日本可能当选的新领导人正在采取措施安抚债券市场，称政府提振国内支出的宏伟计划不会带来巨额新借款，进而破坏日本业已疲弱的财政状况。

日本民主党总裁鸠山由纪夫(Yukio Hatoyama)在周末时重申，如果民主党在周日的选举中获胜，该党不计划增加新债券的发行量，给庞大的刺激方案筹集资金。他在电视讲话中说，民主党领导的政府在下财年不会增加债券发行量，我们自然也会努力降低日本的巨额国债。

日本民主党总裁鸠山由纪夫日本政府债券市场上的投资者对此持怀疑态度。他们不能肯定民主党能否像其承诺的那样，仅通过削减现有预算和动用政府账户中的“隐藏储备”就能够给计划中的措施提供资金。

美国银行-美林(Bank of America-Merrill Lynch)策略师Shogo Fujita说，市场价格已经反映了对民主党能够通过内部筹集资金的怀疑态度。这是市场试图告诉我们的的看法。

日本的国债总额已占到其年度国内生产总值(GDP)的170%左右，是工业化国家中最高的。

调查显示，日本民主党有望以压倒多数赢得周日的日本国会众议院选举，取代执政的自由民主党。民主党阐述了减轻家庭经济负担的八项主要计划。这其中包括儿童护理津贴，医疗改革和取消高速公路收费等。

预计这些计划在2010年4月份开始的财年里将花费7万亿日圆（约合740亿美元），并在2013年开始完全实施这些计划时增加到16.8万亿日圆。

部分策略师说，市场已经体现了预计民主党获胜的财政溢价，20年至30年债券的收益率已上升了0.1%至0.2%，表明如果日本从债券市场上筹资可能面临更高的借贷成本。当债券价格下跌时，收益率会上升。

自7月初民主党在东京市议会选举中获胜，显示他们有望在全国夺取权力以来，20年期债券与2年期债券的息差已扩大了0.145个百分点。债券市场的不确定性凸显出对未经过考验的民主党将如何执政所知甚少。

Fujita说，目前阶段不可能具体确定民主党的举措，因为他们以前从未掌过权。

从短期来看，分析师仍认为基准10年期日本政府国债的收益率今年不会比1.5%高出多少。日本政府债券深受国内投资者的欢迎。由于日本仍在努力摆脱通货紧缩，预计日本国债对国内投资者还会继续具有吸引力。日兴花旗(Nikko Citigroup)策略师Kazuhiko Sano说，6月11日创出的1.56%的水平可能成为今年的最高点。周二收盘时，10年期收益率为1.325%。

摩根大通(J.P. Morgan Chase)经济学家Masamichi Adachi说，从长期来看，情况更令人担忧，不过短期而言，不会有很大的不同。

Michael S. Arnold