跟着李嘉诚到英国投基建

信息来自：第一财经日报 · 作者：张愎 · 日期：04-10-2013

2013-9-28

这些基础设施的投资都具有一个共同的特点，就是低风险以及稳定的投资回报

[ 从2000年至今，李氏家族已斥资超过2000亿港元，共收购了英国、加拿大和澳大利亚等国的11项基建项目 ]

一直以来，新兴市场的基础设施建设都是投资者心中的一块“大奶酪”。但近年来，像英国这样亟待对陈旧的基础设施进行更新换代的国家也出现了许多投资机会。

随着各大主权财富基金的积极参与，英国基建作为一种非常稳健的投资越来越引人注目。

态度开放获青睐

今年6月27日，英国财政部宣布实施规模达1000亿英镑(约合1525亿美元)的基础设施投资计划。据这份报告，政府承诺将在2015-2016财年首先支出约500亿英镑(约合762亿美元)用于基础设施建设，并在2016年至2020年期间陆续投入另外500亿英镑。

这个计划重点投资的项目包括：投资300亿英镑(约合457亿美元)建设新的全国铁路系统；投资280亿英镑(约合427亿美元)用于公路修缮或系统升级；投资100亿英镑(约合152亿美元)用于学校修缮翻新；投资30亿英镑(约合46亿美元)新建16.5万套经济适用房等。此次对交通系统的投资规模创40年来最大，经济适用房的建设规模也是20多年来最大。

然而，英国每年对基础设施的投资远远不够。英国财政部估算，到2015年，英国在能源、水务、交通、电讯和垃圾处理方面的资金缺口达到2000亿英镑。英国政府非常聪明地利用外国资金，来达到推动本国基础设施建设的目的。

智库布鲁金斯学会今年发表了一个报告称，基建投资收益偏低但能提供长期且稳定的收入，且竞争者不易进入，这对以稳健投资为主要目的的机构投资者极具吸引力。

中国投资有限责任公司(下称“中投公司”)于今年7月26日发布了截至2012年12月31日的财务报告。报告称，截至2012年底，中投公司境外投资组合全年收益率达到10.60%。在2012年，中投公司加大了对基础设施、农业等稳定收益类项目的投资。

有分析人士指出，基础设施投资也并非中投公司以往的投资重点，然而这一情况却正在发生改变。资料显示，中投公司有两项直接投资于英国基建的项目。其中，2012年1月份斥资2.76亿英镑对泰晤士水务进行投资，11月份又对希思罗机场投入了4.5亿英镑。

除中投公司外，越来越多的主权基金也加入到英国基础设施的投资中来。根据记者查阅到的数据，在泰晤士水务中，除了中投公司持有价值2.76亿英镑的8.68%的股权之外，阿联酋阿布扎比投资局也拥有其中9.9%的股份。

此外，卡塔尔主权基金也在今年3月初与英国有关部门的部长进行了商谈，计划设立一只专门的基金以对英国的公路、铁路与能源计划等项目进行投资，总额高达100亿英镑。

7月2日，另一家中东主权基金科威特投资局已与英国政府签署50亿英镑投资计划，在未来5年内，逐步扩大对英国基础设施项目投资。较早前，科威特投资局还联合其他收购方对英国水务公司赛文特伦特发起了总额达53亿英镑的收购要约，但结果因价格未能达到出售方理想预期以失败告终。

科威特投资局表示，英国政府通过加大基建投资拉动经济增长的计划，与该机构扩大对英投资的计划不谋而合，预计英国经济发展在2015年大选年前夕将出现提速，投资其基础设施项目只是相对谨慎的一步。

李嘉诚布局其中

有来自英国的分析人士指出，目前，英国是全球第二大，也是欧洲最大的国际外资投资地。同时，英国是欧洲排名第三位的“商业便利”国家，加上英国政府的服务意识和效率备受很多投资者青睐。

此前，也曾有IMF的官员指出，投资者和英国政府是一件双赢的事情，而英国对外国资本持非常开放的态度。

这一点从伦敦的第二大机场——盖特威克机场(Gatwick Airport)的股权结构中便可见一斑。数据显示，这个机场的所有100%的股权都被外国机构投资者所持有。其中，一个来自美国的名为全球基建合伙公司(Global Infrastructure Partners)的私募股权基金全球拥有这个机场股权的42%，阿布扎比投资局拥有15.9%，而澳大利亚政府投资基金拥有17.3%，一个来自美国加州的养老基金CalPERS拥有12.7%，剩余的12.1%股权则被韩国共同养老基金所有。

正是由于英国对外资收购国内基础设施资产权益持开放态度，英国的基础建设也成为了李嘉诚青睐的投资对象。

2012年7月，李嘉诚旗下的长江集团在收购了英国天然气分销公司MGN Gas Networks、入股英国电厂业务公司Seabank Power、收购英国电网EDF Energy和水务公司Northumbrian Water的基础上，再度斥资6.45亿英镑，完成了对英国配气网络Wales &West Utilities的收购。

从2000年至今，李氏家族已斥资超过2000亿港元，共收购了英国、加拿大和澳大利亚等国的11项基建项目。尤其是金融危机之后，李嘉诚几乎已陆续买下了半个英国。目前，李嘉诚控制了十分之三的英国天然气市场、四分之一的电力分销市场以及百分之五的供水市场。

有分析人士指出，英国市场的收购交易环境自由，受到的阻力较小，李嘉诚也与英国历任首相都有不错的私人关系，所以李氏家族在英国市场上屡屡成功收购。

收益稳健

近日，英国工业联合会(Confederation of British Industry)发布的一份报告指出，投资铁路和投资新能源发电站会有完全不同的风险收益比，但总的来说，这些基础设施的投资都具有一个共同的特点，就是低风险以及稳定的投资回报。而且这类投资还有抵御通货膨胀效果。

报告指出，在项目的建设阶段，风险可能会比较高，随着项目趋于完成，风险也就随之下降。一旦项目开始投入运营，那么这时候的风险就几乎为零。而收益在项目的建设阶段没有体现，但一旦投入运营就会开始增加，而且常年保持稳定的收益。

对个人投资者而言，直接参与基建投资并不是一件容易的事。但投资者可以采用迂回的方式。比如可以投资一些公用事业的股票，尽管公用事业股也会受到整个金融市场的影响，但这类股票往往会比较抗跌，而且长期提供比较可观的股息收益。

投资者还可以通过投资公用事业ETF基金来参与基建投资。例如，SPDR的基建基金在过去的15年时间里，就给投资者带来了年化收益率5.05%的稳健回报。

另外，投资者通过参与一些私募股权基金，成为英国基础设施建设公司的股东也是一条不错的途径。

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