2010/11/11     张国林 鑫资金董事经理

虽然我并没有投资在越南市场，不过我对这几年来的越南经济改革以及发展、它的文化以及美味的食物，感到着迷。

我在10月初到河内以及胡志明市做了一个50小时之游，与一些越南的主讲人讨论并准备在吉隆坡举办的一场商业讲座。

开埠1000年

我在星期天抵达，就在河内市中心的还剑湖散步，发现这里挤满人群，大家都在庆祝这个城市开埠1000周年。

这个城市，正如往常一样，充满了年轻的摩多骑士。

我也发现现代化的办公楼多了，也有不少的店售卖名牌货品，譬如：路易威登（Louise Vuitton,LV)、爱马仕（Hermes）、古琦（Gucci）以及其他，明显的是对准游客以及富有的越南人。

这也是我自2004年以来一年一度的越南之旅，以便可以对越南的经济和文化有更好的了解，这也是有潜质成为我的基金可投资的市场。

具强大实力

每一次的到访，我通常都会被越南的进展留下深刻的印象。

整个大图景就是，越南具备了许多成为强大经济故事的基本材料。

经济改革成功 经济年增7.3%

简单而言，越南拥有庞大的人口（8800万人），大多数都是年轻勤奋的（65%人口处于35岁以下）、丰富的资源（原油、稻米、树胶等）、高速的工业化（大量外资流入）以及一个积极推动商业和投资活动超过24年的政府。

突破挑战障碍

越南的经济改革始于1986年的“Doi Moi”或“革新”政策。

一个从以往破坏性的集体经济，成为一个“社会主义”自由市场的改革。

越南在1980年代的经济数据，是非常低迷的。

人均增长增加

慢慢地，在改革之下，越南的经济在低水平的国内生产总值，也就是1989年的60亿美元（186亿令吉），增长至2009年的920亿美元（2852亿令吉）；同样地，人均国内生产总值也从1989年的97美元（300令吉），提高至2009年的1056美元（3274令吉）。（参阅下表）

越南持久的经济表现（过去20年的每年平均国内生产总值增长达7.3%）并不是没有挑战与障碍的。

繁荣背后隐忧

今天成功的经济数据背后，也暗藏着严重的经济与市场资料，当中的就包括：越南的通货膨胀率在2008年8月走向了顶峰28%，但是又不比1988年的超级通货膨胀160%来得严重。至今，越南的通货膨胀率仍不低于8%。

越南盾在过去12个月已经贬值了3次（大约比美元调低了10%），主要是为了控制着庞大的贸易逆差（进口多过出口）。

在今年的首7个月，贸易逆差达72亿6000万美元（225亿600万令吉），相比之下，去年同时期有36亿5000万美元（113亿1500万令吉），这已十分接近政府所设下的全年目标120亿美元（372亿令吉）。

胡志明市股票交易所的越南指数由2006年开始时的308点，攀升至2007年3月的1157点（在15个月内扬升了375%）；它接下来在2009年3月下降至242点（在24个月内下跌了915点，也就是从巅峰滑落了79%），这是越南在2008年初劲扬的通货膨胀以及全球萧条的后果。

越南指数，目前又已恢复到450点。

越南阴晴不定的通货膨胀、汇率以及股票市场，并没有打退太多的国际投资者以及生意人，而证据就是越南在过去20年来，持续吸引外资流入的国家之一。

今年的首9个月，越南已经吸引了120亿美元的外资（政府的目标是在年底达至220亿美元）。

无可避免地，也有关于在越南经商的投诉，譬如：公用设施的高成本、办公室租用以及技术工人，当然还包括了贪污、官僚主义以及缺乏透明度等。

耐心长期承诺

虽然有着这些挑战，我认为投资在任何新兴经济体，都需要耐心以及长期的承诺。

我也被告知，日本、韩国以及台湾企业都在越南相当成功。

我所知道的事实是，大马的百盛都很成功，他们有7间百货公司（有着最大的市场份额），在未来几年计划每年开设2家至3家的百货公司。

亲商环境吸引投资

我在最近的一次越南之旅以及吉隆坡的一次讲座会，有机会与越南公务员、银行家、股票经纪以及生意人长谈，最叫人激励的就是政府非常亲商，同时鼓励本地以及外国生意人在越南投资。

当政府有意要助长本地公司，同时也极度需要引入外资。

越南可以营造一个亲商的环境，以及公平对待每位投资者的平衡制度。

挑战中找商机

这也是我相信的原因，虽然越南经济面对许多挑战，很多的投资者以及生意人继续看到许多商机。

其中，这一定要归功于该国人民的企业精神以及政府把焦点放在经济目标。同样的，这样的焦点也可以从一些高成长新兴经济体，譬如：马来西亚、印尼、以及中国，还有先进国家：香港、新加坡和韩国看到的。

这是很好经济途径，尤其是在亚洲，它同时也是许多国家跟从的经济模式；不然的话，就会被掉在后头。