黄金储备
信息来自：http://changsha.pbc.gov.cn/ 长沙中心支行 · 作者： · 日期：19-09-2014
2014-06-17
黄金储备是指一国货币当局所集中掌握的货币性黄金（Monetary Gold）。长期以来，黄金一直是各国国际储备中的重要储备资产。历史上它作为“天然”的国际货币，曾经是各国都能接受的支付手段和绝对财富的化身。
在国际金本位制度下，黄金是最主要的国际储备资产，执行世界货币的职能，充当国际支付的最后手段。
在布雷顿森林体系下，黄金仍是货币汇率的基础，保有一般支付手段的职能，且仍是重要的国际储备资产。在布雷顿森林体系崩溃后，随着黄金非货币化，黄金现在已经不能直接用来支持汇率，也不能按照某种确定的兑换机制换成实现上述目的的资产，因此已不符合国际储备的标准定义。严格说来，黄金已不再是国际储备资产。
然而由于历史上形成的习惯，大多数国家货币当局仍持有黄金，并将它作为国际储备的组成部分。国内有学者称黄金储备为“潜在的二级储备资产”，十分恰当地刻划了当前货币性黄金在国际储备中的地位。这是因为各国货币当局虽不能直接用黄金对外支付，但可在黄金市场上将其出售，换成可兑换的外汇进行对外支付。一国虽然也可以出售其他商品来换得对外支付所必需的外汇，但它们都不如黄金那样便利，可见黄金仍能间接地发挥国际储备的作用。这也说明虽然黄金已经非货币化，但作为一种特殊商品，黄金仍与国际货币体系有着千丝万缕的联系。
以黄金作为储备资产有其特殊的优点：
①黄金是最可靠的保值手段。特别是当国际上出现政治、经济、金融动荡时，黄金更是最理想的财富化身。
②黄金储备完全是一国主权范围内的事情，可自动控制，不受任何超国家权力的干预。
③其它货币储备具有“内在不稳定性”，须受承诺国家或金融机构的信用和偿付能力的影响，债权国往往处于被动地位，远不如黄金储备可靠。
④一国黄金储备的多少，代表了一国的金融和经济实力。
以黄金作为储备资产也有其缺点：
①黄金的流动性较低。“牙买加协议”的实施，使得黄金不能作为直接的支付手段使用。一国为了弥补其国际收支逆差，必须首先将黄金资产变现为外汇资产。在变现过程中，涉及到两项成本，一项是变现成本，另一项是因短期集中抛售黄金导致金价下跌的成本。这两项成本的存在使得黄金储备的吸引力下降。
②黄金收益率偏低。由于黄金本身不能生息，所以黄金的收益来自于金价的上涨扣除保管黄金的费用。但自布雷顿森林体系崩溃以来，黄金的市场价格一直处于频繁的波动之中。在1980年1月伦敦黄金市场创记录地达到每盎司黄金870美元以后，黄金价格逐步下降，一直在相对低位徘徊。再加上需要支付大量费用保管黄金，持有黄金的收益率明显偏低。
③持有黄金的机会成本较高。特别是对于发展中国家，由于其国民收入较低，外汇资产缺乏，需要充分利用一切资金来发展生产，因而以持有黄金的形式保有大量资产的机会成本较高。
④增加黄金储备也有实际困难。日益高昂的产金成本使黄金产量增长有限，影响了黄金的供给，而工业、艺术、保值等用金需求日益增长。因此，要想大量增加黄金储备，往往只能通过支付巨额外汇在黄金市场购买黄金的方法。而采用这一方法，在增加一国黄金储备的同时，却减少了外汇储备，国际储备资产只不过在黄金储备与外汇储备之间重新进行分配。有鉴于此，随着国际储备资产的不断增长，黄金储备所占比重已明显下降。
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