外汇储备世界第一究竟便宜了谁？
信息来自：新浪网 · 作者：张平 · 日期：21-06-2014
2014-06-19
近日，国家外汇局总经理师黄国波和国际收支司司长管涛在接受专访时透露：截止6月初，我国的外汇储备已经达到4万亿美元。不过，两位领导在宣布这一重要消息时，并没有将这作为中国经 济发展的重要成就来看待，而是坦承，由于大规模的外汇储备不能被实体经济所吸呐，因此4万亿外汇储备带来的直接收益与间接收益都不足以抵消产生的问题和国家为此承受的代价。
资料显示，我国的外汇储备增长速度非常快，特别是在最近10年中，外汇储备足足涨了10倍，目前已是世界排名第一，达到了4万亿美元，占全球外储总量的三分之一，而中国的外汇储备量与 世界第二的日本相比要高出1倍以上。
是什么原因造就中国外汇储备世界第一的呢？笔者认为原因有二：
其一，中国的外汇储备快速增长，与我国加入WTO之后，成为世界加工厂有着直接的关系。大幅贸易顺差不仅推动了我国经济发展，也使我国的外汇储备骤然增加。
其二，5年前发生的国际金融危机，美国为了提振经济，促进出口，采取的是宽松的货币政策，这使得美元长期处于贬值通道，而人民币则处于单边升值通道之中，海外游资为了获取利益纷纷将美元兑换成人民币进入中国，也是中国外储快速增长的重要原因。
那么拥有大量外汇储备对中国是利还是弊呢？我觉得，适量的外汇储备能使中国在国际经济交往中有足够的资金保障和应对风险的能力，但是任何事情都是有过犹不及，过量的外储的存在给 中国经济带来了三大恶果。
首先，在外汇储备增加的同时，央行需要增加本币以形成对冲，这也是最近几年我国M2激增的原因之一。而M2的大幅升高形成了国内难以消解的通货膨胀压力。
面对外汇储备与人民币发行“双增长”的局面，央行又不得不收紧货币政策，即使是当前经济增速出现下滑，市场强烈要求央行降低银行存款准备金率的情况，央行也出于通胀抬头的考虑， 仅是推出一些“定向降准”的举措。所以外汇储备过度增长不仅会导致我国通胀压力骤增，还会影响到国内的货币政策取向。
再者，别看中国拥有了4万亿美元的外汇储备，成为美国最大的债权国，但是这4万亿美元的外汇储备70%都去购买了美国国债，这一方面是间接支持了美国的经济发展，另一方面还要受到美国量化宽松，美元贬值，中国的庞大外汇储备面临大幅缩水的困绕。
最后，中国出口的是价廉物美的商品，而换来的是一大堆花花绿绿的美钞，还要面对贸易保护主义的袭扰，结果是稳定了美国社会的物价，使得美国核心通胀率始终维持在2%的低位。相反却造成了国内物价的通胀、资源消耗过度的恶果。所以这样的经济增长模式必须要改变了。
还有，外汇储备的世界第一，意味着中国同样也是世界最大的加工厂，在原材料进口端，世界大宗商品巨头们在中国进口原材料时，肆意抬高价格。而在另一端，西方社会进口商又拼命压低中国商品的出口价格。所以中国的外汇储备是牺牲了劳动力，牺牲环境资源为代价而取得的。可以这么讲，外汇储备增长越快，中国经济越是不能承受之重。
所以，适量的外汇储备有利于中国经济的健康发展，而过量的外汇储备说明了中国经济出了结构性问题，已不能承受如此之重。有人提出将4万亿外汇储备分发给全国人民享用，这样可以拉动国内消费，但是4万亿外汇储备早已有相对应的人民币所冲抵，而这些人民币都流向了社会，所以再将4万亿外汇储备分发，显然等同于重复印钞，这会造成更加恶化的通胀形势，所以不可取 。那么我们面对4万亿外汇储备又该如何化解呢？
其一，人民币国际化步伐要加快。我国之所以会形成巨量的外汇储备，这与人民币至今尚未成为国际通用货币有直接关系。如果人民币能够在国际上成为贸易结算、流通、储备货币，那么我们在国际贸易中就不需要拥有这么多外汇了。
目前我国正在加快人民币国际化的步伐，包括汇率、利率市场化，以及资本项目的逐步开放等金融改革，甚至与一些国家展开双边货币互换等，这都是人民币走向国际化的基础性工作。
其二，中国拥有4万亿美元外储，光拿去购买美国国债实在不妥。应该积极扩展对外投资，希望以此来保证外汇储备的保值增值。为此几年前建立了专事对外投资的中投公司。但是实际效果并不理想，一些投资项目发生了严重的失误，导致出现严重的账面亏损，引发了社会各界的质疑。所以在建立起可靠的盈利渠道和盈利模式之前，中国对外投资还是要趋于谨慎。
当然，在资本项目还没完全开放的情况下，在股票市场上也可以推出RQFF制度，允许国内有外汇资产的机构和个人投资海外资本市场。有进有出才能使外汇储备大幅上升局面得以控制。
其三，为了缓解外储压力，我国可以用外汇进口一些国内需要的资源类产品和民用消费品，投入国内市场，这样也可起到缓解我国对外贸易中因长期存在过大顺差，而出现的贸易摩擦的积极 作用。
中国外汇储备世界第一，并不值得什么夸耀，这一方面说明了我国的贸易结构失衡，另一方面会带来通货膨胀等恶果。而真正得到实惠的是美国等西方发达国家，因为中国外汇储备购买了美债 ，帮助他们发展了经济的同时，还因中国出口廉价商品而稳定了其物价，最后他们还要通过本国货币逐步贬值的方法进行“赖账”。所以，过多的外汇储备若不能保值增值，那将使个巨大的浪费。正因为如此，人民币国际化、海外投资（包括放开RQFII）、购买海外先进技术和商品，这些都是化解外汇储备居高不下的良药，关键是要看怎么用好这些药剂。
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