2011-05-16
德国经济正在以东西德统一以来的最快速度增长，法国则迎来了制造业“复兴”。但与此同时，葡萄牙经济陷入衰退，希腊需要外部资金支持。一旦欧元走强且利率水平上升，将只会加剧这一两极化趋势。

就在占据欧元区经济半壁江山的德国和法国经济加速增长的同时，南欧经济远远落后。意大利经济发展停滞，葡萄牙经济萎缩了0.7%，而西班牙经济复苏乏力。

这让欧洲央行(European Central Bank)进退两难：对于欧洲大陆北部国家来说，实际利率为负1.25%过于宽松，因此可能需要继续加息，但这就可能推动欧元在经历了上周暴跌后再度走高。虽然欧元走势依旧很容易受到市场风险偏好以及大宗商品价格变动的影响，不过，促使美元走软的许多结构性因素依然未变；另外，由于英国实施财政紧缩措施，同时利率也维持在较低水平，英镑可能也会继续走软。

但欧元区外围国家目前最不愿看到的就是加息和欧元走强，因为它们可能导致这些国家经济形势恶化。

只要欧元区债务危机能够在希腊、爱尔兰和葡萄牙受控、不向外蔓延，那么欧洲其他国家就能摆脱债务危机。但如果欧洲经济分化的趋势加剧，那么更多国家因债务危机而倒下的危险就会更大。

Richard Barley