新常态成就“结构牛”

信息来自：中国证券报 · 作者： · 日期：20-04-2015

2015-03-11

在经济新常态下，经济结构和市场热点向“新经济”倾斜。昨日，创业板指和中小板综指再度双双创出历史新高。如果说2014年A股是大盘蓝筹股引领的“指数牛”，那么2015年就是“中小创”突围成就的“结构牛”。

2015年7%的GDP增长预期目标打消了市场顾虑，为A股行情上了保险，市场向下调整空间有限。更重要的是，改革推进力度空前，经济转型升级持续深化势必引发A股市场新机遇。

在这种预期推动下，估值逐步修复的传统大盘股成为大盘稳定器，而“中小创”则不断上涨。2015年伊始，市场风格已明显回归到中小盘股，以互联网+、传媒和电子为代表的成长股在互联网金融、移动支付、三网融合等一系列迅速蔓延的新兴趋势中成为资金眼中的“香饽饽”。

新经济风头更劲，预演着新常态下经济结构的演变趋势。在此基础上，政府工作报告关于互联网行业的论述为行情演绎继续加油，美国纳斯达克指数的强势格局则对A股形成强化映射，多因素共同促成了“中小创”频繁上演“新高秀”。

从资金面来看，场内外资金的充沛已显露无遗，市场信心正随着赚钱效应的提升而逐步回暖。不过，增量资金入市增速较去年下半年已明显放缓，抑制了纯资金推动下“任性”行情的上演。因而，市场呈现出与2014年上半年相似的存量资金博弈格局，但当前资金体量远超以往；同时，在蓝筹股和成长股的估值迎来新的均衡之时，资金自然更愿意“走更容易的路”——选择盘子小、弹性大且恰站在风口上的成长股获取超额收益。同时，积极改革转型、拥抱“新经济”的传统行业公司也受到资金追捧。

相对而言，守旧的传统行业则难获资金青睐而欲振乏力，但在资金充沛的牛市格局中，偶尔的异动显示出其并未被资金抛弃因而风险有限。

俗话说，看大势赚大钱。尽管选股能力强是优秀投资者的必备素质，但看对行情趋势和风格演变，才是成功之道。当前A股的行情为经济新常态下羊年股市演绎定下了主基调。随着经济结构调整的深入，市场对新经济投资机遇的挖掘将越来越深，支撑A股市场在2015年走出新常态中的结构牛市。

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