东航与新航、淡马锡签署投资合作协议

2007 年 11 月 10 日　　

　　在停牌一周后，东方航空昨日终于与新航、淡马锡签署了正式协议。东航表示，东航已与新航及淡马锡签署了股份认购协议和股东协议，新航和东航还签署了关于战略合作及人员派遣的相关协议，东航董事会已经审议通过了上述决议。

　　值得注意的是，新航此次推荐公司董事长李庆言和总裁周俊成出任东航董事会董事。东航董秘罗祝平昨日接受上海证券报记者采访时表示，两位新航高管的加盟显示了新航此次投资东航的决心，也将为东航的管理带来国际经验和宝贵的资源。

　 　东航表示，东航将以每股 3.8 港元的价格向新航和淡马锡分别定向增发 12.35 亿和 6.49 亿股 H 股，并以同样价格向东航母公司东航集团定向增发 11 亿 股 H 股。交易完成后，新航、淡马锡和东航集团在增发后的东航总股本中持股比例将分别为 15.73% 、 8.27% 和 51.00% 。东航董事会还审议通过将新航推荐的李庆言、周俊成和淡马锡推荐的一人提名为公司第五届董事会董事候选人，并提请公司股东大会选举。

　　东航董秘罗祝平昨日接受上海证 券报采访时透露，各方是昨天下午 3 点通过传真方式完成了签约。目前由淡马锡提名的独立董事还没有确定。淡马锡方面提供了十几个人的候选名单，东航和淡马锡还将就此名单进行进一步讨论以确定最后人选。淡马锡提名的人选都未在淡马锡任职，而是在航空公司、投行等领域工作， “ 淡马锡方面称他们这样的提名是为了代表全体股东的利益 ” ，罗祝平如此表示。

　　值得注意的是，李庆言和周俊成目前分别担任新航的董事长和总裁。在投资东航之前，新航曾经投资新 西兰航空和维珍航空，但最终都不太成功。新航董事长李庆言在 9 月 2 日东航宣布引资的发布会上曾表示，与前两次投资不同，新航此次将参与到东航的管理中来。罗祝平表示，新航派出公司最高级别的管理者加入东航董事会，显示了新航对于此次投资的决心。此外，两位新航高管的加盟，也将为东航的管理带来国际经验和新 航在资源上的支持。

　　目前东航与新航的合作还需要经过股东大会的批准。东航方面并未披露股东大会的具体时间。此前罗祝平曾对上海证券报透露，在公布签约细节后东航将在境内外展开路演，与投资者进行沟通，争取在 12 月份召开股东大会。

花旗淡马锡入股东航料不获通过

2008 年 01 月 02 日　 湖南经济网 　

　 花旗指中国国航 (753) 董事长李家祥获委任为民航总局局长，反映国家领导高层，同意李家祥所主张的民航业整固，以增加竞争能力的策略。所以，花旗预期淡 马锡入股东航 (670) 的议案将不获通过，若果日后东航、国航及国泰 (293) 组联盟，所产生的协同效应会更大，而国航及国泰提出收购东航的股价将会超越淡马锡建议入股价 3.8 元水平。花旗予国航 ‘ 买入 ’ 评级，目标价为 10.2 元。

淡马锡联手新航入股东航

金羊网 2007-09-03 15:13:31

如获监管部门批准，将成为国有航空股份公司有史以来最大一次定向增发，东航因此可获 113 亿港元

一直因为外资收购题材而停牌的东方航空，今日谜底终于揭晓并有望复牌 ——— 淡马锡控股 ( 私人 ) 有限公司（简称 “ 淡马锡 ” ）今日宣布，淡马锡通过其全资投资控股子公司联德投资私人有限公司（简称 “联德” ）与中国东方航空股份有限公司、中国东方航空集团公司及新加坡航空公司签署了一项框架协议，计划共同对中国东方航空股份有限公司进行增资扩股。

根据该项协议，联德拟出资约 25 亿港元（ 3.15 亿美元），以每股 3.80 港元的价格认购 649426737 股本次东航增发的 H 股，在增发后的东航 总股本中持股比例约为 8.3% 。新加坡航空公司认购 12.35 亿股，东航集团则认购新增的 11 亿股，三方认购价格一样。需要说明的是，淡马锡本身也是新航 的大股东，因此双方构成一致行动人。

如果上述计划得以执行，则东航集团仍为东方航空的最大股东，持股数量占比达到中国民航总局的最低要求 51% 。新加坡航空公司占扩股后总 股本的 15.7% ，淡马锡占 8.3% 。此次增资如若实现，东航将获 113 亿港元注资，对于东航下半年购买 16 架新机或是降低其高达 583 亿元的负债极为有 利。

但与所有涉及上市公司的重组一样，目前各协议方声称最终细节尚需相关进一步讨论。方案完全落实后，该项投资将有待东航股东大会和监管部 门的最后审批。因此合作方宣布，目前该框架协议不具法律约束力。由于中国证监会此前刚刚否决了美的电器向高盛定向增发的方案，因此业内人士目前对国有企业向外资转让均持谨慎态度。有报道指出，国资委某领导曾在公开场合表态，不希望中国的航空公司引入境外投资者。

据了解，在东航停牌之前，淡马锡已经通过 QFII 的形式在 A 股市场上购买了 1000 万股东航的流通 A 股，其成本价大约在 7.5 元 / 股左 右。淡马锡控股投资部总监温志锋先生表示： “ 运输与物流业是淡马锡的重点投资领域之一。这一行业的发展反映了亚洲经济的增长，同时也反映了亚洲区域内及跨 区域合作的发展步伐。 ” 淡马锡控股投资部高级董事经理颜志贤先生补充说： “ 从长远的角度看，同为业内领先的航空公司，东航和新航皆具良好的发展前景。因此，作为亚洲的长期投资者，淡马锡很高兴能够有此机会与东航和新航进行合作。 ” 他还表示： “ 我们希望能与东航集团、东航和新航携手努力，支持东航的发展战 略，共助东航取得进一步的成功。 ”

新加坡航空公司作为全球航空领域内的佼佼者，目前其在中国的航线发展速度相当快，盈利能力一直稳居全球航空公司之首，近两年每年净利润 高达几十亿元人民币。而东方航空则因多起空难索赔案以及收购重组地方航空公司后，一直经营困难，虽然占据了国内 23% 的市场份额，但去年出现了 27.8 亿 元的巨额亏损，今年第一季度仍然亏损 5 亿多元，上半年受益于行业快速增长，终于实现了 0.58 亿元的盈利，但扣除非经常性盈利项目，仍然亏损约 4 亿元。目 前该股每股净资产只剩下 0.65 元人民币。该股于 5 月 21 日起停牌，停牌时其 A 股价格为 9.6 元， H 股价格为 3.73 元。

另据介绍，淡马锡成立于 1974 年，是一家总部位于新加坡的亚洲投资公司，主要股东为新加坡财政部。虽然是政府的企业，但完全实行市场化管理，在业内声誉卓著。该公司通过亚洲各地的分公司与办事处，管理着 1640 亿新元（ 1080 亿美元）的资产，主要集中在新加坡、亚洲及欧美发达国家。 其多元化的投资组合覆盖多种行业，包括电信与媒体、金融服务、房地产、运输与物流、能源与资源、基础建设、工程与科技以及生物科学与医疗保健等。自 1974 年至今，淡马锡的股东年复合回报率为 18% 。

东航股东大会投票结果 “ 东新恋 ” 遭否决

（ 2008-01-08 　 4:10 pm ）

　　（上海讯）东方航空股东大会于今日下午 1 点 40 分召开，根据股东会表决统计结果，新加坡航空公司与淡马锡控股联合竞购东航 24%H 股股权的相关议案未获分类股东表决通过。国航可能提出新的方案。

　　新华网报道称，出席本次股东会的东航股东有 76 人，其中 A 股股东 74 人， H 股股东 2 人。总出席会议的股份为 44.7568 亿股。其中， 出席会议的 A 股股份 29.3247 亿股， 3.96 亿股拥有表决权； H 股股份 15.4320 亿股，拥有表决权的 H 股股份为 5.6648 亿股。

　　据现场报道， H 股有七成反对票， A 股则有九成反对票。

　　今天较早前，东航集团内部人士已通过非正式渠道发布了引进新航将被股东会否决的消息。据内部人士称，由于国航搅局，东航与新航合作被股东会否决已成定局。

　　此前，东航拟以每股 3.80 港元价格引新加坡航空与淡马锡入股，总计筹资 128 亿港元。但对于 “ 东新联姻 ” ，股东中航指其贱卖国有资产。并于 1 月 6 日晚间发布声明称，如果在 1 月 8 日东航股东大会未能通过新航认购东航新发行的 H 股的决议及其它相关决议，中航有限拟在两周内向东航董事会正 式提交投资于东航并与之结成战略合作伙伴的建议。

“ 东新恋 ” 告吹续闻 中国航空 “ 新方案 ” 传两周内呈交东航

（ 2008-01-10 ）

● 何惜薇（上海特派员）

　　新加坡航空公司与淡马锡控股入股中国东方航空股份有限公司的方案，前天被东航小股东否决后，立即传出中国航空集团 “ 新方案 ” 将在两周内呈交东航的消息。

媒体 “ 爆料 ” 中国航空业将重组

此外， “ 东新恋 ” 不能修得正果，不少中外媒体昨天均以显著的版位报道，纷纷 “ 爆料 ” 、剥析个中原因，多家媒体也指出这预示了中国航空业将重组、三大航空公司并存的格局可能生变。

　　据《中国证券报》昨天报道，中国国航母公司中航集团的 “ 有关人士 ” 表示，东航股东大会的结果在预料之中，中航方面会按照承诺于短期内向东方航空提交建议，依然希望与东航有好的业务合作机会，共同抵御来自外航的竞争。

中航已拟出方案大致框架

　　《 21 世纪经济报道》也引述中航集团人士的话说，中航方案大致的框架已经定出，接下来是细化该方案，集团将争取在两周内将完整的方案内容提交给东航。

　　中航集团在东航股东大会表决前夕猛批新航出价太低，并提出如果东航股东否决新航出价，准备向东航提出每股购价不低于 5 港元的新方案。对此，东航一再表示中航从没向它正式提交有关方案。

　　尽管东航董事长李丰华前天在东新合作方案被否决后，屡次指出没看上中航这个 “ 抢亲者 ” ，强调中国政府并没说要改变目前三大航空公司的格局，但多家中外媒体所访问的部分消息人士或分析员，却持不同看法。

　　《文汇报》引述接近决策层权威人士的话说，出于对中国航空业整体发展的战略考虑，中国航空公司正酝酿第二次重组整合，以增强竞争力、达到联手抗衡国外航空公司占有和侵蚀中国航空市场的目的。

　　报道也说，国资委有关人士指出，国资委执行的只是行政审批程序，该事项关系复杂，不只是企业之间的并购，还涉及国有资产去向及中国航空安全问题，而 “ 这些都不是国资委能做主的。 ”

　　作为中航集团、东航等国企资产监管者的国资委，本月 4 日发出两点声明，即支持中央企业引入境外战略投资者，以及企业经营行为由企业按市场化原则自主操作。这被视为国资委不再置身于东航和新航交易的表态，并已默许中航集团另外开价 “ 抢亲 ” 。

　 　虽然中国政府希望对外资表现出开放的姿态，但航空业毕竟是 “ 战略资源 ” ，加上东航位处中国经济中心的上海，中国政府内部即使之前对中国民航业未来发展战 略存在的分歧，也一致认为 “ 不能丢 ” 了东航。这么一来，国航并购东航似乎已成定局，随即将拉开中国航空业重组的帷幕。

　　不过，也有业者担心东航果真坚持抗拒中航集团的入股，使入股磋商陷入僵局。

　　媒体纷纷猜测国航是否会因成功并购东航而成为占主导地位超级航空公司的同时，也披露了国航联手基金搅局 “ 东新恋 ” 、机构投资者担心东新合作削弱国有航空业的 “ 真相 ” 。

　 　《证券时报》引述知情人士的话说，大部分机构投资者已经预料到东航股东大会将否决 “ 东新恋 ” ，在股东大会的股权登记日（即上月 7 日）之后，许多基金就已 抛出东航的股票，转而买入国航股票，但仍然拥有投票权，也就基于自身利益投了反对票。据称，这些支持国航的基金拥有至少上亿股的东航投票股。

　　事实上，前天在股东大会后所举行的记者会上，李丰华曾说，他本身与基金经理沟通时，了解到国航也曾以将提出新方案等条件，尝试影响基金经理的决定。

新航：继续与东航建立关系 　淡马锡：对投资机会仍持开放态度

（ 2008-01-09 ）

● 王阳发

　　对于入股中国东方航空公司方案被小股东否决，新加坡航空公司表示 “ 感到失望 ” ，但它仍将继续支持与东方航空建立关系，因为两家航空公司 “ 彼此仍然愿意发展这个关系 ” 。淡马锡控股则简短表示 “ 对在华投资机会仍持开放态度 ” 。

　　新航昨日说，对于献议入股东航的交易在东航的特别股东大会上，没有获得独立股东的足够支持，新航感到失望。 “ 我们感谢投票支持这个交易的股东，并且尊重今天大会的结果。 ”

　 　它重申，这个交易的意义是各方仍相信，对于注资东航调整其资本结构，是全面和合理反映东航的价值。这个交易也根据有关法律条规，获得了当局批准。这个东新合作献议，是要与一个有意愿的伙伴，建立一个长期的战略伙伴关系。有新航的董事和管理层的参与，这个献议将把国际经营技术带给东航，能够帮助东航应付它 未来将在中国这个激烈竞争的航空市场面对的挑战。

　　它也说： “ 新航将继续支持与东航建立关系，并了解到双方仍然有意愿发展这个关系。新航感谢东航董事部和管理层把这个献议提交给股东时给予的支持，并大力地向其股东提倡这个献议。 ”

　　淡马锡控股则表示： “ 淡马锡尊重东航股东在今天股东大会上的投票决议。淡马锡对中国经济发展仍感到乐观，并将继续对符合淡马锡整体投资规划商业利益的投资机会持开放态度。 ”