近期国际油价整体维持高位震荡态势，WTI油价更是围绕106美元剧烈波动。笔者认为，在经历短暂的调整之后，近期国际油价有蓄势待发的迹象，而且预计重心上移的概率较大。

　　地缘政治因素仍是市场关注焦点

　　前期沙特暗示将增产抑制高油价、法国与其伙伴国考虑释放战略石油储备的计划以及中国原油需求放缓的担忧等利空因素，虽然一度令国际油价持续下挫，但是随后的伊朗减少石油出口引发的供应担忧令国际油价大幅反弹。此外，笔者认为沙特增产恐怕不能完全弥补伊朗带来的供应缺口。当前沙特拥有每日300万桶左右的闲置产能，但2011年伊朗日均石油产量为350万桶。此外，如果沙特满负荷生产，那么全球石油剩余产能几乎接近于零值，届时全球石油供应弹性全无，这反而会加剧市场对全球石油供应的担忧。除了市场对伊朗供应减少的担忧之外，当前市场依然关注以色列是否会对伊朗发动战争，因为一旦双方开战，那么在伊朗石油供应将面临瘫痪之时，霍尔木兹海峡被封锁将令中东大多数石油无法运输出去。因此，地缘政治带来的不确定性因素继续推高国际油价的概率较大。

　　基金做多动能依旧充足

　　美国商品交易委员会（CFTC）最新公布的数据显示，截至2012年3月20日，NYMEX的WTI原油期货与期权基金多头持仓量减少13241手至420536手，基金空头持仓量减少1261手至101991手，基金净多持仓量减少11980手至318545手。尽管由于基金多头和空头同时减仓，且多头减幅大于空头，因此基金净多减仓1万手左右，但是笔者认为，在WTI油价进行阶段性回调时基金净多持仓量略有下滑是正常的情况。此外，当前基金多头持仓量和净多持仓量依然处于历史高位，因此笔者认为暂时还很难判断基金已多翻空，后市做多国际油价的动能依旧充足。

　　长周期图表均线多头排列

　　当前NYMEX的WTI原油期货周线图和月线图的均线都呈多头排列，这意味着WTI油价将维持强势格局，继续上行的可能性较大。与此同时，WTI原油期货周线K图显示，盘面已连续收出较长的下影线，这表明当前多头依旧坚挺。因此通过技术面分析，笔者认为后市国际油价继续走强的概率较大。

　　国际油价继续拉高可能性较大

　　虽然市场对高油价阻碍全球经济复苏的担忧是前期国际油价进行回调的主要原因，但是当前高油价给全球经济带来的负面影响并未突显出来，美国宏观经济数据也暗示着美国经济正在稳步复苏。因此笔者认为，当前并不是国际油价反转下跌之际，只有当国际油价上升至新的高度，高油价对全球经济复苏的负面影响才会突显出来。此外，当前地缘政治因素依然是左右国际油价的主要因素，因为地缘政治的不确定性因素令市场对全球石油供应担忧并未完全消除。与此同时，基金做多动能依旧充足，而且近几年基金往往是国际油价上涨或下跌的主要推动力，所以笔者认为基金借助地缘政治题材继续拉高国际油价可能性较大。结合基本面和技术面，笔者认为在经历调整之后，近期国际油价有蓄势待发的迹象，重心或将逐步抬高。（郑若金）