淡马锡投资印尼电信遇阻力

2007/11/27

编按：印尼的经济发展状况虽然落后于马来西亚，但尚有反垄断法令维护市场自由竞争；反观，马来西亚久久不能设定这一项法令，纵有垄断现象，也无从平反。本文内容叙述新加坡政府投资臂膀—淡马锡在印尼被控垄断电信业所引起的一些争议以及事件背景。

【亚洲时报在线 / Bill Guerin 撰述】 雅加达—印尼国家反垄断机构“商业竞争监督委员会”日前裁定，新加坡国有投资公司“淡马锡控股”触犯了当地的反垄断条例。此举再次引起了海外投资者对印尼投资环境的关注，同时也标志著新加坡政府海外投资活动的再一次受挫。

商业竞争监督委员会的职权范围，包括制定和执行各行业法规，调查涉嫌违反竞争法的案件，对案件做出有约束力的判决，并可对违法企业作出处罚。

商业竞争监督委员会 19 日裁定，淡马锡同时拥有印尼两大电信公司，即“印尼流动电信公司”（ Telkomsel ）和“印尼卫星公司”（ Indosat ）的股权是违法的，并下令淡马锡必须在二年内，脱售其中一家公司的股权，理由是跨公司的股权架构，使淡马锡有能力垄断市场和操纵定价。

据统计，印尼拥有 8000 万移动电话用户， Telkomsel 和 Indosat 两大公司合起来，约占 75% 的市场份额，剩余 25% 的市场份额，由其它八家电信营业者争夺。

商业竞争监督委员会还判处淡马锡及旗下八家电信子公司，各须缴付 250 亿印尼盾（约 270 万美元）的罚款，原因是违反了印尼商业竞争条例。有关条例规定，外国企业不得拥有超过本地电信公司 50% 的股权。对此，淡马锡坚称无罪，并已准备向法庭提出上诉。

为 突破岛国的发展限制，新加坡一直在海外特别是亚洲的金融和服务业寻找商机，而近年来新加坡源源不断的投资，也推动了印尼国内的经济增长。但最近的垄断纠纷案，却给两国未来的合作前景蒙上了一层阴影。在商业竞争监督委员会宣布判决前夕，淡马锡曾警告说，任何“错误的裁决”都会影响印尼在投资者心目中的形象。

可是，该委员会的裁决还是宣告了新加坡的“东望”投资策略再次受挫。早在 2006 年，淡马锡就曾因为收购了前泰国首相他信（右图）的家族电信企业“臣那越集团”（ Shin Corp ），而卷入了泰国的政治漩涡当中。泰国军方发动政变推翻他信后，将臣那越的子公司 iTV 收归国有，令淡马锡的公司股份一度大幅“跳水”。泰国军政府还曾经威胁，将宣布淡马锡收购臣那越旗下移动通讯和卫星子公司的操作无效。

同样是在去年，淡马锡计划入股马来西亚多家金融机构的举动，也遭遇了类似的竞争法问题。

新加坡现任总理李显龙，在担任副总理一职时曾是淡马锡的领导者，目前该公司现任总裁乃是李显龙的夫人何晶。据报道，淡马锡的投资规模已高达 1000 亿美元，控制着国内多家大型企业，包括持有“新电信集团”（ Singapore Telecommunications ） 67% 的股权和全资控股的“新科集团”（ Singapore Technologies ）。

2002 年 1 月，新科集团旗下的“新科电信媒体”（ ST Telemedia ）以 6.5 亿美元，从印尼政府手中收购了 Indosat 卫星公司 41.94% 的股权。 2003 年，新电信集团又以 10 亿美元的代价，购入了印尼 Telkomsel 的 35% 股权。

从股权架构来分析， Indosat 的 40% 股权由“亚洲流动控股公司”（ Asia Mobile Holdings ）持有，而新科电信媒体和卡塔尔电信（ Qatar Telecom ），又分占亚洲流动股权的 75% 和 25% ，所以新科电信媒体实质上只占 Indosat 的 30.6% 股权。同理，淡马锡间接持有的 Telkomsel 股权也只有 18.9% 。即使两者相加，也未超过印尼商业竞争法所规定的 50% 。

印尼立场的转变

印尼 Indosat 卫星公司在 2002 年的股权脱售，曾让印尼全国为之振奋，因为它是自 1997-1998 的亚洲金融危机以来，该国金额最大的外资收购国营企业活动。当时，印尼政府邀请了 40 多家分别来自澳洲、英国、法国、香港和马来西亚等地的电信龙头企业前来竞标，当中有 16 家企业表示有意入股 Indosat 。

然而，随后发生的巴厘岛爆炸袭击成为了一个转折点。这是印尼历来最严重的恐怖袭击，共造成 202 人死亡，多数是外国游客。结果，到 2002 年底，正式投标收购 Indosat 股权的只有二家公司，一家是新加坡的新科电信媒体，另一家是已经控制了印尼第三大移动通信公司 PT Excelcomindo Pratama70% 股权的“马来西亚电信”（ Telekom Malaysia ）。

结果，新科电信以高出市场价值 50% 的出价，成功购得了 Indosat 的股份。如此之高的出价大出印尼市场的预料，因为当时受巴厘岛事件的影响，印尼国内的经济和政治气氛并不乐观。

显然，新科电信媒体在外界眼中的“黑洞”看到了商机。 2000 年，印尼通过立法向海外投资者首次开放了电信行业，打破了国营电信企业的垄断格局。据报道，新科电信媒体所以出高价收购 Indosat 股份，是因为 Indosat 控制著移动通信公司 Satelindo 。去年， Indosat 又以 3.25 亿美元购回德国电信（ Deutsche Telekom AG ）所持有的该公司 25% 股权。

当时，雅加达当局希望通过自由化发展，来促进电信行业的健康发展，通过吸引外资来带动整体经济。与此同时，新加坡和马来西亚的电信公司由于眼看国内市场即将饱和，因此也将目光放在了增长潜力较高的印尼市场。目前，印尼仍是人均手机使用率最低的东南亚国家之一，不过到 2010 年印尼的手机用户有望达到一亿。

由淡马锡完全控股的“新加坡传媒公司”（ Media Corporation ）报道称，印尼商业竞争监管委员会的裁决将会进一步打击政治观察家、商界人士和国际投资者对印尼投资环境的信心。

实际上，该委员会的裁决来得并不合时宜，因为印尼总统苏西洛的亲商政策才刚刚收到效果。今年头 10 个月，印尼累计吸引外资 367.5 亿美元，创下新高，比去年同期激增 177% 。同期，国内投资也达到了 195.1 亿美元，远高于去年同期的 159.6 亿美元。

据印尼官方安塔拉新闻社报道，印尼信息与信息部长穆罕默德．努（ Muhammad Nuh ）曾表示，政府不会插手淡马锡的案子。负责审讯的商业竞争监督委员会主席马力夫（ Syamsul Maarif ）宣布裁决时说，“淡马锡及其附属公司，或所谓的‘淡马锡商业集团’被证实触犯了反垄断法的第 27 条。”

对此，淡马锡表示将在 14 日 内向雅加达地区法院提出上诉，理由是：一、印尼商业竞争监督委员会无权对淡马锡做出判决，因为淡马锡不是印尼公司；二，淡马锡的股权没有限制竞争，因为印尼政府才是印尼两大电信公司的最大股东；三、委员会口中的‘淡马锡商业集团’并不存在。依照法律规定，接到上诉的法院必须在 30 天内做出终审裁决。

淡马锡在印尼的法律顾问卢比思（ Todung Mulya Lubis ）批评商业竞争监督委员会，没有提供任何有关淡马锡扭曲市场的证据，更遑论是垄断市场的证据。印尼法律委员会（ National Legal Commission ）成员陈显伟（ Frans Winarta ）律师指出，淡马锡只是印尼两大电信公司中的小股东。

早前，印尼国会预算委员会委员 Drajad Wibowo 警告称，外国公司控制本国电讯产业，将严重威胁国家安全，并敦促印尼当局购回淡马锡所持有的 Indosat 股份。分析家预测，如果最终判决对淡马锡不利而后者被迫变卖股份的话，印尼经济统筹部长巴克里（ Aburizal Bakrie ）家族企业旗下的“巴克里电信”（ Bakrie Telcom ）将会获得这部分股权。

巴克里电信公司本来的经营执照只限于爪哇（ Java ）岛地区，但今年早些时候，印尼政府力排众议，授予了巴克里电信在全国范围经营业务的许可证。倘然雅加达法院强制淡马锡出售印尼电信股权，并安排巴克里入股的话，那么印尼最近有所改善的投资目的地形象，将遭到灾难性破坏。

作者 Bill Guerin 在印尼工作 20 年，擅长分析印尼的商业、经济和政治事务。目前印尼的两家卫星电视频道正在播放由他主持的政治脱口秀节目《面对面》（ Face to Face ）。

相信是受淡马锡事件影响雅加达股市一连两日下挫

2007 年 11 月 21 日 出处：联合早报 【编辑录入： kellypdb 】