强势美元日渐回归
信息来自：和讯外汇 · 作者： · 日期：27-05-2013
2013-5-27
市场对美联储退出QE的预期正在持续升温。在上周伯南克国会作证后，对记者提问表示，如果看到经济持续改善，且有信心复苏趋势将持续，可能在未来几次会议上缩减资产购买规模。虽然此前他刚刚表示，美联储目前的政策对经济产生巨大的裨益，在时机不成熟的情况下撤走刺激举措，将有损经济。但是，市场看到了日益向好的经济活动，也更情愿去相信美联储已经做好了逐步退出QE的准备。
美国股市对这种看法也有所表示，道指上周累计跌51.3点，至15,303.1点，跌幅0.33%；标准普尔500指数累计跌17.87点，至1,649.60点，跌幅1.07%。纳斯达克综合指数则累计跌38.92点，至3,459.14点，跌幅1.14%。三大股指均结束此前连续四周的上涨走势。
虽然，美元指数在24日当周以阴线下跌收盘。但市场对美元走强的趋势不会改变的看法依旧保持。凭借科技和能源创新，房地产市场的复苏，连同资本市场繁荣所带动的财富效应，美国经济复苏步伐稳健有力，货币政策转向已成为一种必然，这成为美元趋势性走强的决定性因素。截止到5月21日美元隐含净多头由273960份增加至339302份，美元指数多头由59690份增加至75673份，空头由24537份增加至29812份。而欧元净空头由46921份增加至80949份，欧元多头由52843份减少至43037份，空头由99764份增加至123986份。欧元区经济数据依然走弱，客观上可能推动欧元区继续宽松政策，而美国可能即将开始退出目前的宽松措施，市场开始追逐美元，抛售欧元。
美国经济基本面有利于美元上升，尤其是纽约联储银行研究预计，美国失业率到明年末将降至6.5%，快于美联储多数决策者在3月份预期的水平。据美联储官员在3月20日公布的排除最高与最低预期的集中趋势预测显示，美国失业率到2014年底将达到6.7%至7%。刚刚公布的数据显示，美国4月耐用品订单月率上升3.3%，升幅是预期(1.5%)的两倍多，为一直拖累美国经济复苏的制造业带来积极信号。当月几乎所有部门订单都有所增长，国防飞机及零部件订单涨幅最大，为53.3%；美国4月新屋销售总数年化为45.4万户，创2008年7月以来的次高水平，新屋销售年化月率增长2.3%，春季销售季伊始住房市场再次显示出改善迹象；美国密歇根大学5月17日发布的数据报告显示，美国5月份的消费信心状况出现了强势好转，其指数创出了近六年来的新高。而消费者信心走强的原因是美国经济前景正不断显现出全面好转的势头，同时，股市近来强势上涨并屡屡刷新新高的状况，也对消费者信心起到了相当的助推。
与之相反的是欧元区经济指标继续恶化，就业指标的压力以及投资和消费信心不景气，都反映出欧元基础的不乐观。欧元区第一季度GDP初值季率萎缩0.2%，连续第六个季度萎缩，且萎缩幅度大于市场预期，并创下纪录最长衰退时间，德国经济小幅回升未能弥补法国和意大利经济衰退的影响。另外有调查结果显示，预计衰退中的欧元区经济将在今年下半年恢复增长，但分析师认为至少要等到2015年才有可能强劲复苏。欧元区自2011年底以来便陷于衰退，周三公布的数据料将显示1-3月经济下滑0.1%。然针对65位分析师所做的调查结果显示，经济下滑的情况应该会结束。欧元区经济本季料将表现迟滞，但之后的几季可望有0.2%的增长幅度。但紧缩举措和失业率攀升仍对欧洲造成打击，鲜有人预期在2015年前会有可能大幅增长，尤其是欧元区内各成员国之间差异甚大。
虽然，长期内美元将回归强势，不过预计短期美元贬值依然有可能，目前汇率正处于调整期。从美联储政策上来看QE势在必行，但美联储也不会急于退出宽松，因为劳动力市场的复苏依然脆弱；从经济数据来看，经济复苏并没有想象中强劲，还需进一步的观察。如果骤然选择减少资产购买，很可能使尚未稳固的复苏趋势发生逆转；同时，通胀水平的下行也意味着美联储政策短期内不会转向。据和讯观察来看，在全球大经济环境下，美国经济一枝独秀，这必然为美元趋势性走强奠定基础。
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