作者：Agustino Fontevecchia　　发布于：2010-12-30　　
通胀已成为远东地区一个令人关注的问题，而由商品和消费者驱动的经济体，如巴西和智利则可能成为2011年最大的赢家。

尽管中国吸引了大部分的目光，但拉丁美洲的温和通胀以及不断增长的需求使得在巴西、智利等国家的投资有可能提供类似于亚洲国家般的强劲回报。

“在直接的长期趋势来看，拉丁美洲目前的进步似乎很大，”加拿大皇家银行首席新兴市场策略师尼克·查美（Nick Chamie）说。人们都熟知亚洲的增长速度，但是通胀的威胁很可能会遏制该地区惊人的增长，中国正是为了打击通胀而在圣诞节当天宣布近三个月内的第二次基准利率上调。

美国银行-美林证券（Bank of America-Merrill Lynch）的一份研究报告显示，资本加速流入、强劲的国内需求以及较低的通胀意味着拉丁美洲可能在2011年成为主角。发达市场通常是拉丁美洲地区生产的原材料的终端消费者，但是考虑到这些市场微弱的增长预测，美国银行-美林证券指出：“这与2010年的情况相反，当时主要的焦点放在将外部需求作为增长的一个来源……国内需求将在2011年推动增长。”

分析师预测长期困扰拉丁美洲的通胀问题将维持在温和的水平上。美国银行-美林证券的报告称：“预期2011年拉丁美洲总体的输入性通胀将维持在较低水平。”这将减轻各国央行调整利率的压力，尤其考虑到发达经济体的货币升值以及低增长，这两个因素均将限制央行收紧货币政策的动力。

美国银行-美林证券预期，按本地货币计算，拉美企业股票在2011年的回报率将达到27%，这主要是因为这些企业的预计盈利率会有大幅提高（按美元计算预计达到26%）。“拉美各国、企业和家庭的低债务使得商品价格走高，宏观风险降低。”

巴西有可能成为拉美经济的领跑者。“迪尔玛·罗赛芙的当选或许能维持前任卢拉总统的政策方向——即支持增长、国家干预主义的模式，”加拿大皇家银行指出。

诸如采矿业公司淡水河谷（Vale）和石油巨头巴西石（Petrobras）这样拓展全球化业务的商品公司正在发掘全球需求，但是随着巴西的家庭财富增加，国内消费品公司也将蓬勃发展。随着消费者群体扩大，拉丁美洲最大的酿酒商美洲饮料（AmBev）以及食糖和乙醇生产商Cosan均将受益于食品、饮料和燃料需求增加。

世界首富卡洛斯·斯利姆·埃卢(Carlos Slim Helu)的祖国墨西哥通过近乎为零的短期利率，推动GDP增长。根据美国银行-美林证券的预测，墨西哥在2011年的GDP增值有望达到3.2%。企业利润增幅甚至可能更高，按照美元计算达到32%。

墨西哥传媒公司Televisa以及美洲电信公司(América Móvil)在侧重发展拉丁美洲市场的同时，也在增加他们的国际影响力。通过与美国最大的西班牙语广播机构Univision的合作，Televisa正扩张进入美国的拉丁语市场，而墨西哥电讯（Telmex）旗下的美洲电信公司已成为全球第四大的移动网络提供商。该公司在与西班牙电信（Telefonica）进行移动市场争夺的同时，也扩张进入哥伦比亚的电视内容制作业务。

在拉美其他地方，阿根廷已经在影响以及经济增长方面落后于邻国智利。通胀是该国目前面对的担忧之一，但前总统内斯托尔・基什内尔(Nestor Kirchner)的去世可能为更加支持发展商业的政策打开一扇门。阿根廷最大的农业公司Cresud的业务范围包括小麦和大豆种植、畜牧业以及城乡房地产投资，随着拉丁美洲人口快速增长，该公司已经直接将宝压在了该地区不断增长的食物需求上。阿根廷著名的购物网站MercadoLibre也将发展重点发在了家庭财富增长上。
智利及其亿万富翁总统塞巴斯蒂安·皮涅拉（Sebastian Pinera）将尝试利用该国处于优势地位的采矿业进行发展以求将智利打造成一个金融和商业的枢纽。经合组织（OECD）预期智利2011年的GDP增长达到6.2%。

另一方面，在金融危机中全身而退的秘鲁已经在商品期货繁荣发展中受益。由于美元走弱和美国及其他地方采取宽松的货币政策，秘鲁主要出口商品——铜、银和黄金的价格因而快速飙升。
 
译 何