2012年07月24日      来源：环球企业家  作者：丹-斯坦博克

　　仅仅五年之前，人们还会把中国与印度相提并论，认为两大国经济增长前景相仿。但是上季度，印度国内生产总值实际年增长率只有5.3%，专家们纷纷忙着调低印度经济增长预期，与此同时，他们预计印度财政赤字也将超过此前测算。最近，印度总理辛格承认：“在目前情况下，仍然认为印度经济会继续稳定增长的判断，肯定是错误的。”到底发生了什么呢？

　　在西方，专家们总是愿意回顾印度独立时期的优势：当时印度经济相对开放，经济增长率尚可，国际贸易和国际投资初具规模。但是印度独立时面临了一系列殖民时期遗留问题。经过大英帝国长达数十年的“去工业化”破坏之后，领土又被蓄意分割，导致政局长期动荡。

　　战后，印度经济表现主要取决于国大党和首任总理尼赫鲁，而他的经济政策，又根植于他对苏联经济模式的推崇。随着苏联的解体，印度很快就在1990年代初经历了偿债危机，改革者趁机推进全国性的变革。

　　过去二十年，印度经济取得了历史性的快速增长。但是如果不能做出明显改进的话，那么快的增长速度恐怕将很难继续保持。尽管通胀率可能已经在2011年见顶并就此下行，但是现在就认定通胀压力不复存在，肯定是过于天真。因为石油和电力价格都在持续上升。政府也在试图提高间接税标准以保证财政收入。

　　反外国直接投资者声称“外国直接投资=快速自杀工具”（两者英文首字母缩写相同）。印度经济对外资开放所面临的此类阻力，至今依然非常棘手。这让印度一方面错过了宝贵的国际资本，另一方面也表明该国领导人缺乏足够的政治意愿推进经济改革。此外，印度通胀率依然保持高位。但是印度储备银行却还将继续执行宽松货币政策，试图以此推动经济增长，这也反映了该国金融政策的软弱无力。

　　目前，所有风险因素都不利于实现经济增长，政治局势恶化的风险之外，财政赤字也会进一步增加。因为政治家总是会努力避免不受欢迎的紧缩举措，债务负担可能会进一步加重。随着新的全国大选临近，政策方面的改革陷于停顿的风险也越来越大。此外，一旦中东冲突升级导致油价上升，国内经济就将遭受重创。

　　这些负面因素是否意味着印度经济增长潜力不复存在呢？当然不是。印度面临一系列问题，如基础设施落后之类，但同时也的确在各方面做出了改变现状的努力，尽管进展缓慢，却可以推动印度社会继续向前发展。但是，印度的问题在于当前越来越普遍、越来越严重的悲观氛围。印度经济的领头人对本国的政策制定水平评价极低，2005至2008年间的那种乐观乃至狂妄的基调，如今已经消失得无影无踪。

　　对一个拥有如此广阔长期增长空间的大规模新兴经济体来说，印度目前的赤字债务负担过重，利率已经被降低到接近8%的水平，而现在的货币政策传递出来的讯号，却时常自相矛盾。结果导致印度卢比币值不断下滑。未来，印度需要保持一贯的经济改革势头，并找到足够强大的政治领导者，才可以继续在这个巨大而多元的国家推进改革。