A股梦碎MSCI新兴市场指数
信息来自：大洋新闻 · 作者：徐岚 · 日期：04-07-2014
2014-06-12
MSCI昨日宣布，暂不接受将A股纳入其新兴市场指数，等待2015年度市场分类评估。这意味着，原本预计中的上千亿“驰援”A股资金宣告泡汤，被动基金追入A股还需等待时日。
分析人士认为，随着各种利多传闻或兑现或被证伪，对A股短期的影响偏负面，因此市场操作难度将加大。在增量资金匮乏、存量资金不断流失的背景下，大盘要想摆脱当前的盘整格局有一定困难。
A股未被纳入MSCI新兴市场指数
摩根斯坦利资本国际（MSCI）于北京时间昨日早上宣布，暂不接受将A股纳入其新兴市场指数，但是将继续被保留在评估名单中，等待2015年度市场分类评估的评议。
不过，MSCI同时宣布，将于本月27日起启动MSCI中国A股国际指数，该指数采用MSCI环球可投资市场指数计算方法。MSCI表示，该指数以及相关的区域和全球组合指数将可以被那些在合格境外机构投资者项目以及人民币合格境外投资者项目中有投资配额的全球投资者作为基准指标，以此补充已经被广泛采纳的一系列MSCI中国A股指数。
“很多国际投资者已经在中国A股市场投资，过去两年中基于合格境外投资者项目的投资配额规模也有显著的增加。”MSCI国际研究部主管雷米-白里安表示，“投资者对本次咨询反馈的结果显示，他们总体上支持随着时间推移，在指数中包括中国A股市场，但是以当前的配额而言，还存在太多限制，不足以立即将A股市场纳入主流的指数中。我们将继续在审查名单中保留中国A股，考虑将其纳入新兴市场指数中，并随它们的被实施以及被投资者的使用，密切关注包括上海和香港证券交易所互通项目在内的多个项目的发展。”
希望泡汤业内人士多感意外
最近一年来，有关A股加入MSCI指数的进程不断加快，2013年6月，MSCI宣布就A股纳入MSCI新兴市场指数启动审议和全球征询。今年3月，MSCI又提出了一个将A股包括在MSCI中国和MSCI新兴市场指数中的路线图，并寻求行业人士意见。作为全球领先的投资决策支持工具提供商，目前全球约有8万亿美元资产以MSCI的系列指数作为标的，这也让诸多业内人士对于MSCI纳入A股报以高度期望，并预计会有上千亿资金“驰援”A股。
兴业证券分析师张忆东曾对此分析表示，若A股2015年顺利加入MSCI系列指数，初始的指数加入比例为5%，基于以MSCI系列指数为参考标的之资产规模，预计将直接吸引约100亿美元的资金配置A股。假以时日，A股自由流通市值可以完全加入MSCI，则预计将直接吸引约1700亿美元的海外资金。
东兴证券此前也在研报中分析称，按照MSCI预测公告，以A股目前30%外资持股比例限制，如果A股纳入MSCI新兴市场指数、MSCI全球市场指数，所占权重分别为13.6%和1.9%。根据彭博的统计数据，全球追踪MSCI新兴市场、全球市场指数的基金总额为3080亿美元和1214.8亿美元，按MSCI给出的A股初期权重估算，A股将新增资金约为2740亿人民币。而2012年底至2013年3月之间，撬动A股系统性反弹的海外资金规模仅有1200亿人民币左右。
如今希望泡汤，业内人士对此多感到意外。“说实话，是挺惊讶的，因为今年以来沪深交易所以及证监会对于A股纳入MSCI都表现得很积极，再加上这两年来QFII和RQFII不断扩容，国际投资者对于A股的影响力逐渐增大，所以大家认为成行的可能性还是很高的。”申万投资顾问王超昨日在接受信息时报记者采访时表示。据了解，海外股市加入MSCI指数与资本市场开放密切相关，韩国加入MSCI系列指数从最开始加入MSCI新兴市场指数到最后全权重计入，用了6年时间。王超认为，从趋势上看，随着国内金融改革的推进，A股在未来两到三年内纳入MSCI相关指数的概率很高。
分析称A股操作难度将加大
预计中的上千亿“驰援”资金泡汤，对于A股市场会产生怎样的影响？王超接受信息时报记者采访时认为，韩国股市1992年入选MSCI新兴国家指数后，韩国股市当年上涨了60%。而从中长期来看，虽然并无法改变市场的大趋势，但是由于许多被动基金必须追入，推动了海外投资者对这些股市的配置，改变了市场的游戏规则，使这些市场的走势与海外投资者交易占比的相关性越来越强。“从这个层面来说，A股加入MSCI指数不仅对短期行情有推动力，同时也是长期利好，对改变市场的生态有积极作用。因此这次A股未被纳入，对投资者的心理预期会有较大影响。尤其是在IPO重启的当口，利多未兑现，往往会被放大。在增量资金匮乏，存量资金不断流失的前提下，大盘要想摆脱当前的盘整局面有一定困难。”
兴业证券对于A股梦碎MSCI新兴国家指数的消息，同样表达出失望情绪。该机构认为，A股未能通过加入MSCI指数的审核，潜在利多传闻被证伪，对短期市场情绪的影响偏负面。在6月下旬之前，市场的反弹时间窗口还没有关闭，但是，随着各种“利多”传闻或者兑现或者被辟谣，反弹行情也接近于中后期，因此预计操作难度将增大，大资金尤其应该降低收益率预期。
不过，也有机构认为此消息影响并不大。如华泰证券分析师李文辉表示，虽然MSCI未将A股纳入令人失望，但预计影响有限，李文辉称，随着IPO靴子落地、政策面预期向好，A股有望重拾信心，抵消MSCI未将A股纳入的失望情绪。
名词解释
MSCI
MSCI是美国著名指数编制公司美国明晟公司的简称，其旗下编制了多种指数。据了解，MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据MSCI估计，追踪MSCI指数的基金共有5719家，资金总额达到3.7万亿美元。
MSCI新兴市场指数是MSCI指数系列的一种，主要面向新兴国家资本市场，目前涵盖了23个新兴市场的823只股票，其中中国市场占比18.6%，主要为港股及B股。追踪该指数ETF基金包括东方汇理新兴市场ETF、BMO MSCI新兴市场指数ETF、ComStage MSCI新兴市场指数ETF、CS MSCI新兴市场指数ETF、德银x-trackers MSCI新兴市场ETF、汇丰MSCI新兴市场ETF、安硕MSCI新兴市场ETF、日兴MSCI新兴市场ETF、瑞银MSCI新兴市场ETF等。
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