2011年，跨国石油公司为何能获得如此好的净利润率？除了高油价外，它们借助政治危机和战争获得了巨大的石油红利。

受益于高油价

一般来说，石油巨头们的净利润攀升，多数都与国际油价有不可分割的关联。但2011年油气巨头们利润增长的幅度却远高于往常油价上涨带来的红利增长。

世界第二大石油公司壳牌2010年净利润为201.27亿美元，而2011年却高达309亿美元，高达100亿美元的增长额，确实令人惊叹。

从上下游产业链来看，壳牌去年的上游收入244.5亿美元，全年下游收入仅仅为42.89亿美元，全年炼油业务仅为1.42亿吨。

毋庸置疑，2011年较高的油价水平，再一次给石油巨头们的利润增长做出了较大的贡献。挪威国家油气公司首席执行长Helge Lund表示，四季度公司出具了一份创纪录的业绩报告，公司继续受益于高油价，四季度油价平均超过100美元/桶。

纵观国际石油市场，2011年第一季度，石油市场火爆异常。WTI油价上涨了16.71%，布伦特油价上涨了26.81%，迪拜油价上涨了22.92%。三个主要国际石油市场油价平均上涨了22.16%。而到了第四季度，布伦特原油均价为109.02美元/桶，上年同期原油均价为87.45美元/桶 。

对于原油价格这个因素，埃克森美孚、道达尔、BP均一致表示，2011年净利润的增长，主要是受到较高的原油价格推动。“油价持续走高，N次给予石油企业良好的收益。”中国基金研究论坛研究员冯跃威表示。

石油管理干部学院退休教授王才良向记者表示：“得益于2011年油价处于高位，石油企业获得高利润，这是肯定的。随着今后油价震荡上行，今后利润仍将会很好。”

利润的大幅增长，让石油公司决定毫不吝惜地进行大分红。壳牌CEO Peter Voser在报告中说：“公司在2011年宣布超过100亿美元的分红，2012年将提高”。

BP2月7日宣布，该公司第四季度调整后净利润同比增长14%，业绩好于分析师预期，将提高派息。这也是2010年石油泄漏事故以来该公司首次提高派息。

需求供给维稳

2011年无论是中东北非政治风云，还是让人难忘的欧债危机并没有对欧洲的油气供应和消费产生明显影响。这是跨国石油公司取得令人乍舌的经营业绩的重要基础。

石油输出国组织1月月报表示，欧元区债务危机恶化将进一步抑制欧洲原油需求，且会波及新兴国家需求。因经济前景悲观，经济合作暨发展组织(OECD)欧洲成员国2012年原油日需求料减少16万桶，且一旦欧元区债务危机恶化，需求将进一步萎缩。

尽管2012年欧债危机可能恶化欧洲的经济发展形势，但是2011年，它对石油消费的需求影响并不大。冯跃威认为：“从去年经济的表现来看，欧债危机的影响远不如2008年的金融危机对实体经济的冲击。去年实体产业并未因欧债危机有明显影响，国际石油总需求没有太大的变化。”

在供给上，去年因为利比亚战争导致利比亚石油生产停产很长时间。从需求来说，《全球数据库》2009年官方贸易数据显示，利比亚出口石油的主要国家分别是意大利（42.5万桶/天）、德国（17.8万桶/天）、法国（13.3万桶/天）、西班牙（11.5万桶/天），所以，按常理，石油供给国利比亚也是有一定影响的。

从上述分析报告和相关数据来看，供求情况很悲观。但现实却是，去年石油公司经营业绩却丰盈得扎眼。从主要跨国石油公司的业绩情况看，它们净利润率增长幅度都很大，而且并没有因为利比亚近2%的石油供给中断而受到任何影响。因为它们得到了有效补充。

2011年下半年，沙特及其海湾同盟单方面增产，弥补了利比亚供应缺口。同时，去年下半年利比亚产油恢复，到12月利比亚原油日产量增至三年高位，并远高于新产出目标。

从当前的油价水平看，今年跨国石油企业的利润前景依然会表现不错。在未来投资计划上，道达尔则把2012年至2015年的增长率调整为平均每年2.5%，计划每年投资额达到230亿欧元（约合305亿美元）。

 借战争获暴利

导致跨国石油企业财富迅速聚集的另一个重要因素，便是利比亚战争。

利比亚战争开始后，摩根大通银行和华尔街投资银行摩根士丹利、康菲等金融机构和石油公司根据OFAC的禁令，全面加入了对利比亚的制裁队伍中。它们中断了对利比亚正常的金融活动，取消了与利比亚签署的所有石油贸易合同，致使包括意大利石油生产商Eni、ERG、法国道达尔以及Saras等欧洲公司都难以买到利比亚的石油。

很显然，这自然会直接影响到参与利比亚各类石油交易者的经营绩效。为了弥补战争所带来的损失，国际金融资本（包括石油金融资本）逐渐完善和强化了用跨市套利这一石油金融工程工具在纽约商品交易所和ICE欧洲商品交易所之间对原油等商品进行的投机交易。

从美国商品期货交易委员会（CFTC）公开的数据中可以发现，它们用大量的资金做空纽约商品交易所WTI原油，使WTI原油价格从每桶91.44美元下跌到84.32美元，跌幅7.79%。基金套利盘的持仓和OTC市场的对手空头持仓的头寸分别增加了29.97%和27.8%。而商业交易者大量增加期货期权合约为其现货和期货交易增设保险。同时，做多ICE欧洲商品交易所布伦特原油，使布伦特原油价格从每桶92.545美元上涨到102.55美元，涨幅10.81%。

在北非多国开始大规模的反政府示威游行期间，各金融机构利用各种媒体宣称利比亚的政治危机有失控的可能性，并夸大失控后石油中断的严重程度。另外，投机资本调整了前期石油金融工程工具的组合方式。在推升布伦特油价的过程中，纽约市场前期19%的基金空头交易商倒戈到了多方阵营，与多方一起坚决单向做多WTI油价，使期货、期权持仓分别增加了27.6%和28.04%。在5个交易日内就使WTI油价又暴涨了16.34%。

推高油价的过程和结果，虽说是金融财团们为了自己牟取暴利所为，但事实上，跨国石油企业们也自然而然地分享了高油价这一块巨大蛋糕。跨国石油公司和金融财团的关系密不可分。如洛克菲勒财团就是以石油垄断为基础，通过不断控制金融机构，把势力范围伸向国民经济各部门的垄断集团。美国最大的石油公司有16家，其中有8家属于洛克菲勒财团。

“很显然，去年高油价的形成，并非是需求和供给所影响，而是金融财团们的短期炒作造成的。可以说，因为利比亚战争，使得金融财团、跨国石油巨头有了共同赚取全球财富的机会。”冯跃威分析。

受益于此，多个跨国石油巨头去年的净利润增长数字，是远高于国际油价单纯上涨给石油公司带来的涨价红利。从这点来看，跨国油企去年净利润近乎暴利的增长，就变得越发有理有据了。 （文／本刊记者 张 娥）