主权财富基金开始躁动不安。在市场暴跌、对美国金融企业的一些高调投资出现问题后，主权财富基金一度沉寂了下来，如今它们卷土重来。
中国投资有限责任公司正计划向百仕通集团(Blackstone)对冲基金投资5亿美元，并参与了摩根士丹利(Morgan Stanley)最近的配股。卡塔尔投资局(Qatar Investment Authority)则在考虑投资保时捷(Porsche)。随着油价重回每桶70美元上方，钱又流回中东的主权财富基金。

这些举动正值主权财富基金的新增大规模投资寥寥无几之际。据国际货币基金组织(IMF)的数据，主权财富基金管理着2-3万亿美元的资金。Dealogic的数据则显示，今年以来主权财富基金进行的跨境股权投资价值211亿美元。不过，其中大部分是因为新加坡政府投资公司(GIC)和科威特投资局(Kuwait Investment Authority)将所持的125亿美元花旗集团(Citigroup)优先股转换成了普通股。去年，主权财富基金进行的跨境股权投资总额为469亿美元，2007年为550亿美元。

不过随着主权财富基金重拾风险偏好，它们可能成为有些不一样的投资者。风险偏好的增强无疑受到了成功交易的推动，比如最近阿布扎比的国际石油公司(International Petroleum Corp.)最近通过出售所持56亿美元巴克莱银行(Barclays Bank)股份中的大部分而获利。一些主权财富基金因遭受的损失而在国内面临着严厉的批评，特别是市场暴跌期间在西方金融机构中的投资所遭受的损失。举例来讲，中国有很多人质疑中投公司为何不将资金更多地用于支持中国本土企业。

曾与中投公司打过交道的人士说，该公司很可能会着重于投资资源领域和替代能源企业。阿布扎比的国际石油公司在减持巴克莱的股票后说，该公司正在寻求“碳氢化合物相关”机会。与此同时，新加坡淡马锡(Temasek)已经在调整投资组合方向，更多地转向投资亚洲和新加坡本国。

主权财富基金看起来可能会努力投资离本国更近的地区，以及更符合本国政策目标的产业。当它们在海外探索时，还可能从自身的失误中吸取教训，在构建交易上更加精明。

不过随着主权财富基金越来越有信心，对外投资很可能依然至关重要。首先，资金紧张的西方企业需要资金雄厚的投资者，因此对主权财富基金交易的政治反对声可能比过去要小。如果主权财富基金能更聪明地把投资定位于战略合作关系的话，政治反对尤其会小得多。

此外，尽管有声明说一些主权财富基金希望侧重于亚洲的机会，或是离本国更近的投资，却没有足够多的大机会消化全部的资金。规模庞大、流动性强的西方市场很可能重获吸引力。

Andrew Peaple