升息不再是威胁
信息来自：星洲网 · 作者：李三宇 · 日期：26-12-2015
2015-09-22
“美国联储局（FED）在9月会议上维持零利率政策不变，投资者松了口气，全球股市大涨庆祝...”，若在几个月前，以上叙述料不会错。
但是，经过漫长等待，联储局迟迟不愿升息，这显然已让投资者越来越厌倦，甚至开始希望美国尽快升息，让一切明朗化。因此当美国“不升息”的决定在上周出炉后，全球股市仅表现平平，欧美股市更不幸大跌。
留意联储局过去几次的议息会议，就会察觉投资者对潜在升息风险越来越冷淡；他们不再像过去般，当议息日子逼近时就赶快退场旁观，这或许是因意识到美国升息不是末日，甚至是好事。
两年前，当美国宣布将终结量宽、停止购债时，全球股市顿时凄风惨雨，血流不止；但是，当美国正式停止购债，市场却风平浪静，似乎甚么都不曾发生过一样。
同样的，当升息可能性首次浮现，股市又再跌成一片，尤其是过去几年备受外资关照的亚洲新兴股市，更惨遭市场专家贴上“重灾区”标签，而在过去1年里屡屡暴跌，包括大马。
然而，率先反映潜在利空是金融界常态，也就是说当预测某件足以影响市场的大事即将发生，市场会在消息浮现时就率先反映潜在影响，不是等到事件成真或兑现时。
美国不升息
游资不知所措
这也是为何在经历漫长等待与起伏后，市场专家如今反而相信当美国升息后，全球资金流反而将重新稳定下来，甚至重新回流到新兴市场，因升息效应早被反映在过去几个月的市场波动中，美国至今不升息反而让游资不知所措。
实际上，人们对美国升息的最大忧虑，无非在于将吸引国际游资重返美国，造成其他地区游资枯竭，使各类资产价格下跌，尤其是股票和债券；否则从实体经济角度来看，升息其实趋向正面，因代表了美国经济已足够强韧，可承受升息带来的负面影响。
尤其全球经济如今笼罩着一大片阴霾，各主要经济大国似乎都无利好消息见世，甚至抢着救市，让投资者担心全球性衰退再次来袭，所以都暂对投资有所保留。
美国复苏力度仍强韧
如此格局中，美国升息意义深远，至少暗示了虽受外围利空威胁，美国复苏力度仍然强韧，这相信将舒缓人们对实体经济恶化的顾虑，强化投资信心。可惜，美国最后不敢漠视外围利空，维持利率不变，放任有关不明朗因素继续在全球飞翔。
平心而论，联储局按兵不动并无可厚非，因美国经济比起几年前虽明显改善，但在各大国都成长乏力之际，美国复苏路其实犹存变数，联储局选择再作观察无不妥。
毕竟，几乎已用尽救市工具的美国，短期内恐怕已无法承受再一次的经济衰退或风暴，所以更需步步为营才是。
整体来说，联储局今年内仍会进行两次议息会议，分别是在10月27-28日，及12月15-16日，这代表美国仍有两次升息机会；相信只要原产品价格继续保持稳定，和主要大国经济未明显恶化，美国在第四季内升息的可能性仍很高。
庆幸的是，对金融界而言，这已不再等同威胁或恐慌。
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