但在2014年第三个季度其负债已达到1990亿美元，大涨了55%。由于担心破产，即使油价暴跌至低于50美元每桶(分析人士认为，油价在60—100美元每桶时，北美页岩油产业才能平衡其累积的高额债务)，它们仍然没有停止生产，低油价造成的油气资金紧张问题越发严重，造成这些公司负债累累。

然而彭博数据显示，2013年9月至2014年9月，美国油气企业的营收比起2010年同期仅增长36%(统计中不包括埃克森美孚、雪铁龙等能源巨头，因为其业务线还包括了经营炼油、化学与输油管线而不仅仅是石油和天然气)。分析师对此分析认为，目前美国油企的营收增长幅度其实并不高。

贝雅公司分析师丹尼尔•卡森伯格说：“他们没有为这次衰退做好准备，很多公司的资产负债表太难看了。”而在美国，与WBH能源境遇相似的公司还有数百家。

多个分析师担忧，美国能源公司违约潮可能将要到来，因为能源企业没有预先对油价下行做好足够准备。如果国际油价继续下挫，美国油气企业的营收增长速度不能抵消负债增加的速度，美国能源业或将面临资产抛售与企业并购潮的境遇，甚至会接连出现破产倒闭的可能性。标准普尔研究显示，在美国100家中小型页岩油企业中，有四分之三的企业由于高负债面临破产倒闭的风险。该研究指出，如果不出意外，2015年第一季度大部分美国页岩油企将会面临银行信用额度的缩减，外加营收下降，这些企业将被迫削减资本支出。

另外，美国油企可能同样存在着裁员的危机，美国经济预测机构HIS环球透视经济学家汤姆•瑞文克斯预计，若油价到了今年第二季度仍然保持在每桶56美元左右，到了年底，油气服务公司或裁员40000人，约占整个行业裁员人数的9%；石油设备生产公司或裁员5000—6000人，约占此类公司裁员人数的6%。

在这种情况下，美国数十家小型石油公司已经陆续宣布关停它们投资的油井。美国鹰能公司1月5日宣布，该公司已经暂停了2015年的钻井预算，并表示在油价复苏前不太可能恢复相关业务。而分析人士指出，通常情况下，石油行业从削减资本开支到产量的下降，会有半年左右的时滞周期。因此，页岩油井产出率可能在2015年下半年出现大幅下降。

(责任编辑：DF145)

中国社会科学网