索罗斯：国际油价已现泡沫 但不会马上大跌

美国 “ 金融大鳄 ” 乔治索罗斯昨日在华盛顿出席参议院的油价听证会时表示，油价的惊人上涨显示出泡沫迹象，但不会马上大跌。目前，国际油价已经飙升至 130 美元左右，美国的零售汽油平均价格也已逼近每加仑 4 美元。索罗斯说，近期投资机构通过指数基金大举进入商品期货市场，正在放大商品价格的波动，制造泡沫。

索罗斯 : 全球经济正面对能源危机 , 令油价存近 30 美元溢价

索罗斯（George Soros）最近接受美国《新闻周刊》（Ｎｅｗｓｗｅｅｋ）访问时称，全球经济正面对能源危机。目前许多大工业国都很倚重其他地区的石油供应，但这些供应国的政治并不稳定，供需国之间的关系又很紧张，故有可能促成危机。

索罗斯：英美经济衰退前油市泡沫不会破裂

投资大亨索罗斯表示，原油近期创下的高价位大部分应归咎于投机商们。 索罗斯表示，投机因素对油价的影响日益扩大，油价走势呈抛物线形状，这是泡沫市场的特征。他还称，我们面临着有生以来最严重的经济衰退。

索罗斯的这些评论具有重要意义。这不仅因为索罗斯本人是世界上最著名的对冲基金投资者，还因为其他许多专家都认为投机仅是推高油价的一个极小的因素。

油价上周五区间盘整。此前，油价创下了自第一次海湾战争爆发来的单日最大涨幅。 油价在一年之类已经涨了一倍，目前报在 130 美元 / 桶上方。这给商业及有车一族增添了负担。

然而，索罗斯表示，原油市场的泡沫在英国及美国经济都陷入衰退之前不会破灭，而之后，油价将大幅下挫。 他表示，我们也可以预计泡沫最终会破灭，不过，这不可能发生在世界经济陷入衰退从而导致需求减少之前；原油及食品价格上涨将加剧衰退程度。

英国央行近期也发出警告称，能源及食品价格飙升将导致英国在未来 18 个月里通胀水平高于预期目标，从而使得英国央行更不可能降低借贷成本。

索罗斯警告表示，英国正面临着其有生以来的最严重的经济风暴，随着房价下跌，经济严重衰退，这次经济放缓程度比 70 及 90 年代的更为严重。

他指出，目前的市场混乱程度比 70 年代时更为严重，因为当时没有房价下跌这方面因素。 索罗斯的评论恶化了英国仅将遭遇短暂且相对较轻微的衰退的预期，此次衰退将不同于以往的经济迅即大幅下滑的景象。

索罗斯还警告称，英国央行的通胀报告扮演了 “ 浮士德协定 (austiannbsp;pact)” ，这要求央行维持较高的利率水平以控制通胀。尽管目前英国经济增速开始放缓。

他表示，英国经济在过去十年形势较好，不过，美好时光现已结束，经济增势减弱。

价再破百 货币泡沫为关键推手

欧佩克减产传言、 Alon 公司在德州炼油厂爆炸等刺激油价井喷，没几天从每桶 86 美元涨至 100.01 美元，其中周二涨 4.51 美元，涨幅 4.7% ，令人目瞪口呆。油价上涨提示了通胀，于是金价也暴涨 22.60 美元至每盎司 927.80 美元。

上述标的似乎涨得极猛，但涨得更离谱是铂金，其于两、三周内从每盎司约 1600 美元涨至近 2200 美元。除此之外，多数商品疯涨，如大豆屡创历史新高，半年内接近翻番。

全球经济正受美国楼市困扰，照理说商品期货会受一些利空影响，但由于种种因素冲抵，楼市负面影响在商品上见踪影，甚至被下述 “ 利多 ” 因素完全盖过。

货币因素！
包括原油、 农产品 等在内商品大涨的第一个诱发因素是货币泛滥，众所周知的是，美国为了挽救楼市正病急乱投医，几乎不顾后果地减息，造成通货膨胀。

虽然美联储急着乱来，可许多金融机构依然借不到钱，资金链眼看着会断，眼看着会有人 “ 甩房套现 ” ，于是这又刺激了降息行为更加出格，形成恶性循环。当金融机构信用缺失时，当债权人利益受到威胁时，利率低一些只能部分起作用，并不是万灵药。 

美国这边毛病还没看到有医好的迹象，全球其他地方尤其是亚太地区毛病又多了起来，这些地区有许多经济体为了兼顾本币升值压力和对付通胀，不得已祭出些招术甚至是损招，市场化的手段是允许货币在一定程度内升值，非市场化手段是通过一些法规控制物价。受拖累的经济体包括泰国、马来西亚、新加坡、菲律宾、中国 等。泰铢今年已升值 3.7% ，马来西亚林吉特与新加坡元则接近 10 年来最高水平。

为防止本币升值过快损害出口，许多亚太央行买进美元，这导致外储增至约 4 万亿美元。买进美元相当于发行本币，通胀遂加剧，而这又引发囤积商品等投机活动，最后被对冲基金瞧出便宜，便利用人们避险情绪对商品推波助澜，局势于是渐渐失控。

泡沫生成由于已久，只是在转来转去，世纪初互联网泡沫破灭，泡沫宣泄口是股市和楼市，现在轮到商品。
 
中印因素？ 
中国、印度经济依然强劲，这刺激了需求，造成农产品、原材料支撑强劲。在华尔街等地，许多人闲着没事便编了个合成词 “CHINDIA” ，大意为 “ 中印因 素 ” 。最近中国雪灾引发农产品价格压力空前，且公布的上月通胀创 11 年新高，这便更给人这些人口实，未来不知会编排些什么。

在一些国际炒家眼中，中国和印度的数百万个家庭越来越有钱，教科书上又说 “ 蛋白质需求 ” 对收入十分敏感，所以看涨预期广泛产生，而在金融市场中，有时预期力量会强得不可思议。 

华尔街著名的金融专家 AndyMukherjee 近期表示，投资者不能忽视食品，作为美国可能衰退的避险物以及亚洲城市化及富人增多带来的直接后果，食品是目前为投资者量身定制的资产。中国通的投资家罗杰斯对农产品看好由来已久，其最近表示： “ 如果你置身于农业，你就不会知道存在衰退，因为你不会关心有没有衰退。 ”

实际上农产品不仅仅是被吃掉的，近年来涨价有个关键因素是 “ 生物燃料 ” 因素，在这方面作为能源消费第一大国的美国才 “ 功不可没 ” ，所以完全拿 “CHINDI-A” 说事是说不过去的。

与全球经济走势背离高油价恐难持久
受多重利空消息刺激 ,19 日国际油价大幅飙升 , 收盘首度突破 100 美元关口 , 并且盘中再创历史新高。这也是国际油价继今年 1 月 2 日和 3 日后第三次站上百元关口。

目前全球经济面临次贷危机和通胀压力的双重考验 , 国际货币基金组织 (IMF) 等机构今年已下调了全球经济增长预期。但在美元贬值的大背景下 , 石油、贵金属等国际大宗商品市场持续吸引大量投机资金 , 短期内油价与全球经济走势出现背离。

上月底 , 受美国经济降温和次贷问题引发的信贷危机影响 , 国际货币基金组织 (IMF) 将今年世界经济增长率从去年 10 月预测的 4.8% 下调到了 4.1%, 将美国经济增长率预测从原来的 1.9% 下调到 1.5% 。

美国是全球第一大原油消费国 , 占全球总需求量的 1/4 。一旦美国经济大幅减速乃至衰退 , 全球原油需求量势必大幅萎缩。
 
不过 , 也有理论认为 , 美国经济的影响力已不如从前 , 即便美国经济衰退 , 新兴经济体的快速发展也将增加原油需求。但面对通胀压力不断加大等情况 , 中国、印 度等新兴经济体普遍采取紧缩性的货币政策为经济降温。印度统计局本月初发布的统计显示 , 将于 3 月 31 日结束的本财年印度经济增长率将从上财年的 9.6% 降 至 8.7%, 为 3 年来最低增速。

欧佩克 17 日指出 , 今年美国经济颓势将拖累全球经济增长 , 从而将导致全球原油需求下滑。国际能源机构 (IEA)13 日也再次下调今年全球原油日需求量 , 预计今年全球日均原油需求量将为 8760 万桶 , 比原来的预测下调了 20 万桶。 12 日美国能源部在月度报告中下调了今年原油需求预期。

因此 , 分析人士指出 , 目前油价显然与全球经济走势发生背离 , 但这种状况恐难维持长久。

纽约、亚太地区股市闻声下跌 
受国际市场油价飙升等因素的影响 ,19 日纽约股市三大指数全线下跌。当天纽约股市收盘时 , 道琼斯 30 种工业股票平均价格指数比前一个交易日下跌 10.99 点 , 收于 12337.22 点 , 跌幅为 0.09% 。标准普尔 500 种股票指数下跌 1.21 点 , 收于 1348.78 点 , 跌幅为 0.09% 。以科技股 为主的纳斯达克综合指数下跌 15.60 点 , 收于 2306.20 点 , 跌幅为 0.67% 。

由于国际市场石油价格飙升加剧了投资者对经济前景的担忧 ,20 日亚太地区主要股市也全线下跌。 

19 日纽约市场原油期货价格一度达到每桶 100.10 美元 , 收于每桶 100.01 美元 , 盘中价和收盘价均创历史新高。高油价加剧了投资者对全球经济前景 的担忧。受此影响 ,20 日日本东京股市日经 225 种股票平均价格指数比前一个交易日下跌 447.54 点 , 收于 13310.37 点 , 跌幅为 3.25% 。 

中国香港股市恒生指数当天下跌 532.59 点 , 收于 23590.58 点 , 跌幅为 2.21% 。新加坡股市海峡时报指数下跌 71.23 点 , 收于 3026.83 点 , 跌幅为 2.3% 。韩国首尔股市综合指数下跌 32.61 点 , 收于 1687.91 点 , 跌幅为 1.9% 。中国台北股市加权指数下跌 129.94 点 , 收于 7894.47 点 , 跌幅为 1.62% 。

此外 , 澳大利亚悉尼股市主要股指当天下跌 122.6 点 , 收于 5496.5 点 , 跌幅为 2.2% 。新西兰股市 NZX-50 指数下跌 13.51 点 , 收于 3595.91 点 , 跌幅为 0.38% 。印度孟买股市敏感 30 指数下跌 458.06 点 , 收于 17617.6 点 , 跌幅为 2.53% 。新华社

索罗斯：期货泡沫与 1987 年股市崩盘之前类似

对冲基金投资者乔治 - 所罗斯 (George Soros) 周二表示，目前商品期货指数市场的狂热投资行为与导致 1987 年股市崩盘的狂热投资组合保险行为具有惊人而且可怕的相似性。所罗斯警告称，对商品期货指数市场的投资热潮已经产生了 “ 泡沫 ” 。

所罗斯在向国会下属的能源价格操纵行为调查小组发表的书面证词中表示， “ 在这两个时期的市场行为中，很多机构都不断涌入一个狭窄的市场区域，其比重之大足以使市场失衡。 ”

所罗斯表示， “ 如果市场风向发生转变，这些机构将会象 1987 年出现的状况一样集体寻找退出路径，届时市场将会崩盘。 ”

周二的听证会由国会所属的商业、科学与交通委员会 (Senate Committee on Commerce, Science and Transportation) 主持，会议目的在于帮助联邦贸易委员会确定在制定规则以防止操纵石油和石油蒸馏产品批发市场行为时需要考虑哪些因素。

关于近来原油、谷物以及其他商品期货价格飙升的推动因素是不是市场供求关系变化所致，美国近来已进行了多次公开讨论，今天的听证会目的也在于此。

依靠投机货币汇率市场赚取了大量财富的所罗斯表示，原油期货价格上涨是由一些基本面因素造成的。他特别指出，造成油价上涨的基本面因素包括勘探 新的石油储量的成本增加、俄罗斯和委内瑞拉等国家的原油产量日益萎缩、包括中国在内的一些国家实行油价补贴政策人为的造成低油价现象等等。

所罗斯表示，鉴于这些因素的存在，养老金和基金经理人将商品期货作为一个投资资产对象的行为使得泡沫 “ 越来越大 ” 。

由于长期期货合约价格较低的诱惑，很多金融机构在错过最初的机会之后纷纷涌入这种资产投资活动中。所罗斯表示，这是因为结果表明商品期货方面的投资比其他资产投资更为有利可图， “ 这是一种经典的错误想法，它很容易从两个方面得到自我强化。 ”

限制投机行为

在所罗斯发表书面证词之前，美国商品期货贸易委员会 (Commodities Futures Trading Commission) 在上周将针对能源期货交易行为的调查扩大到了海外交易平台。

美国商品期货贸易委员会上周表示，已同英国金融监管局 (U.K. Financial Services Authority) 以及 ICE 欧洲期货交易所 (ICE Futures Europe) 达成协议，将从这些机构获得每天的英国西德州轻质原油 (U.K. West Texas Intermediate) 合约的大笔交易者仓位信息。

此外，美国商品期货贸易委员会还要求能源期货市场交易商每月递交一份报告，陈述指数交易并评估目前期货市场的指数交易商和掉期合约交易商的类型。

美国商品期货贸易委员会坚持认为，期货市场的指数交易活动与近来商品价格飙升并无关联。但是该机构在其数据和评估报告中批评了非商业用户进行大宗商品期货交易的行为。高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) (GS) 等投资银行也因为代表养老基金客户进行这种交易而受到了指责。

一些商品期货的大用户和供货商希望监管机构采取进一步行动，针对金融界的投机者提高保证金要求。

所罗斯建议国会议员们在考虑采取监管措施以减少投机行为时要三思而行。所罗斯认为，这种行为将推动更多投资者进入监管力度不够的市场。但他同时表示，可以使用有针对性的保证金要求手段来更为积极地防止资产泡沫继续膨胀。

所罗斯表示， “ 这是我们应该从目前的金融危机中吸取的一个主要教训。 ”

周二，原油期货价格受到美元汇率上涨影响走低，并收于三周新低。