2011-05-26
尽管英国经济像全球其他发达经济体一样基本走出了金融危机的泥沼，然而其复苏的脚步却显得异常地沉重与蹒跚。不仅如此，动态地审视，英国经济还将面临着通货膨胀恶化的风险以及后续动力明显不足的压力。特别是对于英国中央银行而言，其货币政策的无奈转向极有可能使本已脆弱的英国经济再次承受重压。
未来前景黯淡
从金融危机中走出来的英国经济一直处于极不稳定的增长状态，虽然在２０１０年英国ＧＤＰ增长了１．３％，但当年第四季度却出现了０．６％的环比负增长，而且全年增长速度低于七国集团和世界平均经济增长水平。进入２０１１年之后，英国经济依然没有改变低迷增长态势。据英国国家统计局发布的最新统计报告，２０１１年第一季度英国经济增长率仅为０．５％，虽然扭转了去年第四季度的负增长状态，但却低于０．８％的市场预期。
问题的关键在于，鉴于未来增长动力不足，几乎所有的权威机构都下调了英国经济的未来增长预测。今年２月份，英国中央银行英格兰银行将本国经济增长预期从去年１１月份的３．２７％降低到２．６％，而就在日前，英格兰银行再次将预期由２．６％修正为１．７％；无独有偶，英国工业联合会发布的最新报告表示，今年国内生产总值增长只有１．７％，较２月份的预测值低０．１个百分点。不仅如此，欧盟委员会日前下调了英国２０１１年的经济增长预期，将英国经济的增长预估从２％下调至１．７％。而国际货币基金组织在其前不久发布的《世界经济展望》报告中也将英国２０１１年经济增幅从１月份预期的２．０％下调至１．７％。
对于英国经济持续疲弱原因的解读，分析人士将其归结为卡梅伦政府推出的财政紧缩政策。资料显示，目前英国财政赤字高达１５５０亿英镑，２０１０年财赤比例将上升到占国内生产总值的９．８％，债务负担将上升到占ＧＤＰ７８．７％的较高水平。因此，卡梅伦政府在去年１０月宣布了英国史上最为严厉的财政削减计划—— 到２０１５年前削减１１００亿英镑开支，配合增税措施，在５年内实现财政预算平衡。这一财政紧缩措施被国际货币基金组织等认为对英国经济增长产生了一定的抑制作用。然而，面对着居高不下的赤字与日益膨胀的债务，卡梅伦似乎除了紧缩财政外没有更好的选择，否则英国可能像希腊等国那样不得不寻求外界援助。也正是如此，卡梅伦日前作出了“财政紧缩政策没有必要作出调整”的表态。看来，英国经济未来还要承受政策调整之重。
行业复苏微弱
观察发现，英国经济在今年第一季度之所以出现了微弱的正增长，主要受益于服务业的扩张。资料显示，今年第一季度英国服务业比去年第四季度增长了０．９％，其中商业服务业增长１．０％，运输和仓储以及通讯等行业增长２．７％。然而，除了以上少数服务行业显著增长外，英国经济结构中的其他行业依然十分疲弱。
作为推动英国经济从金融危机中走出的主要力量而且占英国经济１／５份额的制造业增长疲软迹象特别明显。资料显示，今年第一季度英国的工业生产比前一季度增长了０．４％，明显低于去年第四季度０．８％的增幅，同时也大大低于０．８％的市场预期。与此同时，英国工业联合会发布的报告表示，英国４月Ｍａｒｋｉｔ／ＣＩＰＳ制造业采购经理人指数为５４．６，也不及预期的５６．９。英国工业及制造业数据明显差于市场预期，暗示英国经济扩张步伐放缓。值得注意的是，按照英国央行发布的“贷款趋势”季报显示，去年１２月至今年３月期间，英国银行业向企业放贷额较此前３个月减少５３亿英镑。在英国央行维持宽松政策的前提下，这种信贷结果无非表明企业的投资需求仍然受到抑制而没有得到充分的释放。
与制造业一样，建筑业产出的大幅下滑成为英国经济增长减缓的主要因素。资料显示，在去年第四季度下降了２．３％的基础上，今年第一季度英国建筑业的降幅扩大到４．７％。建筑业收缩的基本特征一方面表现为房屋价格的继续下降，另一方面表现为购房信心的持续低迷。据英国哈利法克斯银行最新的房屋价格指数报告显示，４月份英国房价环比下跌１．４％，同比下跌３．７％；同时，英国抵押贷款协会的统计数据显示，今年第一季度英国抵押贷款总额创下９年以来的新低，不到３００亿英镑，同比降幅为４．６％。另外，专家警告，英国房价将在未来两年内下跌２０％，英国房地产市场面临着非常清晰的“二次探底”风险。
在金融危机中遭遇重创的英国金融业至今复苏步伐依然非常艰难。资料显示，自衰退开始以来，英国金融行业收缩９％，而截至２０１０年年底，英国整体经济累计收缩才４．７％，忙着减少贷款和缩小资产负债表的银行业收缩率几乎是整体经济的２倍，而随着大型银行继续减少杠杆，金融业可能还将呈现收缩态势。值得注意的是，按照最近一份对危机前后各行业表现的分析报告显示，银行和保险公司在２０００年—２００８年间为推动英国经济增长发挥了重要作用；按照银行资产负债表粗略估算，期间金融服务业产出增长５３％，平均每年为经济增长贡献０．４个百分点。显然，只要目前作为英国生产率最高的金融业收缩趋势不能逆转，英国经济的增长前景就难言乐观。
来源：中国经济时报
